USD/JPY под тренд линията

USD/JPY остава под тренд линията на низходящото движение започнало в началото на година и под 200 SMA.  Независимо от това, през последните 10-на дни липсва изразена тенденция – двойката консолидира.

Равнището на безработица в Япония остава непроменено на ниво от 2,8% - най-ниското ниво от 1994 г. насам; продажбите на дребно показват неочакван скок от +1,4% през април при прогноза от -0,2% и предходни +0,2%.

Подкрепа 110,30/50, следвана от „gap“ при 109,40/60 и 108,30.

Съпротива: тренд линията и 200 SAM, следвана от зоната 113,00.

EUR/USD с отскок

EUR/USD отскочи от подкрепата – зоната около 1,1100 и образува дневен кендъл показващ за надмощие у биковете. Двойката възстанови ранните загуби, предизвикани от спекулации, че Гърция може да се откаже от следващото си спасяване.

На М30 имаме формиран вимпел, чиято горна линия бе пробита с отварянето на Франкфурт; също така бе пробит и азиатския връх от днес.

Интрадневната тенденция е по-скоро позитивна. Курсът среща непосредствена съпротива от зоната около 1,12 и тренд линията на спада от миналата седмица. Следващи прегради в посока нагоре могат да се окажат 1,1225/30 и 1,250.

Спад под 1,1160 може да разглежда като временно развалящ  бичи сценарий. 

11:00 ч. Германия – Ниво на безработица и брой безработни
12:00 ч. Еврозона  – Основен хармонизиран индекс на потребителските цени
16:45 ч. САЩ – Чикагски индекс на бизнес активността
17:00 ч. САЩ – Предстоящи продажби на съществуващи домове

Петрол: купувай слуха, продавай новината

Изненадващо, последното решение на ОПЕК не оказа очакваното въздействие върху пазара на черното злато. Тъй като това решение вече бе отразено ценово, петролните пазари бяха засегнати от действията на неколцина мечи инвеститори, които продадоха по новината, след като купиха слуха. Какво да очакваме по отношение на бъдещото движение на цените през следващите седмици? Ето някои ключови отговори:

За втори път в рамките на по-малко от шест месеца, организацията ОПЕК не успя да повиши ценово пазара на черното злато. Миналия четвъртък страните от ОПЕК и тези извън нея гласуваха за удължаване срока на предходното споразумение от 16-ти декември 2017 г. до 18-ти март 2018 г., но без да намаляват ежедневния добив. Това решение бе предвидено от търговците още от началото на май: WTI се покачи от 44,10 USD до 52,00 USD. След очакваното решение, трейдърите предпочетоха да затворят дългите си позиции с цел извличане на печалби от покачването през май, което доведе до рязък спад на петролните пазари (-6,82% при WTI в четвъртък) и се оказа голяма изненада за всички останали.

Дори и спадът да е доста сериозен (от 52,00 USD до 48,45 USD), това ново споразумение едва ли ще доведе до смяна на дългосрочната перспектива на пазара, защото то гласи, че съкращаването в добива на ежедневното производство ще остане в сила до края на първото тримесечие на 2018 г., което продължава да бъде добра новина за купувачите на пазара, където търсенето остава повече или по-малко същото, докато предлагането е ограничено.


От техническа гледна точка, към момента пазарът остава ограничен от две горни и долни граници (49,90 USD/ 48.45 USD), краткосрочният тренд е неутрален.

Цените са под 200-периодната пълзяща средна, която в случая играе ролята на съпротива на пазара, докато индикаторът Stochastic подава мечи сигнали в зоната на свръхпокупки.

Това ни показва, че корекцията може все още да не е завършила. На пазара липсва изразена посока докато цените не излязат от сегашния диапазон на търговия.

Драги не подкрепи еврото

В изявлението си пред европейския парламент в понеделник, председателят на Европейската централна банка (ЕЦБ) Марио Драги заяви, че икономиката на еврозоната все още се нуждае от доста значителна сума по отношение на програмата за количествени улеснения.

ЕЦБ ще заседава следващата седмица на 8-ми юни – дата, която съвпада с изборите във Великобритания. Г-н Драги предупреди, че основната инфлация все още е слаба и за да нарасне по устойчив начин, паричната политика трябва да остане гъвкава. До преди неговото изявление, голяма част от икономистите очакваха ЕЦБ да започне да променя тона в изявленията през лятото – от dovish към hawkish; с актуализация към ръст на оценката си относно икономическите перспективи и на по-късен етап да пристъпи към премахване на досегашния си ангажимент да увеличава срока на стимулираща си програма.

Като цяло търговията в понеделник бе приглушена на фона на почивните дни в САЩ и Великобритания. Фондовите пазари в Европа приключиха с минимални загуби с изключение на италианските банкови акции, които се понижиха завидно: Intesa Sanpaolo -1,5%, а Unicredit и Banco BPM загубиха с по 2%.

На Forex пазара щатският долар остана почти без промяна спрямо основните си конкуренти. EUR/USD приключи под 1,1160, зона оказвала подкрепа на двойката през миналата седмица.
При стоките петролът отчете минимален ръст в понеделник; WTI добави 42 цента до $ 50,22 за барел, а сортът Brent нарасна с 37 цента до $ 52,52 за барел, след спада от почти 3% през предходната седмица.

Спот златото приключи непроменено в понеделник. В петък благородният метал затвори над  $ 1 260 и остава над дългосрочната низходяща тренд линия и над тренд линията на последното възходящо движение започнало от средата на декември миналата година. Непосредствена съпротива в посока нагоре се явява  $ 1270 следвана от $ 1 280 и $ 1 295. Спад под $ 1 245 може да се разглежда като липса на желания за покупки и евентуално навлизане в корекционен режим с риск от тест на $ 1 220.

Заетост и инфлация на фокус през следващата седмица

След продължаващите силни данни касаещи широк спектър от икономически показатели (PMI, Ifo…), фокусът на пазара през следващата седмица ще бъде насочен към предварителни инфлационни данни от Еврозоната за месец май. От тях ще зависи донякъде съдбата на еврото през следващите седмици, но вероятността да окажат мечи натиск на единната европейска валута е минимален. Покачването в доходността по германските държавни облигации и EUR/USD не се дължи на еднократния скок на CPI през април, а по-скоро на широката основа откъм трайно възстановяване на растежа в Еврозоната и в тенденцията към нарастване на инфлацията.

