Предпазливост на FX пазарите

Щатският долар (USD) спадна по време на търговията в понеделник, след като миналата седмица регистрира най-големия си седмичен ръст от началото на годината. Трейдърите прибягнаха към затваряне на позиции с цел извличане на печалби и предпочетоха да останат предпазливи преди срещите на централните банки (FED, BOE и BoJ) и порцията важни икономически данни по-късно тази седмица. Несигурността около това, кой в крайна сметка ще е водещата фигура във Федералния резерв (FED), също даде на търговците пауза в началото на новата търговска седмица.

FED, BOE и BoJ ще проведат заседанията си по парична политика тази седмица. Пазарите също така ще разберат най-новите данни касаещи заетостта от САЩ и Канада – и двата доклада ще бъдат оповестени по едно и също време в петък.

Wall Street Journal съобщи, че Джером Пауъл може да бъде обявен за наследник на Йелън, чийто мандат изтича през февруари. Но президентът все още не е взел официално решение и може да промени мнението си (напълно в негов стил), се казва в доклада. Пауъл, който се присъедини към борда на FED през 2012 г., се възприема като умерен по отношение на паричната и икономическата политика. Тръмп вероятно ще направи изявление за новия шеф на FED преди турнето му в Азия, което трябва да започне на 5 ноември.

Продажбите на дребно в Япония през септември са нараснали според очакванията, след спада през предходния месец, показват предварителни данни от министерството на икономиката, търговията и промишлеността в понеделник. Продажбите на дребно (месечна база) са се повишили с 0,8% през септември, след като се понижиха с 1,6% през август. Тази цифра съответства и на консенсусната оценка.

След поредния неуспех USD/JPY да се задържи над 114,00, двойката спадна до подкрепата – зоната около 113,00. Курсът среща непосредствена съпротива от 113,20/30 следвана от 113,60/80, откъдето е възможно спадът да се възобнови за тест на 112,40/60. При евентуално задържане над 113,80, мечките ще покажат за липса на увереност и не е изключено покачването да се възобнови.

Еврото под разпродажби, европейските акции с ръст

Фондовите пазари в Европейския съюз скочиха в четвъртък, за разлика от еврото (EUR), което загуби след като Европейската централна банка (ЕЦБ) предприе първите си предпазливи стъпки към нормализиране на паричната си политика. ЕЦБ обяви, че ще намали размера на покупките на активи в началото на следващата година, като ги удължи за девет месеца.

Месечните покупки на активи по програмата за закупуване на активи или APP ще продължат с текущия месечен темп от 60 млрд. евро до края на декември 2017 г., се казва в изявлението на банката. ЕЦБ започна програмата за закупуване на облигации през пролетта на 2015 г. Обемът ѝ беше увеличен до 80 млрд. евро на месец, а през миналия декември банката взе решение за първото понижение, което влезе в сила от април тази година.

От януари 2018 г. покупките на нетни активи ще бъдат намалени до ежемесечно темпо от 30 млрд. евро, което ще продължи до края на септември 2018 г. или след това, ако е необходимо, и във всеки случай, докато Управителният съвет види постоянна корекция в пътя на инфлацията в съответствие с инфлационната си цел, добави банката.

Банката запази всичките си три основни лихви непроменени за тринадесета поредна сесия, което бе напълно според очакванията. Лихвата по депозитите остава на отрицателните -0,40%, лихвата за рефинансиране се запазва на 0%, а лихвата по заемите  0,25%. Очакванията на пазара са решението на ЕЦБ за програмата за стимули да отвори вратите за вдигане на основния лихвен процент в еврозоната в началото на 2019 г.

Паневропейският индекс Stoxx Europe 600 нарасна с 1,12%. Индексът Euro Stoxx 50 на сините чипове се увеличи с 1,27%, докато индексът Stoxx Europe 50, който включва някои големи компании от Обединеното кралство, добави 1.18%. Германският DAX 30 се покачи с 1,39%, френският CAC 40 нарасна с 1,50%, британският FTSE 100 спечели 0.53%, а швейцарският SMI завърши прибавяйки 1,28%.

Nokia потъна с 17,53% в Хелзинки. Компанията предупреди за предизвикателствата в бизнеса си с мрежи, след като отчете 9% спад в продажбите на мрежата през третото тримесечие. В Лондон Barclays спадна с 7,41%, след като кредиторът отчете спад в приходите си в корпоративната и инвестиционната си банка. Във Франкфурт Bayer спадна с 1,83% след отчитане на лек спад в продажбите през третото тримесечие.

Решението на ЕЦБ, че ще продължи да купува активи, макар и в по-малки количества поне до септември 2018 г. доведе до разпродажби на единната валута. EUR/USD спадна с близо 170 пипса и приключи на нива от 1,1650, с което може да се каже че задейства фигурата H&S на дневна графика. EUR/GBP спадна до 2-месечно дъно след анонса на ЕЦБ.

Ден на Драги и компания

И така най-накрая дългоочакваният ден дойде. Днес 26-ти октомври Европейската централна банка (ЕЦБ) ще трябва да даде подробности около програмата ѝ за количествени улеснения (QE) – така бе обещал преди време председателят на банката – Марио Драги. Едно е ясно, намаляване на месечните покупки на активи ще има, но каква ще е сумата и какъв ще е срока, това ще е от съществено значение за пазарните играчи. Сегашният темп на покупка на месечни облигации от ЕЦБ възлиза на 60 млрд. EUR. Знаем, че предпочитанието на централната банка е да премахва бавно стимулите по начин, който да подчертава тяхната амбициозна позиция на паричната политика. Банката иска те да се свиват, без да дадат на инвеститорите основание да предположат времето за първото повишение на лихвите и това няма да е лесно.

Ключовите въпроси са няколко, както и сценариите:

-    С колко ЕЦБ ще намали покупките на активи
-    Колко време ще се ангажира да купува облигации
-    Ще реинвестира ли ценни книжа с падеж
-    Притеснява ли се все още за курса на еврото
-    Какви ще са насоките за в бъдеще

Широко се спекулира, че покупките на активи ще бъдат намалени до 30 млрд. EUR месечно с продължителност до юни-септември на 2018 г., което ако стане няма да е кой знае каква изненада. При по-малко съкращаване на стимулите реакцията може да е негативна за еврото, и обратно, при по-голямо съкращаване положителна, т.е подкрепа за еврото. Няма съмнение, че ЕЦБ ще си остави отворена вратичка за действия, ако картината в икономиката на еврозоната се влоши. Желанието на Драги и компания е всичко да стане "колкото е възможно по-безшумно, ограничавайки възходящото движение на лихвените проценти и еврото до минимум".

