Nasdaq с нов рекорд

По време на търговията в четвъртък, щатските акции се търгуваха предимно на по-високи нива за разлика от неубедителното представяне в предходната сесия. С възходящото движение в деня, технологичният Nasdaq постави нов рекорд на високо затваряне.

Wall Street завърши деня на положителна територия, но под върховете за сесията. И трите основни борсови индекса добавиха по 0,3%. Умерената сила на борсата дойде след оповестяването на доклад от Министерството на търговията, показващ по-силен от очакваното икономически растеж през четвъртото тримесечие (Q4)на 2016 г.

БВП се е покачил с 2,1% през четвъртото тримесечие в сравнение с по-рано докладваното увеличение от 1,9%. Въпреки възходящата ревизия, ръстът на БВП за Q4 все още отразява спад на икономическия растеж спрямо третото тримесечие на миналата година, когато БВП на САЩ нарасна с цели 3,5%.

Седмичните молби за помощи за безработни са се понижили до 258 000, което представлява спад от 3 000 в сравнение с предходните 261 000. Прогнозите бяха молбите да намалеят до 247 000.

Въпреки това, трейдърите изглеждаха ревизирани да предприемат по-значителни движения на фона на продължаващата несигурност относно перспективите касаещи политическата програма на президента Тръмп.

Провалът със законопроекта за здравеопазването породи опасения относно способността на Тръмп за постигане на други цели на политиката като данъчна реформа и увеличаване на разходите за инфраструктура.

В Европа по-голямата част от борсовите пазари приключиха сесията в четвъртък с малки печалби. След колебанието около нивата на затваряне от предходния ден през първите часове от търговията, позитивното отваряне на Wall Street отведе цените до зелено в края на сесията. DAX 30 добави 0,44%, CAC 40 нарасна с 0,41%, докато FTSE 100 загуби 0,06%.


При стоките инвеститорите държат под около петрола, който се завърна над психологическото ниво от $50. WTI нарасна с 1,7% и приключи при $50,30 за барел, след като Кувейт изрази подкрепа за удължаване срока по съкращаване на производството взето от ОПЕК. Спот златото приключи със загуба от $10 до $1 243 за унция.

Щатският долар се покачи спрямо еврото и йената, но загуби по отношение на британския паунд. EUR/USD спадна под 1,07 след по-слабите от очакваното инфлационни данни от Германия.

Brexit: A Leap into the Unknown?

On June 23rd 2016, the people of the UK voted on whether the country should leave or stay in the European Union. The “Leavers” beat the “Remainers” by 51.9% to 48.1%, triggering social and economic shockwaves felt around the world. Earlier in March, the UK Parliament confirmed the result of the referendum by voting with clear majorities in both of its Houses for a Notification of Withdrawal to be delivered to Brussels. On Wednesday March 29th, Prime Minister Theresa May finally did so, triggering Article 50 and a maximum of two years of negotiations with the continental bloc over the terms of the ‘divorce.’

Every country’s right to withdraw from the European Union is enshrined in the 2007 Lisbon Treaty. As the European Parliament has stated: “A Member State, which decides to withdraw, shall notify the European Council of its intention. In the light of the guidelines provided by the European Council, the Union shall negotiate and conclude an agreement with that State, setting out the arrangements for its withdrawal, taking account of the framework for its future relationship with the Union.”


Yesterday, Prime Minister May sent such a letter to the European Council. She wrote, “it is in the best interests of both the United Kingdom and the European Union that we should use the forthcoming process [discussions about the future relation with the European Union] to deliver these objectives with as little disruption as possible on each side…
…We want the United Kingdom, through a new deep and special partnership with a strong European Union, to play its full part in achieving these goals. We therefore believe it is necessary to agree the terms of our future partnership alongside those of our withdrawal from the European Union”.

What’s Next?

Now that the UK has triggered Article 50, the European Council (without the UK) will set out guidelines for the withdrawal negotiations, which must be agreed to unanimously. These guidelines will cover a range of technical issues concerning the agreement. The European Council will then hand the negotiations over to the European Commission and the Council of Europe. The Commission will draw on its legal, technical and policy expertise, allowing a more detailed road map for the negotiations to be drawn up, which must be agreed to by the Council of Europe and a qualified majority vote of EU members (not including the UK). 

On April 29th, the EU Summit on Brexit will be held, beginning a process that will culminate in the ratification of the withdrawal treaty in October 2018, enabling the UK to leave the European Union once and for all in March 2019.

There are various possible future arrangements between the UK, and l the EU:

•    the “Norway model” - membership of the European Economic Area (EEA) 

•    the “Swiss model” - membership of the European Free Trade Agreement (EFTA) in addition to various bilateral deals 

•    the “Canadian or Singaporean model” - a bilateral free trade agreement
•    membership of the World Trade Organization (WTO)

They are not the only future relationship options. The UK could also combine different aspects of the above models to better target a high degree of access to the EU’s Single Market, while controlling immigration.

Is Higher GBP Volatility to be expected?

The evolution of Brexit negotiations is likely to cause significant price fluctuations on a variety of GBP-based currency pairs, like the GBP/USD, EUR/GBP, and GBP/JPY, as well as UK-based indices like the FTSE.

After Brexit, the GBP lost more than 15% of its value, and still remains very weak. This is certainly beneficial for UK exporters, but it penalizes consumption of goods from abroad, resulting in a loss of income for importers. This has led to price rises to make up for the shortfall, affecting products made by Microsoft, Peugeot, Apple and others. Inflation has also risen, as the Office for National Statistics showed with its Consumer Prices Index (CPI) for February, which reached +2.3%, up from a figure of +1.8% in January.