Заетостта в най-голямата икономика на света също ще бъде обект на внимание. Данните ще бъдат оповестени в петък и ако докладът се окаже позитивен – нарастване на новооткритите работни места със устойчив ниво на безработица и стабилен ръст на почасовото заплащане, то FED ще получи глътка облекчение и може да доведе до възстановяване на щатската валута, която през последните седмици показва слабост спрямо основните си конкуренти. Във вторник ще разберем какво е потребителското доверие за месец май. „Бежовата книга“, която ще бъде оповестена в сряда и заетостта в частния сектор според ADP ще предоставят някои улики за това, как пазарът на труда се справя, но истинският тест ще са non-farm payrolls, които обикновено задават тон за това как доларът ще се търгува през следващите няколко седмици.

Седмицата е богата и на изявления от страна на видни банкери. Понеделник ще говорят Уилямс от FED за Сан Франциско на симпозиум в Сингапур и Марио Драги от ЕЦБ пред европейския парламент. В сряда ще имаме изявление от Каплан, а в петък от Powell –  членове на FED.

Понеделник е почивен ден за Великобритания и САЩ. В Китай почивни дни са понеделник и вторник.

GBP

 Паундът в действие

Общите избори във Великобритания наближават и сценарият около паунда все още не е ясен. Независимо от това, британската валута нараства спрямо щатския долар, като в същото време губи по отношение на еврото. Това се дължи най-вече на слабостта, която изпитва щатският долар поради нарастващата несигурност около администрацията на Тръмп, което доведе до спад на US Dollar Index до 97 пункта, след достигнатите по-рано през януари 103 пункта. От друга страна, инвеститорите купуват евро, вероятно мислейки, че сценарият около Еврозоната вече е по-стабилен, след успеха на Емануел Макрон на френските избори за президент, проведени на 23-ти април - първи тур, и последвалия балотаж на7-ми май.

В тази обстановка курсът между стерлинга и щатския долар е малко под нивото от 1,30. След значителното възстановяване, наблюдавано през април, когато паундът скочи от 1,25 на 1,285, подемът на британската валута продължи и през първата половина на месец май, регистрирайки връх на 1,305. Последва леко намаляване на темпото на възстановяване и изглежда, че курсът намери ново равновесие близо до 1,30. От техническа гледна точка, тенденцията може да продължи да бъде благоприятна за паунда (дори ако това, както вече бе споменато, се дължи главно на слабостта на щатския долар). Следователно може да има допълнително покачване към 1,325 или 1,34. Негативен сигнал може да имаме, ако цените спаднат под 1,283, като обсегът може да се разшири към 1 ,276 и евентуално до 1,266.

Все още има много въпросителни около паунда. Първо, инвеститорите вече са в очакване на предсрочните избори, насрочени от Тереза Мей за 8-ми юни. Освен това, последните макроикономически данни бяха сравнително разочароващи: ръстът на БВП за първото тримесечие спадна до +0,2%, което е под очакванията и под стойностите, наблюдавани миналата година. Всичко това се случва при увеличаваща се инфлация, която в момента е опасно близо до нивото от 3%.

Индексите с ръст след „минутите“ от FED

Оповестените вчера „минути“ от последното заседание на Комитета по операциите на откритите пазари (FOMC), състояло се на 2-ри и 3-ти май 2017 г., показаха, че Федералният резерв (FED) очаква още признаци за това, че неотдавнашната слабост в икономическата активност на САЩ е само временна, преди да започне да затяга паричната политика. Въпреки това, повечето членове на FOMC са на мнение, че в скоро време централната банка ще трябва да повиши лихвите.

Wall Street приключи вчерашния ден с покачване: Dow Jones добави 0,35%, до 21 011,01 пункта, S&P 500 нарасна с 0,24%, до 2 404,31 пункта, а Nasdaq Composite прибави 0,40%, до 6 163,02 пункта.

Трейдърите все още анализират „минутите“ от FED, но вниманието вече се пренасочва към днешната среща на ОПЕК във Виена, където се очаква страните-членки да се договорят за удължаване на срока по съкращаване на производството. Петролът приключи вчерашната търговска сесия с минимален спад: West Texas Intermediate (WTI) спадна с 11 цента, до $ 51,36 за барел, а сортът Brent се понижи с 0,21%, до $ 53,96 за барел. Поглеждайки към по-голямата картина, петролът запазва последното си рали с достигането на най-високото си ниво за повече от месец, след като Александър Новак – министърът на енергетиката на Русия, съобщи, че страната му ще обсъди 3-месечно удължаване на съществуващото 9-месечно споразумение.

Щатският долар продължи да спада след „минутите” на FOMC. От FED остават загрижени за посоката на инфлацията, която не показва ръст, какъвто те очакват и това става въпреки подобряването на заетостта. Общият брой на новооткритите работни места в неселскостопанската сфера за месец април е 211 000, със спад в нивото на безработица до 4,4%, което е най-ниското ниво след финансовата криза през 2007 г. и доста под равнището от 4,8%, за което членовете на FED смятат за максимално използвано за трудови ресурси.

Потребителските цени на всички стоки и услуги са нараснали до 2,2% за 12-те месеца, приключили  през април, но при изключване на храните и енергията те са се покачили с 1,9% на годишна база, при ръст от 2,3% през януари. От FED свързват нивото на безработица с инфлацията, тъй като повечето хора с регулярни заплати водят до по-голям разполагаем доход, циркулиращ в икономиката. 

Има различни причини за покачването на цените, една от които е известна като инфлация под натиска на търсенето (demand-pull inflation). Инвестопедия дава следното определение: инфлация под натиска на търсенето e резултат от силно потребителско търсене. Много хора, които купуват/търсят една и съща стока, подтикват цената към покачване, а когато това се случи с повечето цени и услуги, се касае за инфлация под натиска на търсенето.

Инфлационните данни са ключови критерии, които FED взима под внимание, когато определя лихвените проценти. Целта е инфлация от 2%, но според Bloomberg, FED е постигнал тази целева цел само веднъж след 2012 г.