И все пак, когато става дума за еврото, дори и скромното намаляване може да остави Драги да не може да спре еврото да не поскъпне допълнително. Това би било развитие, което противоречи на желанието на централната банка за по-висока инфлация, а също заплашва силата на печалбите на европейските износители.

Нарастването на еврото е една от най-мощните тенденции на валутните пазари през тази година, като стойността му спрямо долара се покачи с 12,4%. Макар че през последните седмици се смекчи, краткосрочната дестинация на еврото ще бъде определена само от това, доколко срещата на ЕЦБ ще се противопостави на пазарните очаквания.

Тревогите на политиците за все по-силно евро са познати на инвеститорите. Nomura отбелязва как фразата "валутен курс" е спомената 25 пъти по време на пресконференцията на Драги през септември. Тези притеснения остават. В петък Новотни – председател на Австрийската централна банка и член на управителния съвет на ЕЦБ, каза във Виена, че единната валута става нещо като сигурно убежище като швейцарския франк, според доклад на Ройтерс.

Въпреки това, политиците и бизнеса са уверени, че сегашното ниво на еврото от 1,18 долара, което е малко под върха за годината от почти 1,21 долара, достигнато в края на август, не е достатъчно силно, за да задуши възстановяването в региона.

Решението на ЕЦБ относно лихвения процент е в 14:45 ч, а пресконференцията на Драги е в 15:30 ч. Възможно е да видим повишаване на волатилността при двойките с участието на еврото (EUR/USD, EUR/GBP, EUR/JPY, EUR/CHF, EUR/CAD…) и фондовите индекси – DAX 30, CAC 40, IBEX 35 и MIB 40.

Caterpillar и 3M помогнаха на Dow Jones

Wall Street завърши с ръст, като печалбите в Dow бяха в подкрепени от силните резултати и прогнози на Caterpillar и 3M. US Dollar Index заличи загубите направени по-рано и завърши с минимална промяна вследствие на спекулациите, че Джон Тейлър е номиниран за председател на FED. Златото (gold) спадна вследствие на отслабване в търсенето. Цените на петрола (crude oil) се покачиха, след като Саудитска Арабия заяви, че ще изпълни обещанието да върне баланса.

Пазарът на акции в САЩ се повиши на вторник, отбелязвайки първото си победа за седмицата, на фона на солидна партида от печалби за третото тримесечие. Caterpillar (CAT 138.24, +6.56) и 3M (MMM 234.65, +13.10) извисиха Dow (+ 0,7%) до рекордно висока стойност след отчитане на особено силни резултати от Q3, докато S&P 500 (+ 0,2%) и Nasdaq (+ 0,2%) завършиха с по-умерени печалби. Компаниите Caterpillar и 3M отчетоха по-високи от очакваните приходи и печалби във вторник и повишиха насоките си за фискалната 2017 г. Двата индустриални гиганта се покачиха съответно с 5% и 5,9%,  с което помогнаха на индустриалния сектор на S&P 500 (+ 0.5%)  да приключи близо до върха за деня и да се нареди в челните редици на печелившите сектори. От икономическа гледна точка, производственият индекс PMI е нараснал през октомври до 9-месечен връх, а индексът на PMI в сектора на услугите се е покачил до 8-месечен връх.

На Forex пазара US Dollar Index се повиши с 0,1% до 93,99, приключвайки над най-високото си дневно затваряне от края на юли. Вчерашната сесия не бе особено активна, зелената валута показа известна слабост през нощта, но възстанови загубата си в началото на европейската сесия. Доларът продължи да натиска, след като фокусът се насочи към американската сесия, като се възползва от относителната си сила спрямо паунда (GBP), йената (JPY) и франка (CHF). Победата на Абе намали безпокойството, че икономическите стъпки, изпълнявани под негово ръководство, включително експанзивната програма за закупуване на активи от Японската централна банка, ще бъдат нарушени. Еврото (EUR) се повиши с 0,1% до 1,1759 долара преди срещата на Европейската централна банка (ЕЦБ) в четвъртък. Търговците очакват ЕЦБ да сигнализира за постепенното премахване на паричните стимули, тъй като икономическият растеж в еврозоната се е подобрил.

При стоките цените на петрола се повишиха, след като Саудитска Арабия заяви, че ще изпълни обещанието да върне баланса. Пазарът на петрол се опасява, че след като срокът за таван при производството изтече, производителите ще увеличат отново доставките и ще понижат цените. Щатският суров петрол WTI се покачи с 1,04% до $52,44 за барел, а сортът Brent нарасна с 1,66% до $58,32 за барел. Спот златото се понижи с 0,34% до $1277 за тройунция.

GBP: Баланс между политиците

През последните сесии изглежда, че британските банкери и политици се опитват да постигнат един по-голям баланс на очакванията. По отношение на перспективите за лихвените проценти, „dovish“ коментарът от страна на Cunliffe от MPC към Bank of England доведе до понижаване на GBP/USD до 1,3087, където намери техническа подкрепа. Малко вероятно е данните от миналата седмица да са променили вижданията на членовете от MPC - продажбите на дребно бяха разочароващи, но ръстът на заплатите бе по-добър от очакваното и инфлацията остава висока.

БВП за третото тримесечие от Обединеното кралство, който ще бъде оповестен в сряда ще бъде на фокус през тази седмица; очакванията на пазара са за 80% покачване на лихвите през ноември. В петък GBP/USD отскочи от 8-дневното дъно, като повод за това бяха подобрилите се преговори за „Brexit“. Германският канцлер Ангела Меркел отхвърли скорошните твърдения, че преговорите са стигнали до застой и в действителност са напреднали добре. ЕС заяви, че се готви за втора фаза на преговорите през декември, след като министър председателят на Великобритания – Тереза Мей потвърди предишните си коментари за това, че страната ѝ ще изпълни финансовите си задължения.