Размяна на местата

Докато аплодисментите във вторник отидоха за Wall Street с неочакваното рали на щатските акции, овациите в сряда бяха за петрола. WTI поскъпна с 2,2% до три седмичен връх от $49,47 за барел на гърба на най-новия доклад за запасите от петрол в САЩ, които показаха по-малко от очакваното седмично увеличение. Данните показват ръст от 0,9 млн. при очаквани 1,4 млн., което всъщност бе и повод за събуждане на биковете на пазара на фъючърси на суров петрол. Цените на майския контракт продължават да флиртуват с 200 SMA и тестват пробитата тренд линия на възходящото движение.

Енергийният сектор се възползва от това и нарасна с 1,2%, като в същото време показа и най-добро представяне за деня, за разлика от финансовия сектор, който застана на последно място със загуба от 0,63%.

Щатските основни индекси приключиха разнопосочно в сряда: DJIA -0,2%, S&P 500 +0,1%, a Nasdaq +0,22%, с което регистрира четвърта печеливша сесия най-вече благодарение на Amazon, Facebook и Alphabet.  Акциите в Европа финишираха на положителна територия: DAX 30 и FTSE 100 прибавиха по 0,4% и двата, докато CAC 40 нарасна с 0,5%. Еврокомисията не разреши фондовите борси във Великобритания и Германия да се слеят, като един от аргументите за отказа е, че това би довело де факто до монопол.

На Forex пазара US Dollar Index, който измерва силата на щатския долар спрямо кошницата от шест основни валути нарасна с 0,32% до 100,03. Зелените пари поскъпнаха спрямо еврото и паунда, останаха почти без промяна по отношение на йената, но загубиха спрямо стоковите валути.

Тръмп разочарова, USD спада

US Dollar Index отписа 0,48% до 99,15 в първия ден на новата търговска седмица, като зелените пари се понижиха спрямо EUR, GBP, JPY и CHF. Еврото се възползва от силните данни касаещи Ifo индекса на бизнес климата в Германия, който отбелязва изненадващо подобрение през март достигайки близо шест годишен връх. Това показва, че бизнеса в най-голямата и развита икономика в Европа явно не се притеснява относно заплахите от нарастващ протекционизъм в световен план.

EUR/USD стартира с позитивен gap и то над 1,0830, последва покачване до 1,0906, но денят приключи на нива от 1,0863. Двойката е в борба с 200 SMA и зоната 1,0830/50, като задържане над тях може да разтегли движението във възходяща посока.

Появиха се и смесени сигнали от членове на Европейската централна банка (ЕЦБ). Забине Лаутеншлегер заяви, че пазарите трябва да се подготвят за промяна (затягане) на политиката на ЕЦБ, докато главният икономист на банката Питър Прает каза, че покачването на инфлацията в Еврозоната е преходно.

Загубата на зелените пари отразява негативната реакция на инвеститорите относно решението на Републиканците в Конгреса и президента Тръмп да оттеглят законопроекта за здравната реформа, целяща да отмени или замени Obamacare. Провалът на законопроекта Trumpcare засилва опасенията, че Тръмп няма да може да осъществи поетите обещания по време на предизборната си кампания за данъчни реформи и огромни инвестиции в инфраструктурата. 

Данъчните реформи, чл. 50 и Brexit

Разочарованието от провала на законопроекта за здравеопазването на САЩ може да бъде компенсирано от надеждата, че данъчните реформи, които ще бъдат вкарани за гласуване през идните идни ще бъдат по-лесни за прокарване пред Конгреса. Пазарите вече показаха известно намаляване на риска в началото на миналата седмица, което продължава и днес; фючърсите на S&P 500 удариха шест седмични дъна с отварянето на днешната европейска сесия. Brexit също ще бъде на фокус тази седмица, тъй като мин. председателят на Великобритания Тереза Мей каза, че ще изпрати писмо до председателя на ЕС Туск в сряда 29-ти март за стартиране на преговори с 27-те страни членки. Пазарите се надяват да получат по-точна представа колко труден ще бъде „hard Brexit“. В четвъртък правителството може да публикува подробен план относно как планира да възстанови суверенитета на Великобритания.

Седмицата е средно натоварена откъм ключови фундаментални данни за САЩ: вторник потребителско доверие и индекс на цените на жилища S&P/Case-Shiller 20 City; четвъртък БВП и потребителски разходи; петък лични доходи и разходи, Чикагски индекс на бизнес активността и Мичигански индекс на потребителското доверие. От Великобритания имаме: индекс на потребителското доверие (CPI) във вторник; БВП и текуща сметка в петък. Япония ще оповести продажбите си на дребно в сряда, а в петък CPI, безработица и разходи на домакинствата.

Забавяне на вота в Капитолия

Wall Street приключи с минимални загуби вчерашната търговия, след като вотът за законопроекта в здравната реформа, който бе насрочен за четвъртък вечерта ще бъде забавен поради липса на подкрепа за законодателството. Инвеститорите се надяваха да има развръзка в Капитолия (Capitol Hill) по този така важен въпрос, но за момента такава няма и неяснотите остават. Високопоставени лица заявиха, че би било добре реформата в здравеопазването да мине преди данъчната реформа. Независимо от забавянето в гласуването, основните щатски индекси финишираха с минимални загуби: DJIA -0,02%, S&P 500 -0,11%, a Nasdaq -0,07%.