Друг основен въпрос, дискутиран на последната среща на FOMC бе намаляване на баланса на FED. От 2008 г. FED направи мащабни покупки на американски облигации. Тази програма, наречена количествено облекчаване (QE), позволи на FED да запази лихвените проценти на рекордно ниски нива, за да насърчи заемите, които от своя страна да доведат до растеж. През октомври 2014 г. FED реши да прекрати тази програма, след като нейният баланс бе достигнал колосалната сума 4,5 трлн. USD.

Сега от FED търсят да намалят тази цифра със „система, при която ще обявява ограничения за сумите, с които ще намаля баланса всеки месец, без да реинвестира. Всички суми, които бъдат получени над ограниченията, ще бъдат реинвестирани“, според CNBC.

Петролните играчи разочаровани

Петролът записа поражение от 5,3% или $ 3,5 по време на търговията в четвъртък достигайки нива от $ 48,60 за барел. ОПЕК и съюзническите производители увеличиха срока по съкращаване на производството, но разочароваха инвеститорите, залагащи на по-дълги и/или по-големи ограничения.

По време на срещата във Виена, ОПЕК и някои производители, които не членуват в ОПЕК, се договориха да удължат срока по ограниченията за добив на петрол до края на първото тримесечие на 2018 г. и да намалят производството с 1,8 млн. барела дневно. Споразумението щеше да изтече през юни тази година

Това удължава на срока с още девет месеца бе отиграно от пазарите и вчера черното злато коригира 50% на последното рали с дъно при $ 44,11 и връх на $ 51,98.

Британската банка Barclays заяви, че продължаващото намаляване на производството ще доведе до усвояване на част от запасите от горива, но добави, че спадът до тяхната пет годишна усреднена стойност няма да бъде достигната в рамките на срока на намаляване на производството договорено от ОПЕК.

Други анализатори, включително банките Goldman Sachs и Jefferies, заявиха, че нормализирането на запасите от петрол може да се случи в началото на 2018 г.

Анализаторите също така заявиха, че намаляването на продукцията, ръководена от ОПЕК, ще подкрепи по-нататъшното покачване на добива от страна на САЩ.

Goldman Sachs предупреди, че най-големият риск за петролните пазари е това, което ще се случи през следващата година, когато приключи споразумението за орязване на производство.
Производството на петрол в САЩ вече се е повишило с 10% от средата на 2016 г. достигайки нива от над 9,3 млн. барела - близо до продукцията на най-големите производители Русия и Саудитска Арабия.

Indices up after Fed Minutes

Released yesterday, minutes of the last meeting of the Federal Open Market Committee (FOMC), from May 2–3, 2017, showed that the Fed is awaiting more signs that recent weakness in U.S. economic activity is only temporary before tightening its monetary policy further. However, most FOMC members judged that it might “soon be appropriate” to increase the Fed Funds rate once again.

Wall Street ended higher yesterday, with the Dow Jones up 0.35% at 21,011.01 points, the S&P500 up 0.24% at 2,404.31 points, and the Nasdaq Composite up 0.40% at 6,163.02 points.

Traders are still analysing the Fed minutes, but attention is already shifting to today’s OPEC meeting in Vienna, where members are expected to agree to extend production cuts. Oil ended yesterday’s trading session slightly lower, with West Texas Intermediate (WTI) down 11 cents at USD 51.36 a barrel and Brent Crude down 0.21% at USD 53.96. Looking at the bigger picture, Oil maintained its recent rally, reaching its highest level in more than a month, after Alexander Novak, Russia’s Energy Minister, announced that his country would discuss a 3-month extension to the existing 9-month agreement.

The U.S. Dollar continued to fall after the FOMC minutes. Fed officials remain concerned about the direction of inflation, which hasn’t picked up as they had hoped. This is despite an improving employment situation, with the total number of nonfarm jobs rising by 211,000 in April 2017, and the unemployment rate dropping to 4.4% - the lowest level since the financial crisis of 2007 - and well below the 4.8% unemployment rate Fed members view as the maximum use of labour resources.

Consumer prices for all items rose 2.2% over the 12 months ending in April, but for all items apart from food and energy, they rose just 1.9% over the last year, compared with 2.3% in January. Fed officials link the unemployment rate to inflation, since more people with regular salaries results in more disposable income circulating in the economy.

There are different reasons for rising prices, one of which is known as demand-pull inflation. Investopedia defines it as follows: “Demand-pull inflation results from strong consumer demand. Many individuals purchasing the same good will cause the price to increase, and when such an event happens to a whole economy for all types of goods, it is called demand-pull inflation.”

Inflation figures are key criteria for the Fed to consider when it sets interest rates. Its objective is an inflation rate of 2%, but according to Bloomberg, the Fed has only achieved this target once since 2012.

Another main issue discussed at the last FOMC meeting was reducing the Fed’s balance sheet.  Since 2008, it had been making large-scale purchases of U.S. bonds. This programme, called  quantitative easing,  enabled the Fed to keep interest rates at record-low levels, to encourage the borrowing that would trigger growth. However, in October 2014 the Fed decided to end the programme, after its balance sheet had reached USD 4.5 trillion.

Fed officials are now looking to reduce this figure with “a system where it will announce cap limits on how much it will allow to roll off each month without reinvesting. Any amount it receives in repayments that exceeds the cap limit will be reinvested”, according to CNBC.

След BoC идва ред на ОПЕК

Най-добре представилата се валута по време на търговията в сряда бе канадският долар, който рязко поскъпна след анонсирането на паричната политика от страна на Bank of Canada (BoC). Независимо от това, че банката описа растежа и инфлацията като „унили“, тя предупреди, че има неизползван капацитет, което бе изтълкувано от инвеститорите като ястребово изявление, тъй като централната банка вижда последните данни подобряващи. С други думи BoC все пак признава подобренията в икономиката, което я прави по-малко миролюбива. Това бе достатъчно за биковете при канадския долар, които доведоха до спад в двойката USD/CAD, която е изправена пред непосредствена подкрепа идваща от покачващата се тренд линия и нивото от 50% корекция по Фибоначи.

Лекият спад в цената на петрола на гърба на смесените данни касаещи запасите в САЩ не оказаха влияние върху CAD. Но днес започва 3-дневната среща на ОПЕК във Виена и решенията относно срока  по съкращаване на добива на петрол могат да окажат влияние върху валутата.