Изглежда, че по-нататъшни дискусии по нерешени въпроси, включително размера на "разплащателната вноска", статутът на гражданите на ЕС и ирландската граница, са необходими преди да се стигне до потенциална преходна сделка и да започнат бъдещи търговски взаимоотношения. Въпреки това все още има възможност това да стане до декември.

GBP/USD се намира в средата на диапазона 1,28 -1,3650, а позиционирането е на неутрални нива. При тази ситуация има възможност за двупосочно ценово действие, което ще остане чувствително към заглавията за Brexit. Все пак, везните накланят към риск от поскъпване, след като курсът проби границата на канала (зелените линии). Но в същото време цената среща непосредствена съпротива от зоната около 1,3220, като нейното преодоляване и задържане над нея може да активизира купувачите при двойката и да доведе до тест на 1,3320.

Wall Street и доларът с ръст, Сенатът изчиства препятствията пред данъчната реформа

Акциите се повишиха, а щатският долар (USD) поскъпна, тъй като инвеститорите очакват президентът Тръмп да постигне напредък по фискалните си планове, след като Сенатът на САЩ при резолюция за бюджета. Цените на петрола (crude oil)скочиха леко, докато златото (gold)поевтиня.

Щатските акции се радваха на търсене по време на петъчната търговия, след като Сенатът прие резолюция за бюджета, който трябва да бъде одобрен от парламента през следващата седмица. Това подобрява перспективите за намаляване на данъците. Междувременно сезонът на корпоративните приходи за третото тримесечие е в ход, очакват се 183 компании влизащи в широкия S&P 500 да отчет приходите си през идната седмица. Досега повече от 70% от 88-те компании от S&P 500 са надминали очакванията си за печалба. Акциите на General Electric (GE 23,83, +0,25) нараснаха с 1,06%. Книжата на PayPal (PYPL 70,97, +3,72) се повишиха с 5,53%. Dow (+0,7%) и S&P 500 (+0,5%) завършиха на рекордно високи нива за пета поредна сесия, за разлика от Nasdaq (+0,4%), който регистрира третия си рекорд за седмицата.

Положителният сентимент бе генериран и от доклад на Националната асоциация на брокерите на недвижими имоти (NAR), който показва неочаквано възстановяване на съществуващите продажби на жилища през септември.  Продажбите на съществуващи домове в САЩ през септември са се повишили с 0,7% спрямо тези от август до годишна стойност от 5,39 млн. при очаквания за 5,29 млн. и предходни 5,35 млн.

На Forex пазара щатският долар се повиши, тъй като напредъкът в данъчните реформи в САЩ породи перспективи за фискален лифт за икономиката, като укрепи апетита на инвеститорите към риск. US Dollar Index се покачи с 0.50% до 93.74. Доларът поскъпна с 0,88% спрямо японската йена (JPY), достигайки 113,52 в навечерието на изборите в Япония. Еврото (EUR) спадна с 0,68% спрямо зелените пари до 1,1769. Доларът записа победа и срещу съседа си -канадския долар в отговор на слабите продажби на дребно в Канада и показа широка сила срещу минорните и екзотични валути.

При стоките, цените на петрола се повишиха леко благодарение на рязкото намаление на износа на иракски суров петрол поради напрежението в региона на Кюрдистан. WTI нарасна с 0,35%, до $51,66 за барел. Сортът Brent  поскъпна с 1,08% до $57,85 за барел. Данните, публикувани в петък от Baker Hughes BHGE, показват трето поредно намаление в броя на активните петролни платформи в САЩ, същите са спаднали с 7 до 736. Спот златото се понижи с 0,71% до $1280,28 за тройунция.

CAD на радара в петък

Седмицата е доста натоварена откъм фундаментални данни за канадската икономика и определено ще бъде от решаващо значение за действията на Bank of Canada (BoC).

Канадският долар (CAD) остана почти без промяна по време на търговията в четвъртък, след печалбите отчетени в сряда. В петък Канада ще оповести индекса на потребителските цени (CPI) за месец септември, като очакванията са дой да нарасне с 0,3% на месечна база при предходни 0,1%, а на годишна инфлацията да покаже ръст от 1,7%. Едновременно с CPI ще бъдат изнесени и продажбите на дребно, които се очакват да останат непроменени спрямо предходните 0,4%.

В сряда имаше добри новини от производствения сектор. Доставките в промишления сектор за месец август са нараснали с 1,6% приключвайки серията от две понижения. Изненадващо добрите данни са с най-висок ръст за тази година, благодарение на силното световно търсене на канадски продукти.

Дългите залози при канадския долар са достигнали 5-годишен връх в периода към 10-ти октомври, според данни на Commodity Futures Trading Commission, което подчертава доверието на инвеститорите в икономийката.

Инвеститорите понастоящем ще търсят в канадските данни за инфлацията в петък, дали същите ще предоставят нови улики за това дали BоC ще увеличи лихвените проценти отново за трети път през тази година. Централната банка повиши лихвите през юли и септември. През изминалия уикенд управителят на BоC - Стивън Полоз, повтори, че централната банка е зависима от данните и предупреди за забавяне на растежа през втората половина на 2017 г.

В понеделник докладът на BoC относно бизнес условията показа непрекъсната оптимистична картина на икономиката, въпреки забавянето в сравнение с лятото.

Тъй като канадската икономика се представя добре, възможно ли е да видим още едно покачване на лихвите до края на годината? BoC изненада пазарите с увеличаването на лихвите през септември, но политиците са загрижени за напрежението около НАФТА. Разговорите между Канада, САЩ и Мексико за повторно договаряне на НАФТА се разпалиха, което повишава вероятността Доналд Тръмп да отмени споразумението. BoC предпочита да не бърза с покачването на лихвите, докато не бъдат уредени преговорите по НАФТА. Очаква се FED да повиши лихвите през декември и по всяка вероятност  BoC ще бъде подложена под натиск да последва делото и да защити своята валута.

USD/CAD консолидира вече почти три седмици на фона на липсата от позитивни фундаментални драйвери от САЩ. Днешните икономически данни от Канада в едно с тези от САЩ (продажби на съществуващи домове и изявление на Йелън на събитие във Вашингтон) може да доведат до нарушаване на този рейнджови диапазон между 1,2440 и 1,2600.