На икономическия фронт седмичните молби за помощи за безработни са нараснали до 258 000, което представлява нарастване от 15 000 спрямо ревизираните 243 000 за предходната седмица. Очакванията бяха за 240 000. Продажбите на нови жилища в САЩ са скочили с 6,1% на годишна база до 592 000 през февруари, достигайки седеммесечен връх след ръста от 5,3% до ревизираните 558 000 през януари. Прогнозите на икономистите бяха за ръст до 565 000. В изявлението си вчера, председателят на FED Джанет Йелън не говори за икономическите перспективи.

В Европа пазарите отчетоха ръст по време на търговията в четвъртък: DAX 30 +1,14%, CAC 40 +0,76%, FTSE 100 +0,22%, a SMI +0,71%. Според последния бюлетин на ЕЦБ икономическото възстановяване в еврозоната е стабилно, икономическият растеж  ще продължи да укрепва и да се разширява.

US Dollar Index поскъпна с 0,13% до 99,81%. Предвид силната подкрепа при 99,30/50, която бе достигната преди дни и образувалата се формация H&S на едночасова графика, не е изключено да видим някакъв отскок преди евентуално нов тест на 99,30/50.

Решенията на водещи централни банки в света

Миналата седмица бе натоварена от гледна точка на решенията, взети от водещи централни банки в света. Очаквано, Федералният резерв на САЩ (FED) повиши лихвените проценти зa първи път тази година. За разлика от FED, Bank of Japan (BoJ), Swiss National Bank (SNB) и Bank of England (BoE) оставиха непроменени техните парични политики, а по-рано днес Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) също обяви, че няма да прави промяна в основните си лихвени проценти.

За RBNZ неяснотите относно световните перспективи остават

RBNZ запази основната си лихва - Official Cash Rate (OCR) на нива от 1,75%, като посочи, че глобалната монетарна политика трябва да остане стимулираща и за в бъдеще, но в по-малка степен. Управителят на RBNZ заяви, че е необходимо допълнително обезценяване на NZD, за да бъде достигнат по-висок и по-стабилен растеж. Глобалната геополитическа несигурност остава висока, с потенциал да повлияе значително върху растежа и търговията между най-значимите икономики.

FED планира още две покачвания на лихвите през тази година, но коментарите по-скоро са миролюбиви

Решението на FED да повиши лихвените проценти е второ от откакто Тръмп бе избран за президент през ноември миналата година. Решението се разглежда като отражение на нарастващото доверие в икономиката на САЩ. Диапазонът на лихвите по федералните фондове вече ще е между 0,75% и 1%.

Изказванията от членове на FED през тази седмица потвърдиха, че покачването на лихвите за в бъдеще ще зависи от това, как политиките на Тръмп ще повлияят върху инфлацията, растежа и заетостта. „Агресивността“ на всяко следващо затягане на паричната политика ще зависи от способността на президента Тръмп да прокара и ефективно да изпълни основните реформи. Коментарите тази седмица от страна на председателят на FED за Чикаго Чарлз Евънс показват, че членовете на FED все още са настроени за две покачвания на лихвите през тази година.

SNB потвърди, че би могла да се намеси на FOREX пазара

SNB остави своята експанзивна парична политика непроменена с лихва по безсрочните депозити на нива от -0,75%, а целевия диапазон на тримесечния швейцарски Либор между -1,25% и -0,25%.

В протокола от последното си заседание, SNB потвърди за пореден път, че при необходимост ще продължи да бъде активна на валутните пазари с оглед на все още " значително надценения" швейцарски франк. Швейцарският франк е една от основните валути считащи се за активи убежища във времена на несигурност и висока волатилност.

BoJ не планира затягане на паричната си политика в близко бъдеще

Малко след анонса на FED, BoJ реши да запази своята отрицателна лихва на нива от -0,10% по текущите сметки на финансовите институции, известна още като „наказателна“ лихва. Тази мярка бе въведена през януари 2016 г., с цел да се засили банковото кредитиране и да понижи значително стойността на японската йена, която спъва износа.

Един глас BoE да повиши лихвите

Bank of England (BoE) остави монетарната си политика без промяна при основна лихва на нива от 0,25%, но изненадващо се оказа, че гласуването не бе единодушно за първи път от юли насам. Това би могло да се тълкува като важен знак за разделенията между членовете на BoE, които може да нарастват за в бъдеще. BoE може да пристъпи към покачване на лихвите скоро, поради нарастващите потребителски цени с 2,3%, отбелязвайки най-голямото покачване на годишна база за последните повече от три години според Службата за национална статистика (ONS).

World Central Banks' Decisions

Last week was a busy one in terms of the decisions made by central banks around the world. As expected, the American Federal Reserve increased its rates for the first time this year. However, the Bank of Japan (BoJ), the Swiss National Bank (SNB), and the Bank of England (BoE) did not alter their monetary policies, while earlier today, the Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) also announced that no changes would be made to its key rates.

For the RBNZ, Uncertainties Remain Concerning the International Outlook

The RBNZ maintained its Official Cash Rate (OCR) at 1.75%, stating that global monetary policy should remain stimulatory, but less so going forward. The Governor of the RBNZ declared that further depreciation of the NDZ is needed to reach higher and more stable growth. Global geopolitical uncertainty remains high, with the potential to impact significantly on growth and trade between the most important economies.


The Fed is Planning Two Further Rate Increases This Year but Comments are Rather Dovish

The decision of the U.S. Fed to raise interest rates was the second such hike since the election of President Trump last November. The decision, widely seen as a reflection of growing confidence in the U.S. economy, means the federal funds rate will now fluctuate between 0.75% and 1%.