Има четири възможни сценария:

–    Няма удължаване на срока – това би било крайно негативно за петрола и CAD;
–    6-месечно удължаване – леко отрицателно;
–    9-месечно удължаване и всичко над него би било силно позитивно за петрола и CAD.
Пазарът се надява на 9-месечно удължаване и всичко под него може да се окаже разочарование.

По отношение на стенограмата от последната среща на FOMC, инвеститорите приветстваха решението FED да намалява поетапно счетоводния си баланс без да реинвестира. Wall Street удължи серията от покачвания и така дните на положителни затваряния стават пет. С ръста от 0,3% S&P 500 постави нов рекорд на високо затваряне, а DJIA и Nasdaq добавиха по 0,4% всеки. Според данни на FedWatch, шансовете за покачване на лихвите през юни са 83,1%.

В Европа основните фондови борси отново се представиха смесено: FTSE 100 +0,4%, DAX 30 -0,1% и CAC 40 -0,1%.

Днес на фокус ще са БВП за първото тримесечие и броят одобрени заявки за ипотечни кредити на BBA от Великобритания и молби за помощи при безработни от САЩ.

GBP/JPY остава под съпротивата

Кросът GBP/JPY записа втора седмица на спад, след като направи връх при 148,10 (при тест на върха от месец декември).

От този връх цената прави поредица от по-ниски върхове и дъна, краткосрочният тренд е низходящ.

Двойката коригира 38,2% по Фибоначи на последното покачването. Цената итскочи от него, но остава под съпротивата дефинирана между 144,60 и 145,50. Терористичната атака в Манчестър през нощта оказва минимален натиск върху британския паунд.

С оглед на това не е изключено да видим продължаване на низходящото движение за тест на подкрепата, зоната около 142,50.

През последните месеци японският износ бележи нарастване, което играе важна роля за умерения до стабилен растеж на третата по сила в света икономика. Износът на Япония към САЩ се е повишил през април с 2,6% на годишна база (трети пореден месец на ръст), но в същото време търговският излишък спрямо водещата световна икономика се е свил с 4,2% спрямо април 2016 г. Това намаляване на търговския излишък може да отслаби част от натиска върху властите в Токио от страна на Доналд Тръмп, който многократно критикува Япония за нейните търговски практики.

Междувременно Европейският съюз изглежда да играе твърда роля в подхода си към Brexit, като държавите-членки твърдят, че са единодушни в настояването си, че Великобритания ще плати солиден налог за излизане, който според някои оценки достига 100 милиарда евро.

Еврото се покачи до шестмесечен връх

US Dollar Index спадна с 0,20% до 96,95 по време на търговията в понеделник, зелените пари загубиха спрямо всичките си основни конкуренти, с изключение на британския паунд. Еврото скочи до свеж шестмесечен връх, след като германският канцлер Ангела Меркел заяви, че единната европейска валута е „твърде слаба“ от водената агресивна стимулираща парична политика от страна на ЕЦБ. Японската йена продължава да запазва по-голямата част от печалбите направени миналата седмица, по-точно в сряда, когато доходността по трежърите спадна драстично. Йената , подобно на останалите активи – убежища (държавни облигации и злато)остава в режим risk-off, за разлика от щатските акции.

Новозеландският и канадски долар удариха триседмични върхове, благодарение на покачващите се цени на суровините. Бразилският реал загуби с малко, но остава доста под върха при 3,40 направен миналата седмица, когато президентът Мишел Темер бе замесен в голям корупционен скандал.

Щатските акции поскъпнаха за трета поредна сесия, като повод за това е сделката за милиарди на Тръмп със Саудитска Арабия главно за въоръжение и оборудване, което за сега оставя на заден план проблемите му в Белия дом.

С поскъпването си основните щатски борсови индекси продължиха да заличават загубите от предходната седмица. Денят завърши твърдо на положителна територия, с което излязоха от най-лошите си нива за почти месец. DJIA добави 0,4% или 90 пункта до 20 895, S&P 500 нарасна с 0,5% или 12 пункта до 2 394, а Nasdaq напредна с 0,8% или 50 пункта до 6 133.

Независимо от позитивния ден, търговската активност бе ниска, липсата на важни икономически данни от САЩ държи някои от трейдърите в кулоарите. По-късно тази седмица търговията може да бъде повлияна от реакцията на докладите относно продажбите на нови и съществуващи домове, както и поръчките за дълготрайни стоки.

В сряда FOMC ще изнесе протокола си от последната среща по парична политика състояла се на 3-ти май, който може да хвърли светлина върху перспективите за лихвените проценти.

При стоките петролът WTI се покачи с 0,8% до нива от $ 50,73 за барел, като по този начин разширява поскъпването си от 2% в петък. Спот златото добави малко над $ 5 и приключи на нива от $ 1 260 за тройунция. Благородният метал нарасна с 2,2% през миналата седмица.

USD продължава да губи

Щатският долар продължи да изпитва слабост и по време на вчерашната търговия записвайки четиридневен спад, което помогна на еврото на да достигне нивата точно от преди президентските избори в САЩ.

Единната европейска валута поскъпва и на фона на отслабването на политическите рискове в региона, като в същото време сътресенията завзеха Вашингтон. Въпреки липсата на ясно изразена посока по време на търговията във вторник, което се наблюдавана в последните сесии, и независимо от choppy търговията, технологичните акции продължиха ралито, което помогна на Nasdaq да постави нов рекорд на високо затваряне. В крайна сметка денят за основните щатски индекси завърши смесено: DJIA -0,01%, S&P 500 -0,07%, a Nasdaq +0,33%.

Повод за неубедителното представяне на Wall Street се оказаха смесената партида от икономически данни от САЩ, заедно с продължаващите вълнения във Вашингтон. Говори се, че Доналд Тръмп е разкрил секретна информация от най-високо ниво пред руския министър на външните работи Сергей Лавров относно планове за операции срещу "ИД" по време на среща между двамата през миналата седмица.

Последно време на инвеститорите им се поднася поредица от негативни събития от страна на администрацията на Тръмп, което добавя съмнения относно способността му да изпълни плановете за увеличаване на разходите за инфраструктура и намаляване на данъците. Данните за жилищния сектор в САЩ излезли във вторник показват признаци, че растежът има проблеми с ускоряването. Индустриалното производство изненада с по-големия от очакваното ръст, покачвайки се с 1,0% през април, след ревизирания ръст надолу с 0,4% през март. Това е трети пореден месец на покачване и отбелязва най-голямото месено увеличение от февруари 2014 г. насам. Очакванията на икономистите бяха то да се повиши с 0,3%.