Пазарите и XIX конгрес на Китайската комунистическа партия

Лидерът на Китайската комунистическа партия и председател на КНР Си Дзинприн откри в сряда партийния конгрес с визия за „красив Китай“ (Китай вече има голяма красива стена). Партията свиква веднъж на пет години конгрес, на който се очаква предоставянето на втори петгодишен мандат на Си като ней генерален секретар. Икономическата стратегия на Китай и подробности около нея ще бъдат изнесени след икономическата конференция през ноември. Икономическото предизвикателство на Китай е, че успешният модел от последните двадесет години няма да работи през следващите двадесет години.

Интересен е коментарът на Уей Яо, главен икономист на Societe Generale за Китай. Тя казва: "Aко погледнете какво е  казал през последните 5 години и част от реформите, които провежда, особено тази година – става ясно, че той не вярва особено силно в свободните пазари. Той по-скоро счита, че партията трябва да ръководи всичко. Това е основният му принцип, що се касае до икономиката и всичко друго – партията води всичко."

"През следващите няколко години китайският икономически ръст ще е под 6,5%, но това не значи, че ще има либерализация или преструктуриране на държавния дълг", добави още тя.

По време на речта си Си заяви, че кампанията срещу корупцията в страната е отбелязала „поразителна инерция“. Лидерът води неуморна борба срещу дълбоко вкоренената корупция в страната, откакто зае поста преди пет години. В този период повече от милион държавни служители са наказани, а десетки бивши високопоставени държавни и партийни служители в момента са в затвора.

Китайските акции се радваха на повишено търсене преди  19-ия конгрес на партията тази седмица. Те са нараснали с 49% тази година, което е най-доброто им представяне от 2009 г. насам. Сега, когато президентът Си подготвя да представи нов състав от водещи лидери и политически приоритети на петгодишния конгрес, пазарният консенсус предполага инвеститорите да очакват по-малко подкрепящ политически фон през следващите тримесечия.

Акциите в Шанхай спечелиха в сряда, след като китайският президент Си изложи пътна карта за превръщането на страната във водеща световна сила до 2050 г. Инвеститорите наблюдават дали Си ще прокара трудни реформи, тъй като втората по големина икономика в света е изправена пред структурни предизвикателства следващите пет години.

Китай е основен търговски партньор на Австралия и Нова Зеландия, така че икономиката в двете страни е до голяма степен зависима от развитието на Китай.

Како ще се случи на пазарите през следващи пет години от управлението на Си, само времето ще покаже.

Готви ли се USD/CHF за поскъпване?

В края на август и началото на септември, обменният курс между щатския долар (USD) и швейцарския франк (CHF) отскочи от сериозната подкрепа – зоната около 0,9450. Тази зона е била трамплин и в началото на май 2016 г., както и през последната седмица на юли 2017 г. От средата на тази година курсът среща преграда при опитите си за покачване от 0,9760/80. Към момента двойката се търгува точно там, като същевременно препятствието пред биковете получава подкрепа и от 200-дневната SMA и от тренд линията на последното низходящо движение започнало от началото на 2017 г. 

USD/CHF остава фундаментално подкрепен от двете централни банки на съответните валути: Федералният резерв (FED), която се явява най-яростната (hawkish)централна банка, за разлика от Swiss National Bank (SNB) – една от най-изявените „dovish“ централни банки. Знаем, че CHF се възприема като безопасно убежище, но в момента при непрекъснатото поставяне на рекорди на високо затваряне на Wall Street и при някои фондови борси в Европа, или обобщено: цените на акциите се покачват по целия свят, това пречи на CHF да се изявява в тази му светлина.

Това, което ще привлече вниманието на инвеститорите към активите-убежища е ако видим нарастване на риска от инфекция или икономическите данни от САЩ започнат да се влошават, което да накара FED да отложи покачване на лихвените проценти и плановете си за намаляване на баланса. На този етап последното изглежда малко вероятно.

Нещото, което би могло да подкрепи активите „сигурни убежища“, ще бъде корекция на фондовия пазар, което мнозина смятат, че сега не е моментът. Няма признаци за обръщане посоката на фондовите пазари, така че фундаментално погледнато USD/CHF би могъл да продължи на се движи в посока поскъпване.

Разбира се, от техническа гледна точка пазарът ще трябва първо да се справи с поредицата от съпротиви (зона от  около 100 пипса): 200-дневната SMA, тренд линията на спада, минорната 0,9830 и „желязната“ 0,9880. Вече успешното им преодоляване би трябвало да отвори пътя към „паритета“ , а защо не на по-късен етап и 1,10.

Не трябва да забравяме, че всяка една промяна в политиките на FED и/или SNB може да доведе до друг сценарий.

Brexit отново разлюля британския паунд

След волатилния четвъртък миналата седмица, когато повод за резките движения при валутите с участието на британския паунд (GBP) бяха изявленията на Мишел Барние – главен преговарящ за Brexit от страна на Европейския съюз (ЕС), вчерашният ден от спокоен (до преди отварянето на Ню Йорк) се превърна в „нервен“. В самия старт на сесията Ню Йорк се появиха съобщения, че ако Европейският съюз не признае някои ключови въпроси, разговорите за Brexit могат да се провалят. Според официални представители, близки до този въпрос, Bloomberg съобщава, че "без ясен знак, че преговорите ще преминат към търговски и преходни споразумения до декември по време на срещата на върха на лидерите на ЕС тази седмица, целият процес Brexit ще бъде в опасност от колапс". Миналата седмица инвеститорите се надяваха, че преговорите ще постигнат значителен напредък, след като главният преговарящ на ЕС заяви, че те биха могли да осигурят двугодишния преходен престой на общия пазар, но последният неуспех е знак за това колко трудни ще бъдат преговорите.

EUR/GBP остава заключен между 0,8870 и 0,8920, като към момента на писане курсът прави опити да преодолее долната граница на този диапазон, която играе роля на сериозна подкрепа. При едни по-добри от очакваното икономически данни за Обединеното кралство и позитивни новини за Brexit, EUR/GBP може да се насочи към 0,8750. При липса на катализатор търговията може да остане “flat”.