Fed officials confirmed this week that future rate hikes will be contingent on how President Trump’s policies affect inflation, growth and employment. the ‘aggressiveness’ of any further tightening of monetary policy will depending on President Trump’s ability to pass and efficiently implement major reforms. Comments from Chicago Fed President Charles Evans this week indicated that Fed members are still targeting 2 additional hikes this year.


The SNB Confirmed That it Could Intervene in the FOREX Market

The SNB kept its expansionary monetary policy unchanged with interest on sight deposits at –0.75%, and the target range for the 3-month Libor at between –1.25% and –0.25%.

The minutes of the last SNB meeting demonstrate that the SNB is still monitoring the overall currency situation, but confirm that the Swiss Franc is “still significantly overvalued.” For this reason, the SNB has announced that it is ready to intervene in the Forex market to support its currency in times of high volatility, as the Swiss Franc is one of the main safe-haven currencies.

The BoJ Doesn't Plan to Tighten its Monetary Policy Anytime Soon

Just after the Fed announcement, the BoJ decided to maintain its negative interest rate of -0.1% on the “Policy-Rate Balances” in current accounts held by financial institutions. This measure was introduced in January 2016 to strengthen bank lending and to weaken a strong Japanese Yen that was hampering exports.

One Vote for a Rate Hike at the BoE

The Bank of England (BoE) left its monetary policy unchanged at a rate of 0.25%, but surprisingly, the vote was not unanimous for the first time since July. This could be an important sign of divisions among BoE members, which could increase in the future. The BoE might increase interest rates soon, due to consumer prices increasing by 2.3%, marking the biggest annual increase in more than 3 years, according to the Office for National Statistics (ONS).

Отпускане на газта

След разпродажбите, които видяхме във вторник, търговията на Wall Street бе  сравнително вяла по време на сесията в сряда. Денят приключи разнопосочно за щатските основни индекси. Nasdaq се оказа най-добре представилият се с ръст от 0,48%, следван от S&P 500 с +0,19%.  На DJIA за малко не му достигна да се измъкне от червената окраска и финишира със скромния спад от 0,03%, като виновник за неуспеха му бяха акциите на Nike, които загубиха 7% от стойността си, след като компанията показа смесените резултати за първото тримесечието на 2017 г.

Последните доклади показват, че Републиканците може и да не успеят да съберат необходимите гласове за да прокарат плана за здравните реформи в Конгреса, чието гласуване се очаква да бъде проведено днес.

Пазарите в Европа удариха двуседмични дъна в сряда. Холандският кредитор ING бе сред най-големите губещи със спад от 4%, след новината за водене на разследване за корупция срещу банката. Банките бяха отново бяха разпродавани: Deutsche Bank  -1,72%, Commerzbank  -0,88%, Societe Generale -1,53%, Credit Agricole -0,65%, Barclays -2,37%, Standard Chartered  -0,89%.

На Forex пазара атаката в центъра на Лондон не доведе до сериозни движения при британския паунд. GBP/USD приключи почти без промяна, USD/JPY продължи низходящото си движение от вторник и финишира деня при 111,25, като преди това спадна до 110,70.

Златото запази възходящото си движение от миналата сряда и регистрира шест последователни дни на печалба с ръст от $50 за унция за този период. Петролът спадна до четири месечно дъно в сряда; затвори със загуба от 0,4% при 48,04, което е добре изхождайки от мечешкият доклад за запасите в САЩ.

GBP/USD не успя от първия път да се задържи над 1,2400 (тренд линия и статична съпротива), но последвалият щурм се оказа успешен и днешните продажби на дребно, които ще бъдат оповестени в 11:30 ч. могат да се окажат катализатор за тест на 1,2570, разбира се ако изненадата в цифрите е в положителна посока.

Тръмп се бави и страховете нарастват

Wall Street приключи  търговията във вторник оцветен в тъмно червено и същевременно записа най-лошото си представяне от началото на годината. Щатските банки регистрираха най-стръмната си „пързалка“ от гласуването за Brexit през юни 2016 г. насам. Кривата по доходността на финансовите облигации се наклони, инвеститорите изразяват опасения, че политиките на Тръмп в частност данъчните реформи могат да отнемат повече време, за да бъдат осъществени, отколкото се смяташе досега.

Най-големите кредитори на САЩ бяха подложени под сериозен натиск на разпродажби и приключиха деня със завидни загуби: Bank of America  -5,8%, Wells Fargo -3,1%, JPMorgan Chase -2,9%. Инвестиционната банка Goldman Sachs намаля с 3,8%, а съперникът и Morgan Stanley отписа 4,3%.

Финансовият сектор, който бе рекламното лице на следизборното рали на фондовия пазар се срина с 2,9%, сигнализирайки за възможен край на медения месец на администрацията на Тръмп. Щатските основни индекси записаха най-лошия си ден за 2017 г.: DJIA -1,14%, S&P 500 -1,24%, a Nasdaq -1,82%.

В Европа фондовите пазари бяха на положителна територия в първите часове на сесията във вторник, но последва обръщане на посоката и финиширане на червено. Покачването на GBP се отрази негативно на британския FTSE 100, който заличи 0,69%. DAX 30 отписа 0,75%, а CAC 40 спадна с 0,19%. Акциите на Deutsche Bank се понижиха с 6,63%, след като банката разкри плановете си да увеличи капитала. Книжата на BMW поскъпнаха с 0,73% от рекордните резултати по продажби и нетна печалба в историята на компанията.