Европейските фондови пазари приключиха сесията във вторник със смесени резултати. Най-добър изпълнител бе британския индекс FTSE 100, който записа нов рекорден връх, същият финишира деня с ръст от 0,91%, за разлика от колегите си - немският DAX 30 и френският  CAC 40, които отчетоха спад  съответно от 0,02% и 0,21%. 

US Dollar Index, който представлява кошница от шест основни валути и измерва силата на зелените пари спрямо тях, показа рязка смяна на посоката през последните дни с поредицата от загуби и със спада под 98,50 и връщането си под тренд линия възобновява низходящия тренд от началото на годината (поредица по-ниски върхове и дъна). Цените достигнаха 50% корекция по Фибиначи на преходното възходящо движение, което играе ролята по-скоро на психологическо ниво за пазара. Следваща подкрепа от по-висок ранг е 61,8% по Фибоначи, съвпадащо с дневни върхове.

WTI-DJIA-Nasdaq-Wells Fargo-FED

 Оптимизъм и нови рекорди

Акциите и валутите, обвързани със суровините се повишиха в понеделник от покачването на цените на суровия петрол, след като големите производители – Саудитска Арабия и Русия заявиха, че ще продължат споразумението по съкращаване на производството на петрол до март 2018 г. Новината вдъхна оптимизъм, че удължаването на срока ще доведе до покачване и най-вече стабилизиране на петролния пазар в диапазона  $ 55 - $60 за барел при лекия суров петрол (WTI),което се отрази положително на цените на черното злато: WTI нарасна с $ 1,01 или 1,96% до $ 48,85 за барел, след скока от 3,5% през миналата седмица, а сортът Brent добави 1,81% до $ 51,76 за барел. Южноафриканският ранд, мексиканското песо, бразилският реал и канадският долар бяха сред най-добре представящите се основни валути.

Щатските борсови индекси се издигнаха до нови висоти, след като ралито при петрола и слабостта на долара доведоха до печалби при производителите на суровини. Активите на нововъзникващите пазари скочиха с 0,78%. След смесените резултати, наблюдавани миналата седмица, щатските акции се търгува предимно на по-високи нива в понеделник. С наближаването на финалната права технологичният Nasdaq и широкият S&P 500 отново поставиха рекорди на високо затваряне.  От секторите с най-добре представяне бяха енергийният и финансовият. 

Индексът DJIA нарасна с 85,33 пункта или 0,41% до 20 981,94 пункта, S & P 500 добави 11,42 пункта или 0,48% до 2 402,32, а Nasdaq Composite напредна с 28,44 пункта или 0,46% до 6 149,67.

Националната асоциация на строителите на жилища в САЩ публикува доклад, показващ, че доверието на строителите се е подобрило неочаквано през май. Според доклада, индексът на жилищния пазар на NAHB / Wells Fargo е нараснал до 70 през май, след спада до 68 през април. Икономистите очакваха, че индексът ще остане непроменен спрямо предходния месец.

В същото време отделен отчет от Федералния резерв (FED) на Ню Йорк изненадващо показва свиване на регионалната производствена дейност през май.

FED Ню Йорк обяви, че общият му индекс на бизнес условията пада до отрицателна стойност от 1,0 през май от положителна 5,2 през април, като отрицателното отчитане показва свиване на регионалната производствена дейност. Навлизането на индекса в отрицателна територия донесе изненада за икономистите, които очакваха индексът да нарасне до положително ниво от  7,0.
В Европа основните борсови индекси се представиха по-скромно: немският DAX 30 и британският FTSE 100 нараснаха с по 0,3%, докато френският CAC 40 добави 0,2%. 

Открояващи в днешния икономически календар са: индексът на потребителските цени (CPI) от Великобритания, ZEW индексът на текущите условия и икономически очаквания от Германия, а от САЩ разрешителни за строеж и начално жилищно строителство.

Независимо от новия рекорд на високо затваряне при S&P 500, при него все още липсва мощен катализатор за едно по-ясно изразено покачване, каквото наблюдаваме в Nasdaq.

Deutsche Telekom AG излиза от рейнджа

Цената на акциите на Deutsche Telekom AG пробиха диапазона 16,60/15,80, където търговията се осъществяваше от началото на годината, някъде около пет месеца при странично движение (flat).

С този пробив трендът от началото на юни миналата година е възобновен, като следваща възможна цел (в по-дългосрочен план)е нивото 17,50. Цената остава над 50 EMA и 200 EMA.

Връщане в по-горе споменатия диапазон, може да покаже за липса на сила и би било явен неуспех за биковете.

Deutsche Telekom  е телекомуникационна компания, основана в Бон, Германия. Тя е най-голямата телекомуникационна група в Германия и Европейския съюз и трета в света, също така е и компонент в германския индекс DAX 30.

Ефективността на групата Deutsche Telekom AG през първото тримесечие на 2017 г. следва безпроблемно успеха от предходната година.

Основана е през 1996 г., след като тогавашният държавен монополист Deutsche Bundespost („Германски пощи“) е приватизиран. Сред основните акционери са Германското правителство (32% от акциите през 2006 г.) и американската Blackstone Group (4,5%).

“Super Thursday” за GBP

GBP/USD остава в подножието на 1,3000 в очакване на така важните новини от Обединеното кралство. Днес Bank of England (BOE) ще оповести: инфлационния си доклад; резюме касещо монетарната политика; решение относно лихвените нива и финансови стимули и протокол от срещата – гласуване. Управителят на BOE Марк Карни ще изнесе реч относно перспективите за икономиката. Този ден е известен още като “Super Thursday” за GBP.

В икономическият календар за Острова фигурират още производство в строителния сектор, промишлено производство, търговски баланс и търговски баланс със страните извън Европейския съюз.

Въпреки че има подобрения в икономиката, едва ли те ще бъдат достатъчни BOE да започне да говори за затягане на паричната си политика. По-скоро месец август, когато ще бъде следващият доклад може да бъде по-удачен за промяна на пристрастията от страна на членовете на MPC към BOE. Кристин Форбс - единственият противник на последната среща, вероятно ще гласува отново за повишаване на лихвените проценти, но е малко вероятно тя да убеди и другите политици да направят същото.

