Dow и S&P 500 с ръст за 4-та поредна седмица

Щатските акции се покачиха до нови рекордни стойности в петък на фона на оптимизма за данъчното законодателство в САЩ. Данъчният план бе финализиран, след като републиканските сенатори Марко Рубио и Боб Коркър обещаха подкрепа си. Очаква се щатските законодатели да гласуват законопроекта във вторник. Акциите на търговеца на Adobe Systems (ADBE 177.49, +2.49) и Costco (COST 192.73, +6.20) скочиха съответно с 1,4% и 3,3%, след като двете компании отчетоха по-добри от очакваните приходи и печалби. Индустриалното производство в САЩ се е повишило с 0,2% през ноември при прогнозни 0,3% и предходни - ревизирани от 0,9% на 1,2%. FED индексът за Ню Йорк спадна до +18 пункта през декември при предходни 19,4 пункта. Dow Jones нарасна с 143 пункта или с 0,6%. S&P 500 се повиши с 0,9% или 23 пункта, а Nasdaq напредна с 80 пункта или с 1,2%. Dow (+ 1,3%) и S&P 500 (+ 0,9%) затвориха по-високо за четвърта поредна седмица. Nasdaq нарасна с 1,4% през седмицата.

В Европа основните борсови индекси приключиха разнопосочно: DAX 30 +0,27%, CAC 40 -0,15%, FTSE 100 +0,57%, SMI +0,12%. Акциите на H&M намаляха с 13%, след като вторият по големина търговец на дребно в света обяви неочакван спад в тримесечните продажби. Банките продължиха да бъдат подложени на натиск ден след като Европейската централна банка (ЕЦБ) и Bank of England (BOE) запазиха основните си лихвени проценти непроменени. Акциите на Societe Generale, HSBC, BNP Paribas и Unicredit спаднаха между 0,6% -1,9%.

На Forex пазара еврото (EUR) продължи да се обезценява спрямо щатския долар (USD) и приключи седмицата на нива от 1,1749. Най-губещата валута от основните такива бе британският паунд (GBP). GBP/USD спадна до 1,3300, след като председателят на Европейската комисия Жан-Клод Юнкер предупреди за по-строги разговори във втората фаза на преговорите по "Brexit", отколкото първата, тъй като дискусиите се преместиха към следващия етап. Юнкер говори на срещата на върха на ЕС в Брюксел, където лидерите на ЕС-27 официално разрешиха преговорите да преминат към втората фаза.

Седмицата напред – БВП от САЩ и Великобритания, инфлация от Еврозоната, среща на BoJ и RBA минути

Седмицата преди Коледа ще бъде доста натоварена откъм икономически данни най-вече за САЩ. Освен множеството данни за пазара на жилища, имаме и ключови релийзи за финалния БВП за Q3, важни инфлационни показатели за FED: core PCE, текуща сметка за Q3, FED индекс на Филаделфия, поръчки на стоки за дълготрайна употреба и потребителско настроение на Мичиганския университет.

Данните от Еврозоната включват: инфлация, германски Ifo индекс и текуща сметка от Еврозоната. От Обединеното кралство имаме финален БВП за Q3 и текуща сметка.

За Азия седмицата ще бъде тиха: БВП от Ноза Зеландия за Q3 и продажби на нови моторни превозни средства от Австралия. От срещата на Bank of Japan сюрпризи не се очакват, тъй като банката продължава да подкрепя икономиката сѝ чрез програма за количествени улеснения. RBA ще оповести минутите си от срещата по-рано този месец, като е малко вероятно да има някакви изненади.

Без изненади от централните банки, Европа и САЩ червени

Европейската централна банка (ЕЦБ) запази своята акомодативна парична политика. Прогнозите за икономическия растеж бяха повишени, като очакванията са икономиката в еврозоната да нарасне с 2,4% през тази година (предходни +2,2%) и 2,3% през 2018 г. (предходни +1,8%). Очаква се инфлацията бавно да нарасне до 1,7% през 2020 г. Bank of England (BoE) също остави непроменен лихвения процент, тъй като Brexit остава значителна несигурност за в бъдеще. Swish National Bank (SNB) запази негативните си лихвени проценти, но остава готова за интервенции на FX пазарите, ако швейцарският франк (CHF) се засили прекалено.

На икономическия фронт от данни, продажбите на дребно в САЩ са нараснали с 0,8% на месечна база през ноември при очаквания за ръст от 0,3%, а на годишна отчитат ръст от 5,8%. Индексът на вносните цени са нараснали с 0,7% (прогноза + 0,7%), а индексът на експортните цени се е повишил с 0,5% (прогноза + 0,2%) през ноември. Седмичните молби за помощи за безработни са спаднали с 11 000 до 225 000 (прогноза 239 000). Индексът PMI в сферата на производството и този в сферата на услугите от Еврозоната за месец ноември остават в близост до многогодишни върхове, което показва една обща бизнес експанзия. Продажбите на дребно от Обединеното кралство за месец ноември изненадаха с рязко покачване от 1,1% (прогноза +0,4% и предходни +0,5%) на месечна база и с 1,6% (прогноза +0,3%) на годишна.

Европейските борси приключиха със спад сесията в четвъртък. Акциите на банките спаднаха, тъй като в изявлението на ЕЦБ липсваше „hawkish“ тон, за да се увеличи надеждите на инвеститорите, че политиката скоро ще бъде затегната. Книжата на HSBC, BNP Paribas и Intesa намаляха. Паневропейският индекс STOXX 600 спадна с 0,5%. Германският Dax 30 се понижи с 0,4%, френският CAC 40  изгуби 0,8%, а британският FTSE 100 отписа 0,7%.

Wall Street приключи оцветен в червено. Несигурността около финалната версия на данъчната реформа накара инвеститорите да приберат част от печалбите направени през последните няколко сесии. Загубите бяха скромни в по-голямата си част, но компаниите с малка капитализация показаха забележителна слабост, което доведе до загуба от 1,2% при Russell 2000. S&P 500 намаля с 0,4%, докато Nasdaq и Dow Jones Industrial Average се понижиха с  по 0.3%. Загубата на Dow прекъсна рекорда от пет поредни печеливши сесии.

На Forex пазара щатският долар (USD) показа смесено представяне спрямо основните си конкуренти, което доведе до минимална промяна при US Dollar Index, но зелените пари остават под 50-дневната си SMA. FOMC бе причина щатският долар да заличи в сряда печалбите постигнати през последните пет дни. NZD/USD продължава възходящото си движение, като двойката е в подножието на съпротивата – зоната около 0,7050; възможно е да има връщане от тези нива.

Цените на петрола в световен мащаб се повишиха в четвъртък, подкрепени от продължаващото прекъсване на петролопровода "Forties" в Северно море. Сортът Brent нарасна с 91 цента или 1,5% до 63,35 долара за барел. West Texas Intermediate (WTI) напредна с 44 цента или 0,8% до 57,04 долара за барел. Спот златото загуби около 3 долара,като приключи деня на нива от 1 252 долара за тройунция.

Без изненади от страна на FOMC и спад на USD

FOMC повиши целевия диапазон по федералните фондове с 25 базисни пункта до 1,25-1,50%, както се и очакваше. Ето и по-важното:

 Няма съществена промяна в оценката на FED за икономиката. FOMC потвърди, че бъдещите корекции на лихвените проценти ще бъдат зависими от постъпващите данни и че „икономическите условия ще се развиват по начин, който ще гарантира постепенно увеличение на ставката по федералните фондове“.
Медианата на лихвения процент по федералните фондове е малко променена. Резюмето на икономическите прогнози на FOMC показва, че средните прогнози за лихвения процент ("dot-plot") все още предполагат три увеличения с по 25 базисни пункта през 2018 г. (до средните 2,25%) и две увеличения с  по 25 базисни пункта през 2019 г. (до средните 2,70%). Прогнозата за 2020 г. бе повишена до 3,062% (преди това 2,875%), а прогнозният процент на по-дългосрочните средни лихвени проценти по фондовете остана непроменен на 2,75%.

FOMC подобри прогнозите си за БВП и понижи прогнозите за нивото на безработица. FOMC предвижда ръст на БВП от 2,5% през 2018 г. (преди 2,1%) и 2,1% през 2019 г. (по-рано 2%). Възстановяването на БВП отразява перспективата за по-високи фискални стимули. Междувременно FOMC очаква безработицата да се доближи до 3,9% през 2018 г. и 2019 г. (по-рано  4,1%).