На Forex пазара щатският долар загуби позиции спрямо всичките си основни конкуренти. Председателят на FED за Чикаго – Чарлз Евънс подсили надеждата за по-малко агресивен ритъм в покачването на лихвените проценти, което е в духа на миролюбивия тон на FED от миналата седмица. Инвеститори и трейдъри въздъхнаха с облекчение , след като центристът Еманюел Макрон бе възприет като победител в президентския дебат срещу Марин Льо Пен в понеделник вечерта. EUR/USD се покачи до 1,0819, но приключи на нива от 1,0806. При състояние risk-off на пазарите, нормално е JPY да бъде привлекателна; USD/JPY спадна под 112,00.

При стоките съдбата бе различна. Златото се покачи с близо $10 до $1 244 за унция, за разлика от петрола, който загуби 1,1% до $48,36 за барел.

Липса на посока

Wall Street не успя да намери посока в първия ден от новата търговска седмица. Основните фондови индекси прекара деня подскачайки напред и назад от линията на затваряне на предходния ден. Сесията приключи с минимални загуби от 0,04% за DJIA и 0,20% за S&P 500, Nasdaq се измъкна със скромния ръст от едва 0,01%.

Икономическият календар от САЩ остава относително лек през цялата седмица, но независимо от това трейдърите ще държат под око докладите за продажби на нови и съществуващи домове, както и поръчките за стоки с дълготрайна употреба.

Изказванията на редица членове от FED също могат да привлекат вниманието тази седмица, след решението на централната банка да повиши лихвите с 0,25% миналата седмица.

Липсата на посока в понеделник се вписва добре със събитията на фондовата борса от последните няколко седмици. Във Вашингтон продължават да обсъждат подробности около реформата за здравеопазването, инвеститорите се надяват за бързо решение, но също така знаят, че няма да е лесно, тъй като трябва да мине и през Конгреса за одобрение.

В Европа фондовите пазари приключиха смесено. Докато FTSE 100 успя леко да поскъпне с 0,1%, то CAC 40 и DAX 30 загубиха съответно с 0,3% и 0,4%.

На Forex пазара щатският долар се задържа в близост до шестседмично дъно спрямо кошницата от останали основни валути на фона на по-малко „агресивната“  политика от страна на FED. Британският премиер Тереза Мей ще задейства чл.50 от Лисабонския договор следващата сряда 29-ти март, като по този начин ще постави официално началото на процеса по излизане от ЕС, който би трябвало да приключи до две години.

Седмица на изявления от членове на FED

За разлика от миналата седмица, която бе богата на срещи на водещи централни банка, то през предстоящата Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) ще е единствената централна банка от G10 с решение касаещо паричната политика (сряда 22-ри). Прогнозите са RBNZ да запази официалния си лихвен процент на нива от 1,75% и предвид това, че не се очаква пресконференция, възможно е пазарните движения при двойките с участието на NZD да бъдат ограничени от към волатилност. Освен това, по време на заседанието си през февруари RBNZ сигнализира, че може да остане в режим на задържане в продължение на години.

Не е изключено да видим някаква пазарна реакция от изявленията на членове на FED, които няма да са малко през идните дни. Инвеститори и трейдъри ще продължават да обсъждат дали тонът на FED от миналата седмица бе по-малко агресивен отколкото те очакваха. Председателят Йелън ще говори в четвъртък, като преди нея в понеделник ще чуем председателят на FED за Чикаго Евънс, във вторник Тръмп и Дъдли от FED Ню Йорк, в четвъртък Кашкари, а в петък Каплан и отново Дъдли.

Пазарите ще държат под око и анкетите около предстоящите президентски избори във Франция на 23-ти април. 

Следващата седмица е доста тиха откъм фундамент идващ от САЩ. Вторник имаме текуща сметка, сряда индекс на цените на жилища и продажби на готови жилища, четвъртък  продажби на нови жилища и седмични молби за помощи за безработни, а в петък приключваме с поръчките за стоки с дълготрайна употреба и PMI в сферата на производството и услугите. Данните от Еврозоната включват разходи за труд в понеделник, потребителско доверие в четвъртък и PMI в сферата на услугите и производството в петък. От Великобритания имаме CPI, PPI и RPI във вторник и продажби на дребно в сряда. Япония и Нова Зеландия ще оповестят данните за търговския си баланс съответно в сряда и четвъртък.

USD отслабва след FED

Както повечето анализатори очакваха, вчера Федералния резерв на САЩ (FED) повиши лихвените проценти с една четвърт от процента, т.е 0,25% за втори път след избирането на Тръмп за президент. Решението се разглежда като отражение на нарастващото доверие в икономиката на САЩ. Диапазонът на лихвите по федералните фондове вече ще е между 0,75% и 1%. Прогнозите за икономическия растеж през 2017 г. остават непроменени от 2,1%, като за следващата година са малко по-високи от 2,1%.

Пазарът на труда „продължава да се подобрява“

FED подчерта силата на пазара на труда в САЩ, който в последно време показва значително подобряване. Миналия петък – като първи петък на всеки месец, Бюрото за трудова статистика на САЩ публикува последния си доклад за заетостта. Данните за месец февруари показаха, че създадените 235 000 работни места са доста над очакванията, а нивото на безработица е спаднало до 4,7%.

Както бе дискутирано в предходния анализ, този месечен доклад  съдържа информация за общото състояние на заетостта в Съединените щати. Той дава представа за относителната сила на щатската икономика и това, как потребителите възнамеряват да изразходват парите си. Също така този доклад хвърля светлина върху възможността за инвестиции и наемането на работни места от страна на щатските компании, което неминуемо ще се отрази на икономическия растеж и равнището на инфлация в страната. Ето защо този доклад е важен за FED.