С напредването на преговорите обаче, прогнозите за икономиката и монетарната политика може и да засенчат рисковете от Brexit. Потребителските цени ще бъдат оповестени днес малко преди обяд и по данните от PMI през септември ценовият натиск се ускорява, което може да накара Bank of England (BoE), че ще е необходимо увеличениe на лихвите. Данните за труда и потребителските разходи също ще бъдат оповестени тази седмица, които заедно с речта на управителя на BoE Марк Карни може да се окажат положителни за GBP.

Оптимизъм на Wall Street и в прогнозите на централните банкери

Wall Street отново бе арена на поставянето на рекорди на високо затваряне по време на търговията в петък, след оптимистичните икономически данни и печалбите в технологичния сектор, щатският долар (USD) остана почти без промяна, за разлика от доходността на трежърите, която спадна, а златото (gold) се повиши на фона на търсенето на активи-убежища, след като президентът на САЩ Доналд Тръмп предупреди, че може да прекрати ядреното споразумение с Иран, постигнато през 2015 г. Цените на петрола се покачиха от позитивните новини за нарастване на вноса на петрол от страна на Китай.

Щатските акции се радваха на търсене по време на последната сесия на изминалата седмица, което доведе до отбелязването на нови рекорди при Nasdaq (+0,2%) и Dow (+0,1%). S&P 500 (+0,1%) не успя да завърши с рекорд, но пък записа четвърта седмица на позитивно затваряне заедно с Dow Jones. Nasdaq регистрира трета поредна седмица на ръст.

Скромната сила на Wall Street дойде след оповестяването на някои оптимистични икономически данни, включително доклада на Департамента по търговия, който показва значително увеличение на продажбите на дребно през септември. Същите са нараснали с 1,6%, след като през август отчетоха спад от 0,1%. За скока в продажбите на дребно са допринесли по-високите цени на природния газ; продажбите на газстанциите са скочили с 5,8% през месеца. Продажбите на дребно изключващи автомобилите, горивото, строителните материали и храните са се повишили с 0,4%. Индексът на потребителското доверие на университета Мичиган е достигнал най-високата си стойност от януари 2014 г. насам. Доверието в потребителите е скочило до 101,1 пункта през октомври, след като се понижи до 95,1 пункта през септември. Икономистите очакваха индексът да се свие до 95,0 пункта. Инфлацията в САЩ се повишила с най-солидно темпо за последните осем месеца, отразявайки скока на цените на бензина, следствие на опустошителните урагани ударили страната в началото на септември. CPI е нараснал през септември с 0,5% спрямо априлското повишение от 0,4%. Очакванията на пазарите бяха за ръст от 0,6%. Основната инфлация на годишна база е нараснала с 1,7% при прогноза за ръст от 1,8%.

По време на годишните срещи на Международния валутен фонд (МВФ) и Световната банка в събота и неделя във Вашингтон, настроението бе оптимистично. Най-големите централни банкери в света прогнозираха, че инфлацията няма да остане ниска за много по-дълго време, сигнализирайки, че ще продължат плановете за постепенно затягане на паричната политика. Председателят на Федералния резерв (FED) Джанет Йелън заяви в неделя, че нейните "най-добри предположения" са индексът на потребителските цени скоро да се ускори след период на изненадваща мекота, прогноза, отразена както от председателя на Европейската централна банка (ЕЦБ) Марио Драги, така и от губернатора на Bank of England (BoE) Марк Карни. През тази и следващата година МВФ прогнозира растеж в световен мащаб. Акциите се повишават, кредитните спредове са свити, а волатилността на пазара е ниска. Панелът за политиката на фонда обаче предупреди своите 189 страни членки, че няма "място за самодоволство". Управителят на Bank of Japan (BoJ) Курода заяви, че ще поддържа мащабната си програма за стимулиране на инфлацията.

Поглеждайки в икономическия календар за предстоящата седмица, това, което може да прикове вниманието са данните за жилищата, като трейдърите ще държат под око докладите за продажбите на нови и съществуващи домове, както и доверието в строителите. Също така ще бъдат оповестени данните за регионалната производствена дейност, промишленото производство, вносните и експортните цени. Федералният резерв също ще издаде бежовата си книга, съставена от статистики за икономическите условия в дванадесетте области на Федералния резерв. Сезонът на корпоративните доклади също ще бъде на прицел.

От Австралия ще имаме заетост и „минути“ от срещата на Bank of Australia. CPI ще имаме от Нова Зеландия, Еврозоната, Великобритания и Канада. Няма да липсват и изявления на видни централни банкери.

Скромни печалби преди старта на приходния сезон

Щатските акции отчетоха скромни печалби в сряда, ден преди официалния старт на приходния сезон за третото тримесечие, което ще започне в четвъртък. Независимо от слабото представяне и на трите основни индекса: S&P 500 (+ 0,2%), Nasdaq (+ 0,3%) и Dow (+0,2%), същите приключиха сесията на най-добрите си нива за деня и все пак успяха да затворят на нови рекордно високи стойности. US Dollar Index се движеше в посока „юг“ по отношение на грижите за инфлацията, докато златото реализира покачване. Държавните ценни книжа останаха с минимална промяна. Цените на петрола се повишиха на фона на прогнозата на ОПЕК за по-голямо търсене през 2018 г.

Инвеститорите получиха протокола от последното заседание на FOMC състояло се през септември в сряда вечерта, но той не съдържаше кой знае каква информация. Накратко, „минутите“ показаха, че Федералният резерв (FED) предпочита да остане по пътя на постепенно повишаване на лихвите, въпреки че имаше все по-голяма загриженост, че факторите, които държат „капака“ на инфлацията, не могат да бъдат преходни. След протокола инструментът CME FedWatch поставя шансовете за повишение на лихвите през декември от 88.0% - почти непроменено спрямо предходния ден.

Технологичният сектор на S&P 500 (+ 0,5%) бе един от водещите по печалби в сряда, благодарение главно на мега-имената като Alphabet (GOOGL 1005.65, +17.85), Facebook (FB 172.74, +1.15) и Apple (AAPL 156.55, +0.65), които добавиха съответно 1.8%, 0.7% и 0.4%. Секторът здравеопазване (+ 0,2%) също се повиши в сряда, благодарение на компонента в Dow - Johnson & Johnson (JNJ 136,65, +2,75). Многонационалният конгломерат поскъпна с 2,1% след подаване на ново заявление до FDA за лекарството срещу рак на простатата.