Двама служители на FED, Евънс и Кашкари, гласуваха да запазят съществуващия целеви диапазон по лихвите на федералните фондове. Когато FOMC повиши лихвения процент през юни, само Кашкари гласува за запазване на лихвените проценти.

Щатският долар спадна повсеместно, а доходността по US 10-year Treasury се понижи до 2,36% отчасти поради факта, че нямаше съществени промени в прогнозите на FOMC за медианата касаеща лихвите по федералните фондове и прогнозите за инфлацията. Това, че болшинството от служителите на FED гласуваха в полза на поддържането на стабилни лихвени проценти също понижи стойността на щатския долар и доходността по държавните облигации. По време на пресконференцията си, председателят Джанет Йелън отново подчерта, че "икономическата перспектива е крайно неопределена", а факторите, които възпират инфлацията "вероятно са преходни". Но Йелън също така предупреди, че "може да отнеме по-дълго време, за да може инфлацията да се върне на 2% при този силен пазар на труда".

EUR/USD приключи деня с ръст на нива от 1,1825 на фона на слабостта на щатския долар и положителната икономическа активност в Еврозоната. Индустриалното производство в Еврозоната през месец октомври показа изненадващ ръст от 0,2% на месечна база, и ръст от 3,7% на годишна база. Солидната икономическа стабилност на Еврозоната и големият излишък по текущата сметка от около 3,0% от БВП би трябвало да продължат да поддържат EUR. Италианският вестник "Кориере дела сера" съобщи, че италианският президент Серджо Матарела ще разпусне парламента между Коледа и Нова година и ще обяви избори за 4 март 2018 г. Рязкото покачване над 1,1820 показва за възможно приключване на спада от 1,1940, което може да доведе до странично движение или тест на съпротивата при 1,1880, следвана от 1,1940/60. 

 

Седмицата напред – срещи на централни банки, Brexit и Германия

Предстои седмица, богата на срещи на централни банки – общо 13 централни банки, като открояващи сред тях са: FED, EЦB, BOE и SNB. Великобритания и САЩ ще отчетат последните си данни за инфлацията, ще разберем и каква е картината в индустриалното производството на Еврозоната и САЩ и най-новото бизнес проучване на Tankan в Япония.

Очакванията са FED да увеличи основния лихвен процент с 25 б.п до 1,25%-1,50%, което може да се каже, че вече е отразено от пазарите. Това, което ще бъде обект на внимание, ще е изявлението на председателя на FED Джанет Йелън и „dot-plot“ докладът. Последният „dot-plot“ показа, че FED е на път да увеличи лихвените проценти още три пъти през 2018 г., докато пазарът отчита вероятност от едва две, дори и по-малко.

Повечето анализатори смятат, че Федералният резерв ще запази „dot-plot“  за 2018 г. до голяма степен в съответствие с предишния резултат, но има анализатори, които разглеждат възможността Федералният резерв да бъде малко по-агресивен поради продължаващия растеж на работните места и нарастващата възможност за фискални стимули от републиканския данъчен план.

ЕЦБ, SNB и BOE също ще се срещнат през седмицата, но техните срещи не трябва да бъдат събития. ЕЦБ по всяка вероятност ще остави лихвите непроменени и вероятно ще подобри прогнозите за растежа и инфлацията в резултат на солидните данни постъпващи от Еврозоната. BOE повиши лихвените проценти през ноември и се очаква да остане в режим на задържане тази седмица. Изненади от SNB също не се очакват.

Пазарите ще следят отблизо и развръзката около Brexit и съставянето на коалиционно правителство в Германия, като напредък около развода на Обединеното кралство с ЕС може да доведе до поскъпване на британския паунд. Ако Ангела Меркел успее да създаде коалиционно правителство, то германските акции и еврото по всяка вероятност ще бъдат облагодетелствани от това и не е изключено да видим едно пред коледно рали при европейските индекси, най-вече при DAX 30, който отскача при все допир до подкрепата – зоната около 12 850.

Non-farm payrolls?

Каква ще е съдбата на щатския долар след non-farm payrolls?

Официалните данни за работните места в неселскостопанския сектор на САЩ за ноември ще бъдат съобщени от американското министерство на труда в петък следобяд в 15:30 ч., а очакванията сочат за вероятното продължаване на силното създаване на работни места, което преобладава през по-голяма част от годината (въпреки по-ранните смущения от ураганите). Около 200 хил. работни места се очаква да бъдат създадени от икономиката на САЩ през ноември след солидния ръст от 261 хил. работни места през октомври, което помогна да бъде компенсиран предходния спад дължащ се на ураганите.
Защо NFP докладът е толкова важен?

Докладът за заетостта дава информация за това колко са новосъздадените работни места в неселскостопанския сектор в сравнение с предходния месец, отраслите създали ли са или са съкратили повече работни места, какво е равнището на безработица, темпа на растеж на заплатите и много други. Така докладът предоставя изчерпателна информация за това как се развива щатската икономика и в каква посока върви.

Този доклад включва различни проучвания, които дават представа за силата или слабостта на пазара на труда в САЩ. По тази причина, той помага на инвеститорите да добият по-ясна представа за силата на щатската икономика, за това как потребителите в САЩ харчат парите си и дали компаниите инвестират или наемат, което също допринася за щатския растеж.

NFP докладът отразява близо 80% то работната сила в страната. Ако той е позитивен, това означава, че повечето хора имат работа и следователно получават заплата, което води до насърчаване на потребителските разходи – основен фактор за растежа на САЩ (60% от БВП). Аналогично, ако заетостта се увеличава, това означава, че бизнесът е изправен пред по-големи нужди от работна ръка, тъй като компаниите имат повече поръчки и са по-уверени в бъдещето на техния бизнес.

Докладът за заетостта носи и политическа отговорност, тъй като промяната в заетостта и доходите спомагат за оформянето на политическата картина. Анализирането на този доклад помага на инвеститорите да разберат колко здрава е щатската икономика и най-вече, как това може да повлияе върху решенията на FOMC относно паричната политика.

EUR/GBP все още е в рейндж

През последните месеци EUR/GBP се движи в диапазона между 0,875 и 0,90. Пробив в една от двете посоки може да покаже основното направление за 2018 година. Споразумението относно „Brexit“ би могло да доведе до пробив на 0,8750 и да отведе търговията в един по-широк диапазон от 0,87 до 0,83, който може и да се окаже и рейжда на търговия през следващата година с позитивна перспектива.

През последните няколко седмици двойката се опита да наруши долната граница при 0,875, но тази област винаги успяваше да окаже подкрепа на еврото за неговото възстановяване (включително 1-ви ноември, когато имахме 6-месечно дъно при 0,8735). Обратно, всеки проблем или забавяне на разговорите около „Brexit“ може да има противоположен ефект, който да доведе до натиск върху валутата на Обединеното кралство. Първи признак на слабост ще имаме ако EUR/GBP се покачи над 0,90 и навлизане в „опасната зона“, ако цената надмине 0,92. Разбира се, това може да има силно въздействие и от макроикономическа гледна точка за Обединеното кралство, страна, която внася по-голямата част от потребителските си стоки от други страни. Една слаба валута може да доведе до сериозен инфлационен риск с ефект на доминото в икономиката.

При такъв сценарий, Bank of England и нейното решение относно лихвените проценти могат да играят ключова роля за запазване стабилността на паунда в бурята „Brexit“.

2017 - преглед на пазара

Последните 12 месеца бяха позитивни за фондовите пазари, но макроикономическият сценарий изглежда все по-несигурен при влизането ни в 2018 г. Основната въпросителна все още остава около бъдещето на фондовите пазари: след голямото рали през последните месеци, има ли място за още поскъпване през 2018 г. или мечките ще доминират повече на сцената след такъв дълъг бичи тур? Какво да кажем за суровия петрол? Дори и цената да поскъпна двойно от дъната достигнати през 2016 г., възможно ли  е ралито да продължи по този път или инвеститорите ще се интересуват повече от активи като злато?

Макроикономическите и геополитическите неизвестни несъмнено продължават сериозно да безпокоят. Скептицизмът по отношение на реалните цели и политики на Федералния резерв нарасна значително, тъй като централната банка не изглежда да може да реализира целта си относно повишаването на лихвените проценти. Отвъд океана програмата за количествени облекчения на ЕЦБ ще продължи (дори и да бъде намалена) най-малко до септември 2018 г. Прогресът на така наречените популистки партии рисува нови сценарии в Европа, а Германия все още е без правителство.