FED планира две покачвания на лихвите през тази година

Промяна в темпото на покачване на лихвите по федералните фондове не се очаква. Вероятността Централната банка на САЩ да направи още две покачвания на лихвите до края на годината остава  с цел, да се предотврати икономиката от прегряване поради растящата инфлация, както и от решенията, взети от правителството на САЩ. Въпреки това, FED предпочита да не предприема проекти с цел стимулиране, като например намаляване на данъците или разходи за инфраструктура, тъй като те все още не са гласувани.

 USD отслабва след FED
                             
Спада на USD може да доведе до покачване на цените на суровините, които са в негативна корелация със стойността на щатския долар. Когато доларът се покачва, стоките стават по-скъпи за хората, които притежават валути, различни от щатския долар. Това ще окаже негативно влияние върху търсенето. Всъщност, когато доларът се покачва спрямо валутата на купувача на стоки, то той ще трябва да даде повече като сума от собствената си валута, отколкото е давал преди. Поради това, че стават по-скъпи, търсенето намалява заради по-ниската покупателна способност и цените спадат. И обратното, когато доларът отслабва, цените на суровините са с тенденция на покачване, защото всяко отслабване на щатския долар стимулира купувачите на стоки с други валути, което ще увеличи покупателната им способност.

Според проучване на Bloomberg обхващащо периода от 1990 г. до 2015 г., тази негативна корелация е наблюдавана при 60% от случаите. Вчерашният развой при цената на златото демонстрира този феномен, достигайки най-високото ниво от миналата седмица, вследствие спада на щатския долар. Златото продължава да поскъпва и тази сутрин. След фазата на корекция (достигайки 50% корекция на последното покачване), златото отскочи от облака Ichimoku.                              

BOE, BOJ и SNB без промени в паричните си политики

На провелите се в сряда парламентарни избори в Холандия, крайно дясната партия на Герт Вилдерс загуби. Фючърсите на холандският индекс AEX 25 (Neth25Apr17) с падеж април месец, стартираха с положителен gap търговията в четвъртък и приключиха с покачване и задържайки се над нивото 511.

Bank of England (BOE) остави непроменен основния си лихвен процент, но намекна за възможно бъдещо покачване, което изпрати GBP до 2-седмичен връх спрямо щатския долар. Решението за лихвите бе взето с осем срещу един гласа, а единодушно се съгласиха да оставят програма за финансови стимули в размер на 435 млрд. GBP. GBPUSD приключи на нива от $1,2352. 

Bank of Japan (BOJ) и Swiss National Bank (SNB) също оставиха лихвите непроменени; USDJPY финишира почти без промяна, а USDCHF продължи спада от предходния ден и завърши при 0,9960. SNB потвърди, че при необходимост ще се намеси на пазарите  под формата на интервенция. Отрицателните лихви от 0,75% имат за цел да правят инвестициите в CHF по-малко привлекателни, като по този начин интересът към валутата отслабва.

USD weakens after the FED

As many analysts anticipated, the U.S. Fed yesterday raised interest rates by a quarter of a percent for the second time since the election of President Trump. The decision is widely seen as reflecting growing confidence in the U.S. economy. The range of the federal funds rate will now fluctuate between 0.75% and 1%. Growth forecasts for 2017 were unchanged at 2.1%, but were slightly higher for next year at 2.1%.

The labor market has "continued to strengthen"

The Fed highlighted the strength of the U.S. labor market, which has recently improved significantly. Last Friday - as on the first Friday of every month - the U.S. Bureau of Labor Statistics published its latest employment report. Figures for February showed that job creation was better than expected at 235,000, while the unemployment rate fell to 4.7%.

As discussed in a previous analysis, this monthly report includes information about the overall employment situation in the United States. This offers insights into the relative strength of the American economy and how consumers intend to spend their disposable income. It also sheds light on the likely investment and hiring plans of U.S. companies, which will affect the country’s economic growth and rate of inflation. That’s why this report is important for the Fed.

The Fed is planning two further rate increases this year

No change in the pace of Fed Funds hikes is expected. The U.S. Central Bank is still likely to raise interest rates twice before the end of the year to prevent the economy from overheating due to rising inflation, and to the consequences of decisions taken by the U.S. government. However, the Fed preferred not to take stimulus projects such as tax cuts or infrastructure spending into account, since they have not yet been voted on.

USD weakens after the FED

A consequence of the fall of the USD could be rising commodity prices, which are negatively correlated to the value of the U.S. Dollar. When the dollar strengthens, it means that commodities become more expensive for people who hold currencies other than the dollar. This will have a negative impact on demand. Indeed, if the dollar strengthens against the currency of a commodities buyer, then he will have to spend more of his own currency in order to buy the same amount of commodities as before. They therefore become more expensive, demand decreases due to lower purchasing power, and prices fall. Conversely, when the dollar weakens, the price of commodities tends to increase, because any weakening of the USD stimulates commodities buyers with other currencies, which will increase their purchasing power.

According to a Bloomberg survey covering the period from 1990 to 2015, this negative correlation was observable in 60% of cases. Gold’s price evolution yesterday demonstrated this phenomenon, reaching its highest price for a week as the U.S. Dollar dropped. Gold is still going up this morning. After a correction phase (retracement of about 50% of the previous upward movement), Gold bounced back from the Ichimoku cloud.