От другата страна, индустриалният гигант General Electric (GE 23.07, -0.29) падна за третата поредна сесия, губейки 1.2%, след като JPMorgan понижи целевата си цена на $20 от $22 за акция.

На Forex пазара щатският долар (USD) спадна до 2-седмично дъно спрямо кошницата от основни валути, тъй като „минутите“ от последната среща на FOMC намекнаха, че политиците са отворени за увеличение на лихвения процент през декември въпреки притесненията за слабата инфлация. Няколко служители на FED заявиха, че биха искали да видят повече данни за инфлацията през следващите няколко месеца при да пристъпят към вземането на решение за бъдещи увеличения на лихвите. EUR/USD записа четвърти пореден ден на печалби, като най-търгуваната валутна двойка затвори на нива от 1,1860. USD/JPY приключи почти без промяна, като търговията при този мейджър бе „choppy“.

При стоките цените на петрола се повишиха за трети пореден ден, тъй като ОПЕК прогнозира за по-голямо търсене през 2018 г., както и на фона на засиленото напрежение в Кюрдистан, което оказва подкрепа на цените. WTI добави 0,81% до $51,33 за барел, а сортът Brent нарасна с 0,48% до $56,88 за барел. Спот златото се повиши с 0,44% до $1293 за тройунция.

Днешните по-важни за оповестяване икономически данни включват: индустриално производство от Еврозоната, индекс на цените на нови жилища от Канада, а от САЩ имаме индекс на производствените цени и седмични молби за помощи за безработни. Изявления ще направят Марио Драги – председател на ЕЦБ и членовете на FED - Лаел Брайнард и Джеръми Пауъл.

Петролът с отскок от „свирепата“ зона на подкрепа

Цените на суровия петрол (crude oil) се повиша рязко по време на търговията във вторник, като WTI добави 2,7% или $1,34 и затвори на нива от $50,92 за барел, а сортът Brent нарасна с $0,82 или 1,5% до $56,61 за барел. Сентиментът отново стана позитивен на фона на подновените надежди, че производството на петрол ще се понижи през следващите месеци. Саудитска Арабия за момента планира да намали петролния си износ през ноември с 560 000 до 7,15 млн. барела на ден. Освен това генералният секретар на ОПЕК Баркиндо посочи, че намаляването на доставките ще трябва да бъде удължено през следващата година и призова щатските производители на шистов петрол също да ограничат производството. Лично аз не смятам, че производителите в САЩ ще се вслушат в това негово послание, но фактът, че Русия и няколко други страни, които не са членки на ОПЕК продължават да се съобразяват със съкращенията на доставките водени от Саудитска Арабия показва, че производителите на петрол имат силен консенсус да правят всичко необходимо, само и само да поддържат цените, защото това би било добре за всички заинтересовани страни.  

От техническа гледна точка, ралито започнало от $42 остава непокътнато; имаме по-високи дъна и върхове и валидна възходяща тренд линия. В петък цените спаднаха под нивото от $50 за барел, регистрирайки дъно  на $49,08, където е 50-дневната SMA. На $49,50 е разположена 200-дневната SMA. Зоната между $49 и $50 се очертава като силна подкрепа (динамична и статична) и може би нормално бе цените да отскочат.

Разбира се, нещата могат да се променят бързо на пазарите. В посока нагоре цените срещат непосредствена съпротива около $51,20, като след него зоната около $52,00/10 е с по-голяма сила. Интрадневна подкрепа може да се окаже $50,70. При евентуален спад под $49,00 картината може да се влоши и на прицел да бъде покачващата се тренд линия.

Днес вечерта от API ще изнесат техните данни за запасите от петрол, а EIA ще оповести доклада си в четвъртък (дните се изместват с един напред поради почивния ден в понеделник в САЩ - Columbus Day). Месечният доклад от ОПЕК също се очаква в сряда.

Спря ли златото едномесечния си спад?

Златото (gold) имаше трудни четири седмици и въпреки разочарованието, което поднесе заетостта миналия петък – загуба на 33 000 работни места през септември при прогноза за ръст от 90 000, пазарните очаквания за увеличаване на лихвения процент през декември от страна на Федералния резерв (FED) нарасна над 90% след освобождаването на данните. Част от причините за това повишение на очакванията, въпреки свиването на заетостта бе, че пазарите вече бяха отразили последиците от ураганите ударили САЩ през септември. Позитивното в доклада се оказа ключовият индикатор за инфлацията – изненадващото нарастване на заплащането и спада на нивото на безработица до 16-годишно дъно, което допълнително подкрепи вероятността за увеличение на лихвите през декември. 

Поради това нарастване на очакванията на FED, щатският долар (USD) поскъпна, а златото продължи да спада непосредствено след оповестяването на non-farm payrolls в петък следобед. Новината, че Северна Корея се готви да тества ракета на далечни разстояния, доведе до заличаване на по-рано направените загуби при златото и благородният метал в качеството си на актив-убежище приключи петъка с покачване.

Tова покачване става след четири неблагоприятни седмици за благородния метал, през които цените спадаха драстично. В началото на септември златото се покачи до $1357, достигайки най-високото си ниво от август 2016 г. Въпросът сега е дали жълтият метал прави „обратен завой“ и започва да връща загубите, направени през последния месец. Цената отскочи от 200-дневната ЕМА, която съвпада с 61,8% корекция по Фибоначи на преходното 2-месечно рали.

В понеделник цената проби низходящата тренд линия на спада, затвори над нея и над $1280 – зона, която се превръща в подкрепа. Технически погледнато, има аргументи за възможно покачване, като подкрепящо този сценарий е това, че пазарът остава над пробитата тренд линия на месечна времева рамка.

Големите опасения по отношение на геополитическите рискове, включително продължаващото напрежение между Северна Корея и САЩ, вероятно ще доведат до покачване на златото, предизвикано от търсенето на сигурно убежище. Обаче, ако очакванията на FED останат високи и доларът (USD) продължава да бъде подкрепен в резултат на това, благородния метал би трябвало да остане в неблагоприятно положение. Подобен натиск върху златото има потенциала да удължи текущия месечен спад. При пробив на ключовата зона на подкрепа $ 1260, мечките ще се стремят да ударят следващите нива на подкрепа при $ 1252, $ 1240 и $1200.