Значителна несигурност поднася и Великобритания. Всъщност, съмненията относно преговорите за Brexit и политическата слабост на Тереза Май предлагат сценарий, който наблюдателите се опитват да анализират, макар че по-голямата картина очевидно е за забавяне на британския растеж. Не на последно място, напрежението между Северна Корея и Съединените щати далеч не е решено (непрекъснатите опити с изстрелване на ракети, оказваха влияние върху световните фондови пазари през отминаващата година).

Валутните пазари се отличаваха с отчетливото възстановяване на еврото през първите осем месеца на 2017 г., обменният курс на EUR/USD се отдалечи доста от паритета, като се повиши от 1,05 до над 1,20 през септември. Независими от това, зоната 1,20/1,21 все още действа като значително ниво на съпротива и натиска цените надолу.

Swing търговия при USD/CAD?

Анонсирането на паричната политика на Bank of Canada (BoC) бе едно от най-важните и същевременно рискови събития за тази седмица и не разочарова пазарните играчи от гледна точка на повишаване на волатилноста при двойките с участието на канадския долар (CAD)на Forex пазара. CAD бе не само най-големият двигател на деня, но и зае почетното първо място за най-зле представилата се валута.

Loonie (жаргон на CAD) загуби приблизително 0,8% от стойността си по отношение на щатския долар (USD) и повече от 1% спрямо японската йена (JPY). За изненада на всички, BoC избра да пренебрегне всички скорошни подобрения в данните постъпващи от икономиката на страната на кленовия лист, като вместо това се фокусира върху умерения растеж, значителната търговия и геополитическа несигурност, както и продължаващата слабост на пазара на труда. Централната банка приписва всяко покачване на инфлацията от временни фактори и подчерта, че е необходима продължителна предпазливост по отношение на повишаване на лихвените проценти.

След като повиши лихвите два пъти през тази година, BoC намекна, че в началото на Новата година тя няма непосредствени планове за допълнително затягане на паричната си политика. Изхождайки от това, днешният индекс на бизнес активността на IVEY (PMI IVEY) за месец ноември може да се окаже доста под стойностите от предходния месец (прогноза 57,4 при предходни 63,8), което не изключва USD/CAD да продължи движението си от вчера в посока нагоре и да сме свидетели на swing търговия, т.е обменният курс да теста отново горната граница на диапазона, в който се трейдваше двойката през последните два месеца, след вчерашния отскок от долната му граница. 

EUR/USD затвори под тренд линията

Еврото (EUR) продължи да трупа загуби спрямо щатския долар (USD) и по време на търговията във вторник, като по този начин записа най-дългата си губеща серия от средата на октомври насам. След  спада, започнал през първата половина на септември (на графиката се вижда ясно тренд обръщащата се фигура H&S), единната европейска валута намери подкрепа при 1,1553. След обезценяването на EUR, което продължи два месеца, биковете при най-търгуваната валутна двойка EUR/USD отново се активизираха и поеха контрола в свои ръце. От началото на ноември сме свидетели на възходящ тренд – имаме последователност от покачващи се дъна и върхове. Курсът направи връх при 1,1961 откъдето последва връщане и към момента сме свидетели на тест на пробитата съпротива, вече подкрепа – зона около 1,1810. Вчера търговията приключи под тренд линията на последното ноемврийско рали, което може да го разглеждаме като пръв сигнал за вероятно отслабване на възходящия тренд. Това ниво е ключово за покачването, а критично е 1,1712.

Най-важното събитие и същевременно риск за USD тази седмица ще бъде докладът за заетостта в неселскостопанската сфера в петък. Само седем работни дни преди срещата на FOMC през декември, този доклад би могъл да окаже голямо влияние върху пазарните очаквания. Очаква се броят на новооткритите работни места да се повиши с 200 000, но средната почасова заплата и равнището на безработица трябва да определят реакцията на USD и очакванията на пазара за бъдещите насоки на FED.

Оповестените във вторник продажби на дребно от Еврозоната не бяха приятелски настроени към EUR, тъй като рязкото понижение на потреблението в Германия тежи върху по-широкия регионален индекс. Не е постигнат напредък по коалиционните разговори на Ангела Меркел, така че понастоящем в тази натоварена седмица откъм  щатски икономически данни, посоката на еврото най-вероятно ще бъде зависима от апетита на пазара за щатски долари.

Wall Street завърши

Wall Street завърши смесено първия ден от новата седмица, но въпреки умората в биковете, отново видяхме поредното поставяне на нов рекорд на високо затваряне от страна на Dow Jones. Книжата на компаниите от банковия сектор и търговците на дребно нараснаха, а технологиите спаднаха, тъй като инвеститорите коригираха портфейлите си с надеждата да се възползват от очакваните съкращение на корпоративния данък. Bank of America, JPMorgan Chase, Wells Fargo и Citigroup скочиха с над 2%, след като републиканците в Сената на САЩ одобриха масивния законопроект за данъчната реформа в събота. Сенатът гласува 51-49 в полза на законопроекта, като гласуването до голяма степен излиза, като гласуване по партийна линия. Сега Сенатът и Долната камара на Конгреса трябва да постигнат споразумение за единен данъчен законопроект, като инвеститорите се надяват, че това може да се случи преди коледните празници, след което той да бъде одобрен и от двете камари, преди да бъде изпратен на президента Тръмп за подпис, превръщайки го в официален закон.  Microsoft загуби 3,77%, Nvidia спадна с 5,57%, а Paypal се понижи с 5,75%, като отведе Nasdaq на отрицателна територия. Dow Jones нарасна с 0,24% или 59 пункта до 24 290 пункта, докато S&P 500 спадна с 0,11% или 3 пункта до 2 639, а Nasdaq загуби с 1,05% или 72 пункта до 6 775.

За разлика от щатските си колеги, основните европейски борсови индекси завършиха търговията в понеделник стабилно на положителна територия. Инвеститорите бяха развълнувани от одобрението на законопроекта за преработване на данъчната система на САЩ. Новините предизвикаха рали в акциите на европейските банкови компании: Deutsche Bank +2,12%, Commerzbank +3,02%, Societe Generale +2,36%, Credit Agricole +1,50%. Германският DAX 30 нарасна с 1,53%, френският CAC 40 добави 1,36%, британският FTSE 100 напредна с 0,53%, а швейцарският SMI се повиши с 0,58%.

На Forex пазара USD/JPY отново се сблъска с 50-дневната SMA, която действа като съпротива на цените в посока нагоре, като след нея непосредствено е линията на шията на фигурата H&S формирана през първата половина на месец ноември (същата нанесе идеалния си таргет). Интрадневната тенденция е с превес на неутралитет. Спекулациите по ясно споразумение около развода на Великобритания с ЕС доведоха до резки движения и в двете посоки при валутните двойки с участието на британския паунд (GBP).

При стоките цените на петрола се понижиха, като WTI загуби 1,6% до $57,40 за барел, поради което не е ясно дали инвеститорите вярват в ефекта от удължаване на споразумението между ОПЕК и Русия за таван в производството или всъщност продадоха новината. Златото загуби малко над $4 на нива от $ 1276 за тройунция, като негативната ценова дупка с която започна новата седмица остава незапълнена.

Контраст на Wall Street, ОПЕК на фокус

След повсеместното рали наблюдавано по време на сесията във вторник, щатските акции показаха смесено представяне в сряда и то с изключително отчетлив контраст. Докато Dow постави нов рекорд на високо затваряне, то технологичният Nasdaq записа не малък спад с резкия си ход в посока надолу.

S&P 500 (-0.04%) завърши почти без промяна, за разлика от Dow Jones (+0.4%) и Russell 2000 (+0.04%), който достигнаха нови висоти.

На противоположната страна бе технологичният Nasdaq, който спадна с 1.3%, като петте му най-големи компонента по пазарна капитализация: Apple (AAPL 169.48, -3.59), Microsoft (MSFT 83.34, -1.54), Amazon (AMZN 1161.27, -32.33), Facebook (FB 175.13, -7.29) и Alphabet (GOOG 1021.66, -25.75) – отчетоха загуби между 1.8% и 4.0%.

Спадът в Nasdaq се дължи отчасти на прибирането на печалби, тъй като търговците се възползваха от последните поскъпвания при технологичните акции, предвид факта, че компаниите няма да имат кой знае каква полза от предложената данъчна реформа.

В Европа фондовите борси също приключиха смесено: британският FTSE 100 загуби 0,9%, френският CAC 40 отбеляза ръст от 0,1%, а германският DAX 30 остана почти без промяна.