Знаем, че управителят Карни е притеснен за това, как икономиката ще се представи под задействането на Brexit, но за сега забавянето, което се очаква, не се случва. Така че очакванията са банката да не покаже ястребов характер, затова по-добре би било да се изчака какво тя ще подчертае преди да се взимат търговски решения.

От последните два дневни кендъла се вижда, че няма изразена доминираща страна, интрадневната тенденция е неутрална с първа значима и то психологична съпротива при 1,30. Подкрепа се наблюдава при 1,29 следвана от 1,2850.

OPEC: Production Cut to be Extended Until 2018?

In November 2016, OPEC members – as well as non-members - agreed to coordinate on Oil production cuts, because market conditions and the medium-term outlook were not considered strong enough to achieve price stability. From January 1st, 2017 a “production adjustment of 1.2 million barrels a day” was implemented, an adjustment scheduled to last for six months, with the option of renewing it for another six months.

On Saturday December 10th, 2016, the need for joint action by the most important Oil-exporting countries was recognised to satisfy both producers and consumers. As a result, non-OPEC producers, including Russia and Kazakhstan, agreed to reduce their Oil output by 558,000 barrels a day. 

Analysts were initially optimistic about the agreement, believing it would help the Oil market to stabilise. However, prices have continued to fall, with traders maintaining their negative market outlook. Meanwhile, US production has increased significantly, offsetting the efforts of the most important Oil-exporting countries. American crude output has surged, with increasing rig counts recorded for 11 consecutive months.

The Oil price collapsed a week ago, reaching its lowest point since late November 2016. The commodity is now trading below the key psychological level of USD 50, due to weak demand, the refinery maintenance season, and increased production by several non-OPEC countries, which are not party to the international agreement. U.S. production has grown by more than 10% since mid-2016 to reach 9.3 million bpd, close to the output of Saudi Arabia and Russia.

On Wednesday, oil prices increased by more than 3% (WTI at 47,33$ and Brent at 50,16$), as we’ve seen the largest decline in US oil inventories this week since the beginning of the year. Iraq and Algeria mentioned that they agreed with Saudi Arabia to extend the global agreement to reduce the oil production. 

On Monday, the Energy Minister of Saudi Arabia, Khalid Al-Falih, attended the 19th Asia Oil and Gas Conference in Kuala Lumpur, Malaysia, saying: “Based on the consultation I have had with participating members, I am rather confident that the agreement will be extended into the second half of the year and possibly beyond”. 

OPEC will meet in Vienna on May 25th, when its members should decide either to extend or end the production cut agreement. In the meantime, every statement from major players in the energy sector could trigger volatility in the Oil market, significantly impacting prices.

USD/CHF отново над паритета

За пореден път USD/CHF отскочи от подкрепа - зоната 0,9820/60, което може да доведе до формирането на тройно дъно в този участък. Трябва да подчертаем, че двойката проби основната психологична съпротива при 1,000 (наричана още като паритет), както и 200 SMA и тренд линията. 

Предвид последните два силни бичи кендъла, не е изключено да видим консолидация и/или връщане за тест на по-горе споменатата зона, преди биковете отново да поемат в посока нагоре с първа съпротива 1,0100 следвана от 1,0160.

Спад под 0,9820 може да развали този сценарии и е възможно да доведе до тест на 0,9680/0,9740.

S&P 500-Nasdaq-US Dollar Index -EUR/USD

Прибиране на печалби

След новите рекорди на високо затваряне в петък поставени от S&P 500 и Nasdaq и независимо от липсата на посока през по-голямата част от сесията в понеделник, същите приключиха деня отново триумфирайки макар и с едва забележими ръстове: S&P 500 с 0,09 пункта, а Nasdaq +1,9 пункта.

Търговската активност остана сравнително спокойна, тъй като липсата на важни икономически данни от САЩ остави някои от трейдърите в кулоарите. Икономическият календар за седмицата е относително тих, като открояващи са продажбите на дребно и индексът на производствените цени.

Участниците на пазара отдъхнаха с облекчение след новината за победа на проевропейския центрист Емануел Макрон във финалния втория тур от френските президентски избори проведен в неделя. След като спечели с около 66% от гласовете, Макрон обеща да „излекува“ социалните разделения изложени в голямата предизборна кампания на Франция.

Загубата на националиста Марин Льо Пен, който обеща провеждане на референдум за членството на Франция в ЕС донесе облекчение за световните пазари.

На Forex пазара US Dollar Index поскъпна с 0,45% до 99,09, след като зелените пари спечелиха спрямо всичките си основни конкуренти. Най-големи губещи срещу долара се оказаха швейцарският франк и еврото, които регистрираха най-големи ръстове след първия тур на френските президентски избори. Британският паунд се оттегли от 7-месечния връх, след като цените на жилищата в Обединеното кралство отбелязаха първото 3-месечно понижение от 2012 г. насам, според Halifax. В четвъртък Bank of England ще обяви решението си относно лихвените нива и финансови стимули.

EUR/USD не успя да продължите ралито, двойката отвори над 1,1000,но затвори на нива от 1,0922, като повод за този спад е прибирането на печалби. В случая трейдърите купиха слуха и продадоха новината, дори когато победата на Макрон премахна един от най-големите рискове за бъдещето на еврото.

Технологичният Nasdaq остава над подкрепата при 5 640, което прави техническата картина  позитивна. Спад под 5 600 може да доведе до времена корекция.

EUR/USD се покачи над 1,095

Възстановяването на еврото продължава, като двойката EUR/USD се покачи над 1,095, достигайки най-високата си стойност от ноември. Усещането за  „спокойствие“ на пазарите все още е очевидно с нарастващата възможност за победа на Емануел Макрон, след като последната анкета показва 62% в полза на него, което е разлика с повече от 20% срещу опонента му Льо Пен.