Какво ще стане, само времето ще покаже, а последната дума винаги е на пазара!

Ураганите си казаха думата, инфлацията на фокус

Ураганите „Харви“ и „Ирма“, които удариха САЩ в началото на септември си казаха думата, като причиниха съкращаване на 33 000 работни места в най-голямата икономика в света, което път от своя страна дава индикации, че стихиите ще доведат до временни затруднения в икономиката. За пръв път от седем години насам, заетостта се свива и то в период, когато икономиката на страната започна да се измъква от лапите на последната рецесия. С това се сложи карай на един седем годишен последователен растеж на заетостта, която през последните дванадесет месеца отчиташе средномесечно нарастване от 172 000 работни места в неселскостопанската сфера. Но това разочарование бе компенсирано от нивото на безработица, която в случая е добрата новина с нейния спад до 16-годишно дъно от 4,2% (най-ниско нивото от декември 2000-та г.) при очаквания на пазара за нива от 4,4%. Другото позитивно нещо от доклада бе, че средното почасово заплаща през месец септември е нараснало с 0,5% на месечна база, а на годишна с 2,9% при скромни очаквания за ръст от 2,6%. Това е дългоочаквания сигнал за FED за по-солидно нарастване на заплащането на труда и респективно на инфлационния натиск, което може да се каже, че е зелена светлина за покачване на лихвите.

Пазарите не реагираха сериозно, тъй като преди време официалните власти в САЩ предупредиха за потенциален негативен ефект от природните бедствия ударили страна, по-специално щатите Тексас и Флорида. Щатският долар (USD) поскъпна непосредствено след оповестяването на данни за заетостта (non-farm payrolls), но съобщението, че Северна Корея се готви да тества ракета на далечни разстояния, доведе до заличаване на по-рано направените печалби и зелените пари финишираха деня разнопосочно. USD/JPY затвори в рамките на триъгълника, който бе пробит в началото на щатската сесия отвеждайки котировките до нива от 113,43. Геополитическите опасения ще продължат да оказват влияние върху пазарите и през следващата седмица, като по-специални върху активите-убежища, каквито са японската йена (JPY), златото (gold) и швейцарският франк (CHF).

Седмицата напред – инфлация, продажби на дребно, приходи

Акцентът през следващата седмица ще бъде върху инфлацията. САЩ, Германия, Швеция и Норвегия ще публикуват най-новите си данни касаещи индексът на потребителските цени (CPI). Това са важни цифри за Федералния резерв (FED), Европейската централна банка (ЕЦБ) и Riksbank, които очакваме да затегнат монетарните си политики през следващите шест месеца. По-високи от очакваните потребителски цени биха улеснили тази стъпка. В това отношение освобождаването на протокола от FED в сряда може също да даде указания по пътя му напред. Ще разберем и данните за промишленото производство в Обединеното кралство и в Еврозоната, които трябва да потвърдят индикациите на PMI за здравословна европейска икономика. Данните за търговията в Обединеното кралство също трябва да бъдат наблюдавани, тъй като напоследък се появиха опасения относно нарастващия "двоен дефицит". Това може временно да компенсира подкрепата за британския паунд (GBP), идваща от последните предложения на Bank of England (BoE) за увеличение на лихвите. Продажбите на дребно от САЩ също ще бъдат обект на внимание.

Геополитическите опасения ще продължат да оказват влияние върху пазарите през следващата седмица. Северна Корея се върна на радара в петък, след като руски официален представител заяви, че Пхенян подготвя още едно стартиране на ракети с голям обхват. Пазарът ще държи под око и политическата криза в Каталуния след протестите в неделя. Очакванията на централната банка остават в центъра на вниманието с „минутите“ на FED, които ще бъдат оповестени в сряда, докато спекулациите за това кой ще бъде следващият председател на FED, когато изтече срокът на Йелън през февруари, също има капацитет да премества пазари. Сезонът на корпоративните печалби през третото тримесечие започва следващата седмица с големите банки в центъра на вниманието, ще докладват приходите си: JP Morgan, BofAML, Wells Fargo и Citigroup.

DAX 30 с нов рекорд

Ненаситният апетит към риск от страна на инвеститорите доведе до нови рекорди на високо затваряне на Wall Street в три последователни дни (три от три). Тъй като покачването при щатските фондови индекси продължава, то нормално е и останалите световни борсови показатели да се присъединят към забавлението. Един от тях бе германският индекс DAX 30, който в сряда се покачи до ново рекордно високо ниво. Поради липсата на значими икономически новини и все още ниската доходност на държавните облигации в световен мащаб, както и задържането на ниски лихвени проценти, много от инвеститорите все още вярват, че пазарите на акции осигуряват добра възвръщаемост на инвестициите с що-годе приемливи нива на риск. В един момент балонът ще се спука, но докато това се случи, биковете ще „доят“ пазара на акции възможно най-много. Спадовете стават все по-плитки от последното по-сериозно низходящо движение. Това са признаци за добър здравословен пазар, но в същото време разширеното бичо движение означава, че все повече се приближаваме към времето, когато пазарите ще се сринат под собствената си тежест, след като достатъчен брой от играчите се оттеглят от пазарите, за да си запазят добрите профити. Засега обаче те вървят нагоре и нагоре.

„Небето е границата“?

Ако пазарът успее да затвърди и същевременно да запази пробива на тези високи нива, това може да постави основите на едно голямо значимо покачване, защото германският бенчмарк има способността да наваксва щатските си колеги. Забавянето на DAX 30 се дължи на големия брой експортно ориентирани компании съставляващи индекса, които бяха ерозирани от покачването на еврото. Но единната европейска валута се успокои малко в последно време, което прави германските акции сравнително по-привлекателни. Един от факторите, който би попречил на DAX 30 и немските компании е потенциалът на Каталуния да се отдели от Испания, за което коментирах в един от предходните анализи. Забавянето в затягането на монетарната политика от страна на Европейската централна банка до голяма степен ще е позитивно за фондовия пазар на Стария континент. Но както винаги, последната дума е на пазара.