ОПЕК и Русия изглеждат склонни да удължат съкращаването на доставките на петрол до края на 2018 г. по време на днешната среща, като същевременно сигнализират, че могат да преразгледат сделката, когато отново се срещнат през юни, ако пазарът прегрее. Намаляването на производството започна миналия януари и би трябвало да приключи през март следващата година.

Трендът при WTI остава строго възходящ въпреки вчерашната загуба от 1,00%.

Щатският долар (USD) поскъпна, а Wall Street постави нови рекорди

Щатският долар (USD) поскъпна, а Wall Street постави нови рекорди на високо затваряне във вторник, като финансовият сектор (+2,6%) на S&P 500 бе лидерът в ралито. Позитивният сентимент бе подсилен от напредъка в данъчната реформа в САЩ, силните икономически данни и коментарите на кандидата за председател на Федералния резерв (FED). Петролът (crude oil) се понижи на фона на несигурността по отношение на резултатите от предстоящата среща на ОПЕК в четвъртък, златото (gold)остана почти без промяна.

Dow Jones и S&P 500 нараснаха съответно с 1,1% и 1,0%, докато технологичният Nasdaq добави скромните 0,5%. И трите основни щатски индекса затвориха на нови висоти, както и индексът Russell 2000 включващ компаниите с малка капитализация, който добави към стойността си 1,5%.

Ралито във вторник бе подхранено от събитията във Вашингтон, включително одобрението на бюджетния комитет на Сената за законопроекта за данъчната реформа, което на практика го изпраща до горната камара на Конгреса за гласуване. Имаше опасения, че законопроектът можеше да не бъде приет от Сената поради слабото мнозинство на републиканците с един глас в бюджетния комитет.

Освен това и изслушването на кандидата за председател на FED Джером Пауъл осигури подкрепа на пазара като цяло и по-специално на финансовия сектор. Коментарите на г-н Пауъл бяха до голяма степен в съответствие с текущата политическа реторика на FED, макар че в областта на регулирането той звучеше малко по-миролюбив от сегашния председател на FED Джанет Йелън. По-конкретно г-н Пауъл каза, че правилата, въведени след финансовата криза, са "достатъчно трудни" и подчерта желанието да се намалят регулаторните ограничения за по-малките банки.

Също така си струва да се отбележи, че ралито във вторник бе прекъснато за кратко, след като съобщиха, че Северна Корея е изстреляла балистична ракета, която се е приземила в Японско море в близост до изключителната икономическа зона на Япония. Президентът Тръмп по-късно отговори, заявявайки, че "това е ситуация, с която ще се справим".

Фондовите пазари в Европа завършиха във вторник доста по-високи, като британският FTSE 100 водеше парада с ръста си от 1,04% на фона на успешния стрес тест на британските банки от страна на BoE. Френският CAC 40 и германският DAX 30 добавиха съответно по 0,57% и 0,46%. След като европейските пазари бяха затворени, се появиха съобщения, че ЕС и Великобритания са постигнали споразумение относно условията на задълженията по Brexit. Паундът (GBP) заличи напълно ранните загуби и дори поскъпна с 0,3% спрямо щатския долар.

Пазарите в Азиатско-тихоокеанския регион завършиха вторника предимно flat.

На икономическия фронт от САЩ, компанията Conference Board оповести, че потребителското доверие е отчело изненадващо силен ръст през ноември, достигайки  до нов 17-годишен връх. Индексът на цените на жилища S&P/Case-Shiller 20 City се е повишил с 6,2% на годишна база през септември. Според данните изнесени от Европейската централна банка (ЕЦБ), паричното предлагане М3 (растежът на обема на парите, циркулиращи в рамките на еврозоната) се забавя слабо през октомври (5,1% спрямо предходните 4,9%), но в същото време банковото кредитиране за компаниите в региона нараства (2,7% при предходни 2,5%) до нов посткризисен връх, които са поредна предпоставка за продължаващо засилване на икономическия подем в региона.

При стоките, цените на петрола се понижиха, като WTI спадна с 0,4% до $57,88 за барел, а сортът Brent отписа 0,55% до $63,49% за барел, спот златото остана почти без промяна със скромната загуба от едва $1 за трой унция при $1293.

Предпазлив старт в очакване на катализатор

Европейските борси стартираха предпазливо, но с леко покачване във вторник сутринта, тъй като инвеститорите очакват развой по събитията за данъчна реформа в САЩ и коментари от следващия председател на Федералния резерв (FED).  Стрес тестовете проведени от Bank of England(BoE) показаха, че нито една банка не трябва да набира допълнителен капитал (положително за финансовия сектор). Forex търговията остава спокойна, след като изявленията на някои от членовете на FED не успяха да повлияят върху валутните курсове.

Сенатът ще гласува в четвъртък законопроект за данъците, който може да бъде ключов момент за президента Доналд Тръмп. Междувременно Джером Пауъл, който ще заеме поста на Джанет Йелън през февруари следващата година (тогава изтича нейният мандат), ще говори пред Сената. Пазарните играчи ще следят за коментари относно инфлацията, пазара на труда и лихвените проценти.

Основните щатски фондови индекси приключиха с минимални промени, след като отстъпиха скромно от рекордните си върхове, поставени по време на сесията. Dow добави 23 пункта, докато S&P 500 загуби 1 пункта, а Nasdaq отписа 10 пункта. Инвеститорите останаха фокусирани върху актуализациите за икономическата и данъчната реформа, планирани за по-късно тази седмица. Продажбите на нови жилища неочаквано са нараснали през октомври до най-високото си ниво от десетилетие. Ключовият извод от доклада е, че има ръст на продажбите във всички региони, воден от огромното увеличение на продажбите в Североизточна част и Средния Запад, което подчертава твърдото търсене на нови домове.

Германският индекс DAX 30 (на графиката CFD върху фючърсите) консолидира под формата на триъгълник след пробива на 12 900, но остава над тази зона. Спад под 12 850 може да доведе до тест на зоната около 12 600.

USD продължава да губи, предстои натоварена седмица откъм изявления

Щатският долар (USD) спадна до почти 2-месечно дъно по време на търговията в петък, което до голяма степен се дължи на силата на единната европейска валута (EUR). USD е уязвим, тъй като по-меките инфлационни очаквания се отразяват върху дългосрочните перспективи относно лихвените проценти в САЩ. Бавният ръст на заплатите в САЩ предполага, че основният индекс на потребителските разходи (Core PCE Price Index), който ще бъде оповестен в четвъртък вероятно ще остане доста под целта на FED от 2% (очакванията са за 1,4% на годишна база). Основният PCE дефлатор, който е любим габарит на FED за инфлацията е под 2% от май 2012 г.

След като се възстанови от 5-месечния си спад през септември и октомври, USD загуби позиции спрямо всички основни валути през ноември, с изключение на австралийския долар (AUD). Доходността по 10-годишните щатски облигации  е в долния край на диапазона от последните няколко месеца, а тази по 2-годишните се е повишила и кривата е flat. В Европа доходността по 10-годишните облигации е спаднала с повече от 2-годишните, което също доведе до изравняване на кривата. Акциите в САЩ, Азия и нововъзникващите пазари са близо до рекордни или многогодишни висоти. Европейските акции не успяха да поставят нови високи рекорди през ноември, след повишенията през септември и октомври.

Независимо от това, една благоприятна развръзка на фискалната политика на САЩ може да окаже подкрепа на щатския долар, а това ще го разберем в сряда, когато се очаква Сенатът да гласува своята версия за промяна в данъчния закон и трудовите доходи. Вотът трябва да премине, за да постигне консенсус с Камарата на представителите, и оттам да се приеме съвместен окончателен данъчен законопроект (Senate и  House). Републиканците в момента държат 52 места в Сената от общо 100 места. Съществува риск, че поне 3-ма от тях ще гласуват против законопроекта.

Има поне седем длъжностни лица от FED, които са с насрочени изказвания през идните дни, включително и речта на председателя Йеън в средата на седмицата пред две комисии на Конгреса. Пазарът остава уверен в увеличението на лихвите през следващия месец. Джером Пауъл, който ще е следващия председател на FED също ще направи изявление във вторник.

Събитията в Германия и Обединеното кралство също ще бъдат взети под внимание, след като EUR и GBP поскъпнаха миналата седмица, на фона на надеждите, че Меркел в крайна сметка ще създаде правителство, без  да се налага Германия да провежда нови избори, и видим прогрес по преговорите относно Brexit.

ОПЕК се среща в четвъртък след период на силно поскъпване при цените на петрола; липсата на съгласие за удължаване на производствените тавани може да доведе до повишаване на волатилността на енергийните пазари. 