Този сценарий натисна златото, което спадна до 6-седмично дъно от $ 1 225, преди да се възстанови до $ 1 233. От техническа гледна точка, тенденцията остава благоприятна за еврото, с възможност за по-нататъшно възстановяване, особено ако резултатът потвърди социологическите проучвания на общественото мнение. Първа по-значима съпротива се наблюдава при 1,105, докато по-силна е зоната 1,150/60. Връщане на цените под 1,09 може да накара някои от инвеститорите да прибягнат към затваряне на позиции с цел извличане на печалби от последното движение, като трендът все още ще запази своята позитивност. Единствено спад под 1,082 може да доведе до неговата промяна.

Френските избори

Френските избори наближават и вотът в неделя има потенциал за създаване на различни сценарии. Победа за Еманюел Макрон се очаква да бъде приветствана от финансовите пазари, които се страхуват от възможността да видят как Марин Льо Пен влиза в Елисейския дворец. 

През последните десетина дни видяхме пазарите да „релаксират“ с оглед на силното поскъпване на еврото спрямо щатския долар, докато златото загуби от стойността си около 3% и спадна под $ 1 250.

Това е в резултат от очакванията за разлика между 18 до 20 пункта в полза на Макрон и предположението, че победата му вероятно ще премахне истерията около разпадането на Еврозоната. Този сценарий изпрати еврото до над 1,09 спрямо зелените пари, и то веднага след първия тур, състоял се на 23-ти април. След това двойката се установи в диапазона между 1,085 и 1,095, което теоретично потвърждава възстановяването на валутата на Еврозоната.

Изглежда пределно ясно, че една победа за Льо Пен би могла да доведе до много по-голям, и то негативен, ефект върху пазарите, изпращайки еврото и акциите в посока надолу, докато доходността на правителствените облигации може да се повиши. Златото, в качеството си на „безопасно убежище“, може да покаже признаци на възстановяване.

Wall Street

Европа отваря с ръст

Европейските фондови пазари стартираха сесията в четвъртък на по-високи нива, инвеститорите сякаш игнорираха войнствената политика в изявлението на FOMC и се фокусираха на последните анкети относно предстоящия балотаж на 7-ми май за избор на президент на Франция, които показват, че центристът Макрон води убедително пред крайнодесния му опонент Льо Пен.

Wall Street показа разнородно представяне в сряда: DJIA +0.04%, S&P 500 -0.13%, a Nasdaq -0.37%, като до голяма степен то бе повлияно от тримесечните резултати на Apple. Технологичният гигант отчете смесени резултати – печалбите надминаха очакванията, но приходите не успяха; продажбите на iPhone са 50,8 млн., което е под очакваните 52 млн. Стартът за книжата бе негативен, като същите регистрираха дъно за деня при $ 144,27 за акция при преходно затваряне от  $ 147,44, но последна заличаване на загубите и в крайна сметка сесията приключи на нива от $ 147,06 или загуба от $ 0,45.

Щатският долар удари 6-месечен връх спрямо японската йена, като изявлението на FOMC съчетано със солидните данни за заетостта в частния сектор и сектора на услугите подсили очакванията за увеличаване на лихвите през следващия месец.

Според доклада на ADP, заетостта в частния сектор се е покачила с 177 000 през април, след ревизираните 255 000 през март. Икономистите очакваха увеличение от 175 000. ISM индекса в сферата на услугите е нараснал до 57,5 пункта през април от 55,2 пункта през март, като показания над 50 показват ръст в сектора. Очакванията бяха индексът да достигне до 55,8 пункта.

Френският индекс CAC 40 успява да се задържи над 5 230, ниво което оказваше съпротива на цените през миналата седмица. Ако сентиментът продължи да бъде позитивен, то следваща цел може да се окаже върхът регистриран на 24-ти април при 5 331 след 1-я тур на президентските избори във Франция.

Gold посреща FOMC над 200 SMA

След резкия отскок от 200 SMA преди по-малко от месец, златото отново е в допир с една от най-големите психологични бариери от семейство „Пълзящи средни“ (moving average)за трейдъри и инвеститори. Съвпадение или не, това става непосредствено преди решението на FOMC относно лихвените нива и изявлението на комитета касаещо паричната политика днес вечерта в 21:00 ч.

Промени от страна на FOMC не се очакват, пазарните играчи са с нагласата лихвите да бъдат запазени в диапазона 0,75%-1,00% след поредицата от слаби данни през първото тримесечие, включително по-слабите от очакваното работни места и данните за инфлацията за март, както и спада в ръста на БВП за първото тримесечие. Интересно ще е дали в изявлението ще се подчертае, че забавянето е само временно и ще продължи да се споменава, че дългосрочната перспектива остава положителна и че краткосрочните рискове са балансиране. Междувременно, индексът на разходите за труд, най-голямата мярка за разходите за труд за тримесечния период, приключващ през март, се увеличи с 0,8%, спрямо 0,5% през предходното тримесечие.

Това е най-голямото увеличение от 2007 г. насам и е в съответствие с по-строгия пазар на труда. Това е силен аргумент за поддържане на инерцията на цикъла на повишаване на лихвите. Фючърсите по федералните фондове понастоящем предполагат, че има вероятност 68% FED да вдигне лихвените проценти през юни. Същевременно, съобщението в изявлението, свързано с продължаването на размера на баланса, вероятно ще остане непроменено.

„Golden week“ - AUD/JPY тества 84

Кросът AUD/JPY отвори с gap миналата седмица, след което последва запълване около 2/3, като интересното е това, че нямахме затваряне под 200 SMA (психологична подкрепа), която съвпада със зоната около 83,00.

В понеделник цените се покачиха и пробиха 84,00 (38,2% корекция по Фибоначи); в същото време и затвориха над него. В момента цените тестват тази зона, която вече се явява подкрепа и ако същата издържи, то не е изключено да видим ръст към 50% от Фибоначи следвано от 61,8%.
Индикаторите MACD и RSI показват бичи настроения.

В Япония дните 3-ти, 4-ти и 5-ти май са почивни. Тази седмица е известна като „Golden week“ – колекция от четири национални празника в рамките на седмица.

DAX 30 в очакване на финансови отчети: VOW3, FME, ADS, BMW, IFX

Фондовите пазари в Европа приключиха първия ден от новия месец със скромни печалби. Инвеститорският сентимент получи подкрепа от новината, че южната ни съседка – Гърция се е съгласила на спасителна сделка. Позитивните икономически данни също допринесоха за положителното настроение сред инвеститорите. Британската промишлена активност отбеляза изненадващо рязко ускорение до тригодишен връх, което е сигнал за продължаващо солидно представяне на производствения сектор, а производствената активност в Еврозоната се увеличава с най-бързи темпове за последните шест години.