GBP/CAD остава под 200-SMA

Обменният курс между британския паунд (GBP) и канадския долар (CAD) проби низходящата тренд линия и 1,6355, с което постави финал на спада от 1,7853 до 1,5835. Импулсът в посока нагоре преодоля с лекота зоната 1,6525/65, но пък срещна яростна съпротива от областта около 1,6750, което съвпада и с 200-дневната SMA. Към момента курсът тества 1,6525, а осцилаторът RSI показва дивергенция, което подсказва за вероятност от низходящо движение, и същото ако стане факт, то първа по-сериозна подкрепа се явява 1,6320/50 – съвпадащо с 50% корекция по Фибоначи, като преди него има едно междинно ниво 38,2% при 1,6426, което в случая не играе важна роля.

Ще се окаже ли „отрова“ за пазарите кризата в Испания?

Политическият риск отново се връща в Европа. Протестите в испанската провинция Каталуния, след неофициалното гласуване за независимост доведоха до понижаване на фондовия пазар в Испания, като основния борсов индекс IBEX 35 загуби в понеделник 1,21% от стойността си, а спредът между испанските и германски облигации се разшири с пет базисни пункта. Патовата ситуация по този въпрос има потенциала да разруши испанската икономика, особено ако доведе до индустриални вълнения или трети общи избори в рамките на толкова малко години. А каталунската позиция може да окуражи сепаратистите и на други места в Европа.

Рисковете остават ограничени, че кризата ще подкопае активите в Еврозоната. Ето някои доводи:

Първо, Испания отчита сравнително малък дял от БВП на Еврозоната и MSCI EMU Index, приблизително 11% и за двете.

Второ, шансовете остават ниски, че Каталуния ще се раздели от Испания. Договорено решение е доста вероятно. ЕС е с ясна позиция, че ако Каталуния се отдели от Испания, то тя ще напусне ЕС, което е силен стимул да остане.

Трето, икономическите и финансовите условия насърчават устойчивостта на пазара. Продължаващото изкупуване на облигации от Европейската централна банка изглежда ограничава въздействието върху спредовете на периферните облигации. Доходността по 10-годишните испански държавни облигации нарасна с 8 базисни пункта след протестите и остана flat на 3-ти октомври. Междувременно икономическият скок в еврозоната се повиши, като ръстът на БВП за второто тримесечие бе 2,3%, най-висок от началото на 2011 г. IBEX 35 приключи във вторник почти без промяна със скромния ръст от едва 0,02% или +1,8 пункта до 10 257,50. Към момента, цените остават в низходящия канал от началото на месец май, а през последните три седмици консолидират в диапазона 10 060/10 380.

Силно представяне на USD през септември, нови рекорди на Wall Street, пазарите в очакване на NFP

Щатският долар (USD) поскъпна спрямо основните си съперници през последната седмица на септември, на гърба на коментарите от страна на Федералния резерв (FED) и предложението за данъчната реформа в САЩ. По всичко личи, че първият месец от есента бе силен за USD, който напредна с повече от 2% спрямо японската йена (JPY), над 1% спрямо швейцарския франк (CHF) и австралийския долар ( AUD) и почти със същия процент по отношение на еврото (EUR). Единствената валута от основните такива, която записа значителна победа срещу зелените пари, бе британският паунд (GBP). Ястребовата реторика на FED и предложението за данъчната реформа на администрацията на Тръмп повишиха стойността на USD преди натоварената седмица, която ще бъде завършена с най-важния индикатор на пазарите – данните за заетостта в САЩ (non-farm payrolls).

Геополитиката продължава да играе голяма роля в ежедневната търговия, като ситуацията около Северна Корея не спира да поднася изненади както на пазарните играчи, така и на света. Референдумите в Каталуния и Северен Ирак могат да повлияят пряко върху еврото (EUR), фондовите пазари в Европа и цената на петрола (oil).

Wall Street завърши Q3 с нови рекорди

Щатските акции приключиха седмицата и третото тримесечие (Q3) на позитивна територия, като S&P 500 (+0,4%) финишира с ръст за четвърта поредна сесия. Широкият бенчмарк завърши с нов рекорд на високо затваряне, както и Nasdaq (0,7%) и Russell 2000 (+0,1%), докато на Dow Jones (+0,1%) не му достигнаха 8 пункта, за да постави и той рекорд . За седмицата S&P 500 добави 0,7%, Nasdaq нарасна с 1,1%, а Dow се покачи с 0,2%.

Според доклад на Bloomberg News по-голямата част от анкетираните икономисти прогнозират, че планът за данъчна реформа ще увеличи бюджетния дефицит. Администрацията на Тръмп твърди, че по-силният икономически растеж, подтикнат от намаляването на данъците, ще компенсира разходите.

Доналд Тръмп се е срещнал с бившия губернатор на Федералния резерв  - Кевин Варш, за да обсъди възможната му номинация като следващ председател на централната банка. На срещата, която за първи път бе съобщена от Wall Street Journal е присъствал и министърът на финансите Стивън Манчин. Варш се смята за „more hawkish“ от сегашния председател на FED - Джанет Йелън и е гласен критик на политиката на FED за парични стимули след финансовата криза.

Основният индекс на производствените цени (PCE) от САЩ, който е най-предпочитаният показател за инфлацията от FED е под очакванията, показвайки месечно увеличение от 0,1% през август при прогноза от +0,2%. На годишна база индексът е 1,3% спрямо предходните 1,4% и все още под целта на FED от 2%.

Пазарите в очакване на nfp

Най-важното събитие през предстоящата седмица ще е оповестяването на  щатските данните за заетостта (nfp). Опустошителните урагани – Харви и Ирма, които удариха САЩ през първата половина на месеца безспорно ще окажат влияние върху стойностите на пазара на труда. Очакванията са най-голямата икономика в света да е създала под 100 000 работни места; безработицата да остане на нива от 4,4%; средното почасово заплащане да нарасне с 0,3%.

Интересни за пазарите ще са данните за производствения PMI от доста важни икономики в света, индексът ще бъде оповестен в понеделник. Седмицата ще е наситена и с изявления на управители на централни банки, Reserve Bank of Australia ще оповести решението си относно лихвените нива във вторник.