Ден на поражения за USD

Ден преди Деня на благодарността в САЩ щатският долар (USD) записа поражения спрямо всички си основни конкуренти, като за загубите помогна и оповестяването на протокола от ноемврийската среща на FOMC. По-голяма част от членовете на FOMC отбелязаха, че има вероятност инфлацията да остане под целта за по-дълго от очакваното. Този коментар е в съответствие с публичните коментари на председателя на FED Йелън в сряда. Протоколът също така показа, че няколко участници са загрижени, че постоянно слабата инфлация би могла или вече е довела до спад на дългосрочните инфлационни очаквания, но въпреки това, стенограмата показва, че има вероятност да видим покачване на лихвите през декември.

EUR/USD намери подкрепа около 1,1712 и изгради база малко над това ниво при 1,1740/50 откъдето последва пробив на корекцията под формата на низходящ канал на покачването от 1,1553. Курсът се покачи до над 1,1800 след оповестяването на „минутите“ от срещата на FOMC. Възходящото движение продължава и днес, като цените са изправени пред солидната съпротива 1,1860/80 (няколко седмични дъна и върхове). Reuters съобщи, че ЕЦБ ще отложи значително обсъждането по промените на парична политика до 2018 г. Това не е изненада предвид октомврийското решение на банката да продължат с покупките на активи до края на септември 2018 г. или след това, ако бъде необходимо. Днес следобед ще бъде изнесен протоколът от октомврийската среща на ЕЦБ. Също така ще разберем и PMI индексите в сферата на производството и услугите за месец  ноември от Еврозоната, които се представят доста добре през тази година.

AUD/USD се покачи до 0,7610/15, с което отговори прецизно на коментара от сряда. Съвместно с подобряването на глобалната икономическа перспектива и последните положителни коментари на губернатора на RBA Филип Лоу за австралийската икономика, биковете при австралийския долар могат да продължат да доминират.

Днес е почивен ден за Япония и САЩ и има вероятност да видим по-слаби от обичайното обеми и трейдърска активност.

„Risk-On“ при ироничен обрат за световните пазари

Световните пазари са в режим „Risk-On“, оставяйки непроменени от провала на германските преговори за съставяне на коалиция. Азиатските борсови индекси ще приключат с покачвания търговията във вторник, тъй като добрите макроикономически показатели остават в сила, а китайските акции се възстановяват от последните загуби.

Европейският политически риск се връща на радара на пазарите

В иронично за световните пазари, колапсът при преговорите за коалиция в Германия изведнъж съживи призрака на европейския политически риск, който изглежда бе „заспал“ след избора на Макрон за президент на Франция през май.

Защо иронично? Защото изборите в Германия през септември бяха широко считани за най-малко вероятни от всичките избори на Стария континент през тази година да предизвикат нестабилност на пазара или по някакъв начин да застрашат проекта на еврозоната.

Фондовите борси в Европа стартираха с негативни ценови дупки в понеделник, но загубите бяха заличени на фона на избледняващите инвеститорски притеснения, че политическата несигурност в Германия едва ли ще навреди на сериозния подем, в който се намира водещата европейска икономика и при продължаващи макар и намалени стимули от страна на Европейската централна банка (ЕЦБ). Денят приключи с печалби: DAX 30 +0,50%, CAC 40 +0,40%, FTSE 100 +0,12%, a SMI +1,26%.

Но не трябва да забравяме, че преди една година европейският политически риск бе смятан за една от най-големите заплахи за финансовите пазари през 2017 г. с изборите в Австрия, Холандия, Франция, Германия и евентуално Италия. Страхът бе породен от поредицата от победи за твърдо десни, антиевропейски популистки партии, които биха застрашили съществуването на еврото. Премията за политически риск бе включена в активи в еврозоната като единната валута и периферните държавни облигации, а някои инвеститори прибягнаха към  напускане на европейския пазар.

Еврото падна с 6,5% спрямо долара през четвъртото тримесечие на миналата година (най-лошото тримесечно представяне за почти две години), а спредът между доходността на италиански и германски облигации се разшири с 65 базисни пункта между октомври миналата година и март тази година.

След победата на Макрон във Франция стремежът за по-дълбока политическа и икономическа интеграция в еврозоната се увеличи, а още по-голяма подкрепа получи, след като Ангела Меркел спечели изборите през септември и запази титлата си политическа фигура на Европа.


Тази рискова премия бе изсмукана от активите в еврозоната през 2017 г., когато политическият риск се понижи и икономиката отново е в растеж и става все по-силна. Залозите за разпадането на еврото бяха смазани, особено след възхода на Макрон на власт.

Wall Street започна с тих но позитивен старт, съкратената седмица поради Деня на благодарността в четвъртък 23-ти ноември и то с по-слаб от обичайния обем на търговия.
Dow Jones се покачи с 0,3%, завършвайки стъпка над S&P 500 и Nasdaq, които добавиха по 0,1%. В същото време компаниите с малка капитализация (small caps) бяха по-добри в представянето си, с което помогнаха на Russell 2000 да приключи с ръст 0,7%.

Данъчната реформа остана тема на разговор в медиите в понеделник, въпреки липсата на нови събития. Камарата на представителите на САЩ свърши своята работа миналата седмица, когато прие предложението си за законопроект за данъчната реформа, а анализаторите продължават да обсъждат дали Сенатът може да направи същото, когато версията му бъде поставена на масата за гласуване по някое време след Деня на благодарността.

 Председателят на FED Джанет Йелън обяви, че ще подаде оставка от Борда на гуверньорите, когато Джером Паулъл я замени като председател на FED в началото на февруари. Г-жа Йелън имаше правото да остане в Борда до януари 2024 г., но решението ѝ не бе изненада и имаше малко влияние върху финансовите пазари.

Коалицията невъзможна –Европа и еврото под натиск

Фондовият пазар на Стария континент отвори на негативна територия първия ден от новата седмица на фона на политическата безизходица в Германия, след като предварителните коалиционни преговори се сринаха и несигурността в данъчната реформа на САЩ. Единната европейска валута спада повсеместно.

Еврото удари 2-месечно дъно спрямо йената в ранните часове на азиатската сесия в понеделник, тъй като усилията на германския канцлер Ангела Меркел за създаване на тристранно коалиционно правителство – известна още като „ямайска“ коалиция се провалиха, което пося политическа несигурност в най-голямата икономика на еврозоната. Меркел, чиито позиции отслабнаха, след като нейната партия (ХДС)спечели изборите през септември с по-малък брой места, заяви, че ще информира германския президент, че не може да създаде коалиция, след като свободните демократи се оттеглиха от преговорите. Тя не желае да води правителство на малцинството. EUR/JPY тества зоната 131,50/132,00 – оказвала сериозна подкрепа на двойката през последните два месеца – риск от отскок.

Еврото спадна и спрямо щатския долар до нива от 1,1722, но след това заличи част от загубите от остава под 1,1760 – дъното от четвъртък, но същевременно се задържа над тренд линията на последния спад, което е с по-голяма тежест към момента. При този развой на нещата, най-голямата европейска икономика може да бъде тласната към продължителна политическа криза, което безспорно ще тежи на еврото. Разбира се, все още нищо не е решено.

Ако еврото поевтинее спрямо йената, това може да отвори пътя на USD/JPY в посока спад и не е изключено да видим тест на нивата около 110,00. Пазарите ще следят много внимателно политическите събития в Германия.

Силата на Wall Street отчасти отразява положителната реакция

 Биковете си връщат контрола, данъчната реформа все по-близо до успех

След поредицата от спадове през последните няколко сесии, щатските акции поскъпнаха рязко по време на търговията в четвъртък, като забележителното на това рали е, че технологичният Nasdaq постави нов рекорд на високо затваряне със скока от 87 пункта или 1,3%. Що се отнася до другите основни борсови индекси, S&P 500 и Dow Jones добавиха по 0,8%, докато Russel 2000 се покачи с 1,6%. Силата на Wall Street отчасти отразява положителната реакция към по-добрите от очакваните тримесечни резултати от Wal-Mart и Cisco Systems.

Оптимистичните отчети за приходите от компонентите на Dow: Wal-Mart (WMT 99.62, +9.79) и Cisco Systems (CSCO 35.88, +1.77) помогнаха за оптимизирането на настроението още преди началната камбана, както и на силите на отвъдморските пазари; японският Nikkei 225 (+ 1,5%) бе водещ в Азия, докато френският CAC 40 (+ 0,7%) и германският DAX 30 (+ 0,6%) определиха темпото в Европа.