Гърция постигна споразумение с международните си кредитори във вторник във връзка с реформите, вариращи от по-нататъшно съкращаване на пенсиите до по-малко данъчни облекчения, като по този начин подготви пътя за изплащането на следващия транш от средствата от спасителния пакет от 86 млрд. евро, договорен през 2015 г. и до стартиране на важните разговори за облекчаване на огромния гръцки дълг.

Производствената активност в Еврозоната нараства с най-бързи темпове за последните шест години през април, показват данни от IHS Markit във вторник. Индексът PMI в сферата на производството нарасна до 56,7 пункта през април от 56,2 пункта през март. Резултатът обаче беше малко под очакваното ниво от 56,8 пункта.

Безработицата в Еврозоната през март остана непроменена спрямо предходния месец  на най-ниското си ниво от осем години, според предварителни данни от Евростат във вторник.

Германският индекс DAX 30 е в близост до върха направен след 1-я тур на френските президентски избори на 23-ти април. Вече седмица цените консолидират, предстоят важни финансови отчети от водещи компании влизащи в индекса, като: Volkswagen AG (VOW3), Fresenius Medical care AG & Co KGaA (FME), Adidas AG (ADS), Bayerische Motoren Werke AG (BMW), Infineon Technologies AG (IFX)…

EUR/USD between the French election and Trump

A few days ago, the French people voted in the first round of a truly historic presidential election. Centrist Emmanuel Macron (24.01%) and nationalist Marine Le Pen (21.30%) have now advanced to the run-off on May 7th. Markets reacted positively to the result, with the Euro strengthening against the US Dollar in the hope of a Macron victory.


However, volatility could yet return, with the French legislative elections coming hard on the heels of the presidential election. Both Le Pen and Macron need to get as many votes as possible in these legislative elections, since the ability of the new French president to implement reforms will depend largely on their support in the National Assembly.


The Pace of President Trump’s Reforms

President Donald Trump famously predicted that he would do "great things" during his first 100 days in office, and another major policy announcement before end of this period was widely expected. He has already struggled to deliver on several of his campaign promises, such as the pause on immigration from certain countries and the replacement of Obamacare.


His plan for tax cuts, revealed on Wednesday, includes various ideas put forward on the campaign trail, but uncertainty remains as to how the president will finance his spending plans after significantly reducing government revenues. Negotiations on Capitol Hill are likely to be fraught and congressional approval is by no means guaranteed.


As the New York Time put it: “President Trump on Wednesday proposed sharp reductions in both individual and corporate income tax rates, reducing the number of individual income tax brackets to three — 10%, 25% and 35% — and easing the tax burden on most Americans, including the rich. […] The plan would include a special one-time tax to entice companies to repatriate cash that they are parking overseas. […] A 15% business tax rate would apply not only to corporations, but also to small businesses and other large owner-operated conglomerates”.


The plan could well have a positive impact on the US economy. Significant reductions in tax rates would create incentives for entrepreneurs and could increase labour force participation. Higher levels of personal investment could also be encouraged, but this will depend on changes in interest rates.


President Trump’s tax reforms are principally designed to reduce unemployment and spur consumer spending. A more favourable environment for business could increase inflationary pressures, especially in terms of rising wages, which could accelerate the rate of Fed Funds hikes, influencing the value of the US Dollar.


The USD Could Benefit from the Prospects of a Tightening of US Monetary Policy


All decisions made by a central bank influence the cost and availability of money in the economy. This has a direct impact on the supply of and demand for the national currency, and more generally on the foreign exchange market.


When a country’s interest rate rises, this attracts foreign investors because the demand for that currency is higher. Thus, the value of this currency will increase relative to other currencies. Higher interest rates also increase borrowing costs, reducing the availability of money in the markets, which will further increase the value of the given currency.

EUR/USD – незапълнен gap и рейндж

Най-търгуваната валутна двойка EUR/USD  започна миналата седмица с gap (ценова дупка) в положителна посока, след като стана ясно, че Макрон е победителят от 1-я тур на френските президентски избори и шансовете му да спечели балотажа на 7-ми май срещу Льо Пен са големи. Европейската централна банка (ЕЦБ) остави паричната си политика непроменена в четръртък, но успя да направи оптимистични коментари за икономиката. В петък тази вяра бе потвърдена с инфлацията от 1,9% в Еврозоната, подобреният БВП от Испания и инфлацията в Италия.


Индексът на потребителски цени (CPI) в Еврозоната се е повишил през април с 1,9% на годишна база, след като месец по-рано инфлацията се забави рязко до 1,5%, докато очакванията бяха за малко по-сдържан растеж от 1,8%. Така инфлацията в региона се връща отново към важния средносрочен таргет на ЕЦБ от малко под 2% само два месеца, след като през февруари тя нарасна с 2,0%, достигайки най-високо ниво от януари 2013 г. насам.


Индексът PMI в сферата на производството от Еврозоната и страните членки в нея ще бъде анонсиран във вторник, като данните от Франция и Германия ще получат по-голямо внимание. Безработицата в Германия ще бъде един от най-важният компонент от икономическите рилийзи в сряда касаещи Еврозоната заедно с БВП.


На 29-ти април лидерите на 27-те страни в ЕС приеха единодушно насоките за преговори с Великобритания за Brexit. Самите преговори ще започнат скоро след провеждането на предсрочните парламентарни избори във Великобритания на 8 юни. Първи приоритет на ЕС ще бъде гарантиране на правата на гражданите на ЕС във Великобритания, съответно правата на британските граждани в страни от ЕС.


В икономическия календар на САЩ се открояват  решението на FOMC относно лихвите и пресконференция касеща паричната политика в сряда от 21:00 ч.  Заетостта в частния сектор според ADP ще я разберем също в сряда заедно с индекса на ISM в сферата на услугите. В четвъртък имаме търговски баланс и фабрични поръчки. Седмицата ще завърши с оповестяването на данните за заетостта в неселскостопанската сфера (non-farm payrolls) за месец април.


EUR/USD остава с незапълнен gap, но и покачването не продължи; двойката остана в рейндж цяла седмица в очакване на катализатор за по-нататъшни движения.