FED повиши лихвите, но не показа сигнали за агресивност

В сряда Федералният Резерв (FED) повиши лихвените проценти с 0,25% и така те влизат в диапазона 0,75% - 1%, което всъщност е и първото увеличение за тази година. Реакцията на пазара се изрази в разпродажби на щатски долари. През декември миналата година FED също повиши лихвените проценти с 0,25%. Тези, които не са много запознати с пазарната действителност, може да кажат, че не е нормално зелените пари да спадат при така новина. Но както казах в предходния коментар, пазарът ще следи за улики. Така и стана, участниците на пазара игнорираха покачването на ставките и се съсредоточиха върху изказването на Джанет Йелън, което не се оказа така „войнствено“, както те очакваха да чуят, а именно да има още три покачвания на лихвите през тази година. Речта на Йелън бе положителна по отношение пазара на труда и бизнес настроенията, но и каза, че картината няма съществена промяна от декември насам. 

EURUSD се изтласка от зоната на подкрепа 1,0610/20 и затвори при 1,0730. Дневния кендъл е силно бичи и поглъща предходните два, което показва за надмощие у купувачите при тази валутна двойка. Имаме изградено солидно дъно в областта 1,0500/20. Ако движението в посока нагоре продължи, то следваща значима съпротива е зоната около 1,0800.

Пазарът ще следи за улики

Wall Street приключи на червено в деня преди FED да оповести решението си относно лихвените проценти, след като трейдърите предпочетоха да останат в кулоарите и да изчакат обявяването му. Широко е очакването, че FED ще повиши лихвите, но мнозина анализатори смятат, че има много несигурност относно перспективите за по-нататъшно затягане. Да се надяваме, че председателят Джанет Йелън ще хвърли малко повече светлина по време на пресконференцията, придружаваща решението, която е с  начален час 20:30 ч.

Енергийният сектор се оказа в немилост, достигайки най-ниското си ново от 7-ми ноември,  благодарение на спада при петрола; WTI загуби $0,68 или 1,4% до $47,72 за барел разширявайки стръмните загуби през последните дни. Натискът от продажби при черното злато дойде след като ОПЕК оповести данни, че добивът на петрол в Саудитска Арабия е достигнал малко над 10 млн. барела дневно през февруари, а добивът в САЩ се е увеличил с 9% за същия месец (САЩ не е член на ОПЕК). 

В Европа основните фондови пазари завършиха сесията във вторник със скромни загуби. Трейдърите търгуващи на тези борси остават предпазливи в навечерието на избори в Холандия и решението на FED. Германският DAX 30 спадна с 0,01%, френският CAC 40 загуби 0,51%, британският FTSE 100 отписа 0,13%, а швейцарският SMI намаля с 0,22%.

На Forex пазара щатския долар записа ръст спрямо еврото, финиширайки на нива от $1,0608. Зелените пари записаха печалби и по отношение на британския паунд приключвайки на равнища от $1,2152, но спрямо йената отчетоха загуби, макар и минимални със завършването при 114,70. 

Златото затвори под $1 200 за унция, тъй като пазарните играчи не бързат да се позиционират преди днешното решение на  FED.

DJAI се отдръпва за пореден път от подкрепата при 20 800, като по-нататъшното движение до голяма степен може да зависи от улики придружаващи изявлението на Йелън.

Готов ли е Nikkei 225 да изпусне парата?

Японският Nikkei 225 проби низходящата тренд линия след избора на Тръмп за президент на САЩ, чиято победа бе посрещната с оптимизъм от фондовите пазари по света. Последва рязко изразено покачване, продължило до края на 2016 г.

 От началото на годината пазарът консолидира под нивото от 19 670 пункта, но същевременно прави по-високи дъна (може да се каже, че формира възходящ триъгълник) доближавайки се до споменатото ниво, което е важно статично ниво на съпротива, чието преодоляване може да се окаже катализатор за продължаване на неотдавнашното рали наблюдавано последните два месеца на миналата година към зоната 21 000.

Липса на посока

Предстоящата двудневна среща на FOMC, която започва днес и бедният в понеделник  откъм фундаментални данни икономически календар доведе до липса на посока на Wall Street в първия ден от новата седмица. Щатските основни индекси се представиха смесено в понеделник: DJIA -0,10%, S&P 500 +0,04%, a Nasdaq +0,24%. Накъсаната (choppy) търговия до голяма степен се дължи на нежеланието на трейдърите да заемат значими позиции преди решението на FOMC в сряда вечерта. Независимо от това, че решението относно паричната политика ще е събитието на седмицата, пазарните играчи очакват и други ключови икономически данни от САЩ през следващите дни: продажби на дребно, CPI, PPI и разрешителни за строеж. 

Европейските пазари завършиха с минимални покачвания, сесията премина в предпазливост предвид холандските избори в сряда. Трейдърите следят отблизо и дебата в законопроекта около  Brexit. 

На Forex пазара щатският долар се представи смесено спрямо останалите си колеги. Зелените пари приключиха поскъпвайки спрямо еврото на нива от $1,0653, като преди това цените се покачиха до $1,0714, а по отношение на британския паунд и австралийския долар загубиха. Не трябва да забравяме, че седмицата е наситена с решения на водещи централни банки в света относно лихвените нива и парични политики: FED, BOJ, BOE, SNB и Norges Bank, така че предпазливостта няма да е излишна. Централната банка на Турция също ще направи изявление ден след FED. 

При стоките петролът WTI отписа скромните 9 цента или 0,2% до $48,40 за барел; броят на работещите нефтените платформи в САЩ продължава да нараства; цената е под 200 дневната SMA и в борба с дългосрочната тренд линия. Задържане под тях може да отведе котировките към следващата по-значима подкрепа – зоната около $45. Търговията при златото започна с покачване, но денят приключи със спад  от близо $4 до $1 202 за унция. 