Потребителският сектор (+ 1,6%) и технологичният (+1,3%) бяха сред най-силните групи в четвъртък, подкрепени съответно от Cisco и Wal-Mart. Акциите на Wal-Mart скочиха с 10,9% до нов рекорден връх, след като най-големият търговец на дребно в света обяви по-добри от очакваното приходи и печалби за третото тримесечие и излезе с оптимистични насоки за печалба за фискалната 2018 година. Междувременно акциите на Cisco Systems скочиха с 5,2%, достигайки най-доброто си ниво от над 16 години, след като технологичният гигант съобщи за по-високи консенсусни печалби и публикува оптимистични насоки за предстоящото тримесечие.

Камарата на представителите на САЩ предаде своята версия на законопроекта за данъчна реформа с гласуване по партийна линия с 207 гласа „за“ и 205 „против“, както се очакваше, което позволи на пазара на акции да запази своето бичо настроение до края на търговията. Сега фокусът ще се насочи към Сената, който продължава да обсъжда своята версия на данъчен ремонт. Пол Райън коментира, че законопроектът ще доведе до "повече работни места, по-високи заплати, по-добро заплащане на домакинствата". Преди да бъде изпратен на Тръмп за подпис, Камарата на представителите и Сенатът трябва да се споразумеят по един текст, което както  знаем няма да бъде никак лесно.

На икономическия фронт от САЩ, седмичните заявления за помощи за безработни са нараснали до 249 000, което е увеличение от 10 000 спрямо предходните 239 000; промишленото производство е нараснало с 0,9% през октомври, което е доста над консенсусните оценки за ръст от 0,5%. Растежът на производствената дейност в района на Филаделфия се забавя с повече от очакваното през ноември, според доклад на FED Филаделфия. Индекс на текущата производствена дейност в региона е спаднал до 22,7 през ноември от 27,9 през октомври.

На Forex пазара щатският долар се представи смесено спрямо основните си съперници. Зелените пари поскъпнаха минимално по отношение на еврото и йената, а загубиха спрямо британския паунд. Златото и петролът останаха почти без промяна.

Wall Street записа четвърта загуба

Щатските акции се понижиха, благодарение на спада в книжата на компаниите от енергийния сектор, които последваха цените на петрола, докато технологиите натежаха на S&P 500. Оптимистичните икономически данни помогнаха на долара да парира загубите, за разлика от златото, което загуби.

Wall Street записа четвърта загуба в сряда в рамките на пет търговски сесии, тъй като перспективите за данъчната реформа продължават да тежат върху позитивизма на инвеститорите. Dow и S&P 500 загубиха по 0,6%, а Nasdaq се понижи с 0,5%. Загубите бяха по-значителни при старта, но относително положителното представяне на тежко-претегления финансов сектор (+0,2%) се оказа полезно за отслабване на мечите настроения, което помогна на борсовите индекси да се отлепят от най-ниските си стойности за деня.

Републиканците от Сената обявиха във вторник вечерта, че са добавили разпоредба към законопроекта за данъчната реформа, която би отменила индивидуалния мандат на Акта за достъпни грижи, който изисква всички американци да имат здравно осигуряване. Индивидуалният мандат е горещо обсъждана тема сред депутатите и опитът за отмяна може да срещне съпротива - потенциално забавяне на усилията за преразглеждане на данъчното облагане. Несигурността относно данъчната реформа е спънка за пазара в последно време, въпреки че е трудно да се прецени истинското ниво на загриженост сред инвеститорите, които може просто да се възползват от корекцията последвала след  наскоро поставените рекордно високите нива и отново да заемат дълги позиции.

Повечето европейски борсови индекси приключиха вчерашната сесия на отрицателна територия, но всички успяха да отскочат от дъната им за деня. Независимо от това глобалните пазари на акции изглежда са подложени на незначителна корекция. Виждали сме подобни движения надолу и преди и по всяко време дори най-леките продажби бързо се обръщаха, тъй като купувачите се намесваха, за да се възползват от по-евтините цени на акциите. Този път може да е различен, особено предвид опасенията за изравняване на кривата на доходността в САЩ, вероятното забавяне на данъчните реформи и някои разочароващи китайски икономически данни изнесени по-рано през седмицата. Трейдърите също бяха притеснени от неочаквано рязко пропадане в цените на суровия петрол. Те могат да дадат на инвеститорите достатъчно извинение да резервират печалби и да се върнат по-късно. Въпреки това, винаги има страх от липса и това би могло да попречи на настоящите продажби да натрупат инерция.

Доларът намали загубите си спрямо кошницата от основни валути, след като данните от САЩ оповестени в сряда следобед показаха покачване на основната инфлация, както и изненадващо увеличение на продажбите на дребно през миналия месец, което потвърждава очакванията за възможно повишаване на лихвените проценти през декември. US Dollar Index се понижи с 0,02% до 93,81. Междувременно японската йена се повиши рязко през първата половина на вчерашната борсова сесия, тъй като инвеститорите намалиха експозицията си в глобални акции и изкупиха йени, за да финансират своите операции.

EUR поскъпва, USD страда

Щатският долар (USD) спадна почти до 3-седмично дъно, а доходността по US 10-year Treasury се понижи с 3 б.п. до 2,38%. Зелените пари загубиха спрямо повечето основни валути, особено по отношение на еврото (EUR) – най-вече поради обнадеждаващата икономическа активност в еврозона. Новината, че Белият дом обмисля да номинира Мохамед Ел-Ериан за заместник-председател на Федералния резерв (FED), изглежда също натежа на USD. Съдейки по неотдавнашните му коментари, Ел-Ериан е по-скоро център в паричната политика, отколкото ястреб.

Индексът на производствените цени (PPI) в САЩ се е повишил с 0,4% на месечна база през октомври при очаквания за ръст от 0,1%, а на годишна е нараснал до 2,8% при прогноза от 2,4% и предходни 2,6%. Индексът за условията за малкия и среден бизнес на NFIB също отчита подобрение през октомври. Ключовият извод от доклада е, че това ще създаде известни тревоги за евентуални преходни ефекти върху потребителските цени и ще спомогне за втвърдяване на очакванията за увеличение на лихвите с 25 б.п. през декември от страна на FED. Коментарът на председателя на FED Джанет Йелън не оказва съществено влияние върху USD. Йелън повтори становището на FOMC, че бъдещите корекции на лихвените проценти остават зависими от данните.

Вчера EUR се покачи с над 1 цент въпреки спада в спреда между 10y US/Bund. Обикновено двете графики вървят заедно, така че ще бъде интересно, какво ще последва в близките часове или дни. EUR бе най-добре представилата се валута вчера. Най-търгуваният мейджър EUR/USD се покачи до 1,1805 и приключи деня на няколко пипса под него. Единната европейска валута бе подкрепена от положителната икономическа активност в еврозоната. ZEW индексите на икономическите очаквания и текущи условия от Германия са нараснали през ноември. Прогнозният БВП за Q3 e по-добър от очакванията (0,8% при консенсус от 0,6%). Всичко това показва за една по-солидна експанзия на водещата икономика в еврозоната. Позитивният сентимент бе подкрепен и от по-добрия растеж на италианската икономика.

US Dollar Index, който измерва силата на зелените пари спрямо кошница от шест основни валути се понижи с 0,7% до 93,80 и достигна най-ниското си ниво за последните близо 3-ри седмици. Слабостта на щатския долар е най-вече резултат от значителната мощ в еврото, което за първи път от средата на октомври поставя единната валута на път да се задържи над 50-дневната си МА. По-предпазливата перспектива на паричната политика от страна на ЕЦБ би трябвало да ограничи поскъпването на еврото, а приемането на поправките в данъчното законодателство от Сената на САЩ може да се разглежда като подкрепа за зелените пари. Доларът се огъна и спрямо повечето си основни конкуренти, но остана почти непроменен по отношение на минорните и екзотични валути. 

GBP се понижи от нови политически страхове

Британският паунд (GBP) се понижи спрямо основните си конкуренти в първия ден от новата търговска седмица поради нарастващите страхове от политически катаклизми. GBP бе подложен на разпродажби със стартирането на азиатската сесия, последваха няколко часа на консолидация и пропадането на британската валута бе подновено с отварянето на Европа. Поредицата от негативни новини през уикенда бе двигателя на спада. 40 депутати от управляващата Консервативна партия са изпратили писмо с искане на вот на недоверие на Тереза Мей. Като уточнение, за да бъде стартирана официална процедура за промяна в лидерството на Консервативната партия са необходими още осем подписа. 