Централни банки, Г-20 и избори

Предстоящата седмица спокойно може да я наречем „седмица на срещите“. Вниманието на пазарните играчи ще приковат срещите на четири централни банки (FED, BOJ, BOE и SNB)и произлезлите от тях решения касаещи паричните им политики, срещата на фин. министри от Г 20 и изборите в Холандия. 

Пазарът очаква FED да повиши лихвите с 25 базисни пункта, така те ще влязат в диапазона 0,75%-1%. Срещата започва във вторник, а решението ще бъде оповестено в сряда 20:00 ч. В 20:30 ч. председателят на FED Джанет Йелън ще изнесе обичайната си реч. Освен срещата, обект на внимание ще бъдат и продажбите на дребно, индексът на производствените цени (PPI), разрешителните за строеж, индексът на потребителските цени (CPI), FED индексът на Филаделфия, началното жилищно строителство и Мичиганският индекс на потребителско доверие.

В четвъртък ще оповестят решенията си Bank of Japan (BOJ), Swiss National Bank (SNB) и Bank of England (BOE). Очакванията са и трите банки да запазят основните си лихвени проценти: BOJ -0,10%, SNB -0,75% а BOE 0,25%.

 От Австралия и Обединеното кралство ще бъдат изнесени данните за състоянието на пазара на труда. Китай ще оповести индустриалното си производство и продажбите на дребно, а Германия CPI и ZEW индексът на икономическите очаквания и текущи условия.
Срещата на Г-20 ще се проведе петък и събота в Баден Баден, Германия. На нея за първи път ще има и представители от администрацията на Тръмп.

Холандия ще гласува за нов парламент на 15-ти март. Политическата картина е пъстра, вотът може да се окаже най-сложния и критичен от години.

Jobs, rates and Oil

Busy and interesting, that was the overall history of yesterday´s session at Wall Street, with several important topic's converging into an uncertain closing bell scenario, but where the energy Bears dominated on the S&P500 and the Dow Jones, while the tech heavy Nasdaq managed to escape the red ink by a meager 0.06% gain. Energy was the big downward pusher, along with the 5.4% drop in the WTI Oil to $50.28 a barrel, after the U.S inventories data showed the OPEC production curb effect on the offer side is being annulled by the increase in U.S shale oil production.

On the economic side, the ADP job data blasted the projections, with the U.S. private sector creating 298.000 new jobs in February versus the 190.000 expected by the market, the strong number calmed fears of a possible weak non-farm payrolls data on Friday, so investors are now strongly into a FED rate hike this month. As a result the U.S dollar continued to strengthened and rose 0.3% against a basket of other major currencies, settling at $1.054 versus the Euro and $1.2166 against the British Pound, the last one is quite far from the Morgan Stanley projection of $1.45 at the end of 2018, for the Pound-Dollar currency pair.

DAX 30 : Наближава ли голямото спускане?

Германският индекс остава в средносрочния/дългосрочен възходящ тренд, който започна преди повече от година, благодарение на паричната политика на Марио Драги. Бяха забелязани множество технически признаци на слабост, докато индексът правеше опити да пробие нивото от 12 000 пункта съвсем наскоро. Колко високо може да отиде индексът? Застрашен ли е възходящият тренд? Ето дешифровката:

Има едно нещо, което всеки трябва да има предвид по отношение на възходящия тренд обхванал европейските индекси: Марио Драги и неговата широко-мащабна програма за покупки на активи. Тази програма помогна на европейските икономики по време на след глобалната финансова криза, тя е в основата на бичите тенденции обхванали европейските фондови пазари, но също така и чисто механично изигра обратен ефект върху единната валута, която спадна от 1,40 до под 1,04 в рамките на две години.

По-слаба валута помага на основните индекси да поскъпват, защото тези индекси са основно съставени от големи компании – експортно ориентирани, и е нормално продажбите на техните продукти да нарастват, когато валутата спада. След няколко години в такава обстановка (намаляващи лихви + програма за покупки на облигации), Марио Драги ще трябва да коригира паричната си политика в съответствие с нивото на инфлация.

Индексът на потребителските цени (CPI) е един от най-наблюдаваните показатели от страна на Европейската централна банка (ЕЦБ), когато става въпрос за промяна на паричната политика, и познайте какво? CPI в Еврозоната се покачи до целевата цел на банката от 2%. Достигайки това ниво, Марио Драги ще трябва да отговори, какво ще последва оттук насетне по време на конференцията този четвъртък.

По-войнствен (more hawkish) тон от страна на ЕЦБ ще върне доверието на инвеститорите обратно към еврото (EUR), което механично ще има негативен ефект по отношение на европейските фондови пазари (EuroStoxx50, DAX30, CAC40 и др...).

Технически погледнато, пазарът регистрира по-високи върхове и дъна от февруари 2016 г. насам; дългосрочният тренд остава бичи.

Виждаме, че пазарът остава в границите на „клина“ - модел започнал своето формиране от август 2016 г. до сега. Този модел се стеснява под психологическото ниво на съпротива при 12 000 пункта.

34-дневната експоненциална пълзяща средна (ЕМА) остава възходяща, но индикаторът MACD формира значителна меча дивергенция.

Тази ситуация е доста интересна: дори и трендът да остане бичи, пазарът ще трябва да пробие и „изчисти“ нивото от 12 100 пункта, за да отключи нов бичи потенциал към 12 430 пункта. От друга страна, пробив на нивото 11 800 може да предостави възможност за спад на пазара.

Съвет на трейдъра: Тази седмица следим за заседанието на ЕЦБ (9-ти март) и изявлението на Йелън (10-ти март.)