GBP/USD отново е в близост до долната граница на диапазона 1,3030-1,3300, в който се търгува от средата на октомври. Днешната партида икономически данни от Обединеното кралство включващи: индекса на потребителските цени, индекса на цените на жилища и входящия и изходящ индекс на производствените цени може да доведе до повишаване на волатилността при двойките с участието на GBP и британския борсов индекс FTSE 100.

Относно представянето на щатския долар спрямо основните валути, същото бе смесено, но като цяло остана почти без промяна. Липсата на икономически данни от САЩ накара голяма част от трейдърите да останат в кулоарите в началото на седмицата. Пазарните играчи ще следят за индекса на производствените цени, който ще бъде оповестен в началото на щатската сесия, но по-интересното ще бъде поредицата от изявления на част от членовете на FED включително и председателя Джанет Йелън.

В понеделник щатските акции прекъснаха серията от два последователни дни на загуби, като и трите основни борсови индекса: Dow, S&P 500 и Nasdaq приключиха с ръст от по 0,1%. Събитията около прословутата данъчната реформа продължават да бъдат следени от пазара. Четвъртък ще бъде ден на вот. Има съществени различия между данъчните законопроекти на републиканците от Сената и на тези от Конгреса на САЩ, така че приемането на данъчната реформа е под въпрос.

Седмицата напред – данъчната реформа в САЩ и изявления на централни банкери

Пазарите ще продължат да следят дебата за данъчната реформа във Вашингтон с пристигането президентът Тръмп от обиколката му в Азия в началото на седмицата. Няма решения на централни банки, но ще има множество изявления на членове от управителните им съвети. Харкър от FED ще говори относно нормализирането на баланса в понеделник в Токио; зам.председателят на ЕЦБ Констанцио ще говори на конференция във Франкфурт, а губернаторът на Bank of Japan Курода в Швейцария. Във вторник председателят на FED Джанет Йелън, председателят на ЕЦБ Марио Драги, губернаторът на Bank of Japan и управителят на Bank of England Карни, всички ще говорят по време на конференцията на ЕЦБ за комуникацията на централните банки.

В сряда главният икономист на ЕЦБ Прает  заедно с Евънс от FED ще направят изявления. В четвъртък по време на форума на Bank of England ще говорят: Карни, Халдън и Бродбент. В същия ден ще изнесат речи Брайнард, Местър и Каплан от FED в Хюстън.

Седмицата ще е важна за Обединеното кралство: във вторник имаме CPI, сряда ще разберем най-новите данни за пазара на труда, а в четвъртък са продажбите на дребно. От САЩ във вторник имаме CPI и продажби на дребно, а в петък индустриално производство. Нова Зеландия ще изнесе потребителското доверие във вторник. От Австралия имаме бизнес доверие във вторник и заетост в четвъртък. От Китай продажби на дребно и индустриално производство във вторник. От Германия - ZEW индекс на икономическите очаквания.

USD загуби, Wall Street също

Щатският долар (USD) загуби спрямо основните си конкуренти по време на търговията в четвъртък. US Dollar Index се понижи с 0,4% до 94,48 достигайки 6-дневно дъно. След сушата от фундамент от САЩ от началото на седмицата, пазарните играчи най-сетне получиха някои икономически данни от най-силната икономика в света, но бяха разочаровани от по-голямото от очакваното нарастване на седмичните заявления за помощи за безработни. Исканията за обезщетения са нараснали с повече от прогнозното през седмицата приключваща на 4-ти ноември, според доклад, публикуван от Министерството на труда. Докладът показва, че молбите са се повишили до 239 000, което е увеличение от 10 000 спрямо непроменените от ревизията 229 000. Икономистите очакваха исканията да достигнат 231 000. Независимо от това увеличение, молбите остават под нивото от 300 000 за 140-та седмица. Запасите при продажбите на едро са нараснали с 0,3% през септември, като предходните стойности бяха ревизирани до +0,8% от +0,9%. Ключовото от доклада е, че ръстът на продажбите е надминал ръста на инвентара със значителна разлика, което е стъпка в правилната посока, когато търговците на едро се опитват да си възвърнат ценовата мощ.

В четвъртък преговорите за Brexit бяха възобновени. Според представителите на ЕС надеждите на Великобритания за напредък по преговорите през декември отслабват. Главният преговарящ от ЕС Мишел Барние заяви, че е време Великобритания да изясни позицията си по въпросите на развода. По време на двудневния кръг от разговори (най-кратък от началото им през юни) ще бъдат обсъдени три предварителни проблема: правата на гражданите след Brexit, предотвратяването на възникване на граница с Ирландия и сумата, която Обединеното кралство трябва да плати, за да изплати финансовите си задължения към ЕС. Служители на ЕС заявиха, че биха искали да видят "значителен напредък" в обсъждането на тези въпроси, преди да започнат разговори за отношенията след оттеглянето на Великобритания. Европейските политици и дипломати също заявиха, че акцентът им е върху британските задължения, свързани с Brexit, и че правителството на Тереза Мей ще направи голяма грешка, ако забави разрешаването на тези въпроси за дълго време.

Щатските борсови индекси затвориха по-ниско на 9-ти ноември, след като се оттеглиха от рекордно-високите нива, а Dow Jones прекъсна седемдневната печеливша серия, след като стана известно, че намаляването на корпоративните данъци може да бъде отложено до 2019 г. Dow загуби 101 пункта до 23 461, S&P 500 спадна с 9 пункта до 2 584, а Nasdaq се понижи с 39 пункта до 6 750. Акциите на промишлените и технологичните компании бяха по-губещите на пазара. Търговията  в САЩ също бе повлияна от широката разпродажба на азиатските и европейски борси. 

При стоките цените на петрола се стабилизираха малко под 2-годишния връх, което помогна за намаляване на доставките от големите износители. WTI поскъпна с 0,51% до $57,10 за барел, а сортът Brent нарасна с 0,6% до $63,87 за барел. Слабостта на долара помогна на златото, което нарасна с минималните 0,39% до$1,285.85 за тройунция.

Полоз с неутрална позиция спрямо ставките

По време на изявлението си във вторник, управителят на Bank of Canada (BoC) - Стивън Полоз потвърди инфлационните цели и повтори, че политиците ще бъдат предпазливи по отношение на бъдещи промени в лихвените проценти, дори и да се  появят окуражаващи признаци за ръст на заплатите. С двете покачвания на ставките зад гърба си Полоз каза, че централната банка е разбрала добре какво движи инфлацията и няма да се притеснява ако целевата цел от 2% бъде или не бъде надскочена, ако същото се окаже временно.

Полоз поддържа неутрален тон за следващо покачване на лихвите и повтори посланието на BoC, че растежът на заплатите и инфлацията е под мониторинг, както и икономическия капацитет, за да види как икономиката се приспособява към покачването на основната лихва, която бе повишена през юли и септември. Финансовите пазари очакваха по-миролюбиво послание, но Полоз не даде никакви улики дали банката отново ще повиши лихвените проценти през декември или ще изчака до 2018 г. Пазарите бяха изненадани от второто покачване през септември. Полоз алармира, че Канада се доближава все по-близо до пълна заетост, което е позитивно за инфлацията и повтори посланието си, че с течение на времето ще се изискват все по-малко стимули.

Интересно в изявлението му бе ѝ коментарът относно пазара на труда. Той каза, че октомврийските данни за заетостта показват окуражаващи признаци за ръст на заплатите, но подчерта, че е твърде рано да се каже, че това е началото на възходящ тренд. Полоз защити решението на банката да повиши лихвите независимо от това, че инфлацията е останала под целевата цел от 2% и заяви, че банката не се притеснява и може да позволи на инфлацията да превиши целта след период на несъответствие – поне в краткосрочен план.

RBA запази лихвата на рекордно дъно

Reserve Bank of Australia (RBA) реши да запази основния си лихвен процент на рекордно ниско ниво, както се и очакваше. Бордът на RBA с управител Филип Лоу, остави ставката на 1,50%. Лихвеният процент е на това ниво от септември 2016 г. Банката намали процента с  по 25 базисни пункта през май и август миналата година. "Като вземем предвид наличната информация, Управителният съвет прецени, че запазването на позицията на паричната политика на тази среща ще бъде в съответствие с устойчивия растеж на икономиката и постигането на целта за инфлацията във времето", се казва в изявление на банката.

Прогнозите на банката за ръст в австралийската икономика са до голяма степен непроменени. Основната прогноза бе ръстът на БВП да нарасне и средната му стойност да достигне около 3% през следващите няколко години. Перспективите за инвестиции в минния бизнес се подобриха, като показателите за бъдещето са по-положителни, отколкото са били от известно време, отбелязва RBA. Увеличаването на инвестициите в публичната инфраструктура също подпомага икономиката. Въпреки това перспективите за потребление на домакинствата продължават да бъдат източник на несигурност.

Растежът на заплатите се очаква да остане нисък за известно време, макар че банката заяви, че по-силните условия на пазара на труда трябва да доведат до известен ръст на заплатите с течение на времето. При базовите условия банката очаква инфлацията да остане ниска за известно време, отразявайки бавния растеж на разходите за труд и повишения конкурентен натиск, особено в търговията на дребно. Банката повтори, че покачването на валутния курс ще доведе до по-бавно нарастване на икономическата активност и на инфлацията, отколкото се предвижда в момента.

AUD/USD остана в диапазон от 100 пипса през последните две седмици в изчакване на решението на RBA, но същото не доведе до сериозно раздвижване и търговията продължава да се осъществява между 0,7630 и 0,7730, като низходящият тренд от средата на септември остава в сила – тренд линията е актуална; имаме поредица от по-ниски върхове и дъна. При успешен пробив на долната граница подкрепа се наблюдава около кръглото 0,7600, следвана от 0,7535/50. Ключово за покачването е 0,7750.

В петък (10-ти ноември) RBA ще оповести доклада си за монетарната политика. Трейдърите ще разберат най-новите прогнози на централната банка, но вече знаят, че ще има малко изненади. Управителят Лоу все още смята, че инфлацията ще се покачва постепенно във времето и че БВП ще се възстанови до около 3% през следващите години. Днешните коментари идват въпреки меките потребителски разходи и благоприятната инфлация през последните месеци.

Apple на помощ

Покачването в акциите на технологичния гигант Apple помогнаха за ръста на основните борсови индекси на Wall Street, тъй като смесените данни от доклада за пазара на труда в САЩ не се харесаха много на инвеститорите. Apple подготви сцената за петъчното представяне в четвъртък вечерта, след приключването на редовната борсова сесия с изнасянето на фискалните си резултати за четвъртото тримесечие. Технологичният гигант се покачи с 2,6% (AAPL 172.50, +4.39), след като разби очакванията на анализаторите за печалбите и приходите: $2,07 печалба на акция и приход от $52,6 млрд. за изминалото тримесечие. Apple приключи седмицата с нов рекорд , увеличавайки печалбата си от 2017 г. на 48,9%, а пазарната капитализация достига $891 млрд.

Акциите на American International Group (AIG 62.00, -2.98) потънаха с 4.59%. Акциите на Starbucks (SBUX 56.03, +1.16) нараснаха с 2,11%. Акциите на Qualcomm (QCOM 61.81, +6.97) нараснаха с 12,71%, a тези на Broadcom (AVGO 273.63, +14.13) се покачиха с 5,45%.

Wall Street завърши натоварена седмица, след като акциите достигнаха нови рекордни стойности в петък. Технологичният Nasdaq (+ 0.7%) зае почетното първо място, докато широкият S&P 500 (+ 0.3%) и Dow Jones Industrial Average (+ 0.1%) приключиха със скромни печалби. И трите основни индекса затвориха на нови висоти.

За седмицата Dow поскъпнаха с 0,45%, S&P 500 нарасна с 0,26%, а Nasdaq добави 0,94%.

Инвеститорите получиха отчета за ситуацията със заетостта в САЩ за октомври в петък следобед, но същият не доведе до сериозна турбуленция на финансовите пазари. Щатската икономика е създала 261 000 работни места през октомври при очаквания на пазара от 310 000, безработицата е спаднала до 4,1% от 4,2%. Бизнес активността в сферата на услугите (ISM) е достигнала нов 12-годишен връх през октомври от 60,1 пункта от 59,8 пункта през септември. Това е трети пореден месец на растеж. Фабричните поръчки също са нараснали, отбелязвайки ръст от 0,4% при предходни 1,2%.

На Forex пазара US Dollar Index се покачи с 0,3% до 95,00, като зелените пари нараснаха с 0,41% спрямо еврото (EUR) до 1,1603, спрямо йената останаха без промяна. Като цяло щатският долар (USD) поскъпна спрямо повечето си основни конкуренти, но най-големите печалби бяха срещу на минорните и екзотични валути.

При стоките цените на петрола нараснаха, като WTI достигна 2-годишен връх, след новините за намаляване на производството от страна на петролните платформи в САЩ. ОПЕК ще има среща в края на ноември, за да обсъди по-нататъшните си действия. WTI прибави 2,09% до $55,68 за барел, а сортът Brent скочи с 2,49% до $62,13 за барел. Златото (gold) спадна до едноседмично дъно, след като икономическите данни от САЩ подкрепиха USD и успяха да заличат смесените non-farm payrolls.

BOE повиши лихвите, GBP се обезцени, NFP на фокус

Bank of England (BOE) повиши лихвите в Обединеното кралство за първи път от десетилетие насам с 0,25% до 0,50%, с което оправда очакванията на пазарите  и запази финансовите стимули изразяващи се в покупки на активи в размер на 475 млрд. GBP.  BOE сигнализира за още две покачвания на лихвения процент до 1,00% до към 2020 г. Както споменах във вчерашния анализ, решението не бе единодушно - гласовете бяха 7-2 в полза на повишаване на лихвата. В доклада си банката посочи, че вижда необходимост от по-нататъшно затягане, но само "много постепенно" увеличаване на ставката през следващите три години. Комитетът по парична политика (MPC) смята, че е уместно скромно затягане на досегашната монетарна и лихвена политика, за да може инфлацията в страната да се върне устойчиво към целевото ниво на банката от 2% (в момента тя е 3,0%). Съществуват значителни рискове по отношение на икономическите перспективи, които включват реакцията на домакинствата, на бизнесът и на финансовите пазари по отношение на развитията, свързани с процеса Brexit се казва още в изявлението на BOE.

Относно инфлационния доклад, банката ревизира нивото на растеж на икономика на Обединеното кралство до 1,5% от 1,75% спрямо августовския си доклад. BOE остави без промяна предишната си оценка за повишаване на БВП с 1,6% през 2018 г. и с 1,7% през 2019 г., също така запази и темпото на растеж от 1,7% и през 2020 г.

Това, че BOE предвижда само още две покачвания на лихвите до към 2020 г. изглежда разочарова пазарните играчи, което доведе до разпродажби на британския паунд (GBP) и покачване на борсовия индекс FTSE 100. GBP/USD се обезцени с близо 200 пипса и двойката отново се намира в долната граница на диапазона 1,3059/1,3320.

Щатският долар (USD) спадна до най-ниското си ниво за седмица спрямо кошницата от шест основни валути, след като републиканците в Камарата на представителите на САЩ излязоха с предложения за цялостно преразглеждане на данъчния кодекс. Зелените пари възстановиха някои от загубите си по време на следобедната търговия в САЩ, но останаха по-слаби, като имаше минимална реакция към обявяването, че Тръмп ще номинира за следващ председател на FED Джером Пауъл. Законодателството призова за намаляване на корпоративния данък на 20% от 35% и намаляване на броя на данъчните ставки за физически лица. US Dollar Index спадна с 0,13% до 94,70. Еврото (EUR) се покачи с 0,35% спрямо долара до нива от 1,1659. Доларът загуби с 0,06% спрямо японската йена до 114,08 йени.

Wall Street приключи смесено натоварената от към новини търговска сесия. Dow Jones добави 0,4% или 82 пункта, което го изведе до нов рекорд на високо затваряне от 23 516 пункта. S&P 500 приключи с минималния ръст от едва 0,02% или 0,5 пункта, за разлика от Nasdaq, който пък спадна с 0,02%.

Европа също финишира разнопосочно в четвъртък. За разлика от британския FTSE 100, който напредна с 0,9%, германският DAX 30 и френският CAC 40 загубиха съответно с 0,1% и 0,2%.

Днес на фокус ще бъдат данните за заетостта от САЩ и Канада, които са насрочени за оповестяване по едно и също време, а именно в 15:30 ч. Тъй като състоянието на пазара на труда е водещ фундамент, възможно е да видим покачване на волатилността при двойките с участието на USD и CAD, както и при златото и основните щатски борсови индекси: DJIA, S&P 500, Nasdaq и Russell 2000.