Колко трябва, за да се окаже твърде много?

Без позитивни икономически или приходни новини, за да помогнат на биковете, инвеститорите влязоха в седмицата разтърсени от събитията през уикенда. Тръмп издаде заповед за временна забрана на влизане на имигранти от седем основни мюсюлмански страни в САЩ, също така и спря системата за прием на бежанци. И докато пазарът очаква трънлив и неравен път под управлението на Тръмп, някои вече повдигат въпроса, не са ли твърде много противоречията за кратък период от време, и дали това няма да се окаже най-бързия спад до непопулярност на щатски президент в историята.

 В допълнение към това, през уикенда изпълнителните директори на едни от най-големите технологични компании в САЩ публично критикуваха забраната, а някои като Джев Безос на Amazon се обяви в подкрепа на усилията на съдилищата решили да се противопоставят на заповедта на Тръмп по въпросите с имиграцията. Тези признаци на неодобрение от важни пазарни играчи увеличават страховете, че президентът на САЩ ще преследва политики на изолация, за които говореше по време на кампанията си, като в същото време не прави нищо по обявяване на политики за насърчаване на растежа, за каквито искат да чуят инвеститорите.

Неколцина републикански законодатели също се обявиха против някои от първите заповеди на Тръмп, които създават облак на несигурност между изпълнителната и законодателната власт. При такива раздори, инвеститорите решиха да намалят излагането на риск и Wall Street записа най-лошия си ден от началото на годината. Енергийният сектор се оказа лидер по загуби на гърба на спада от 1% при петрола WTI до нива от 52,36$ за барел. Златото се оказа търсено и нарасна с 0,6% до 1 197,90$ за унция.

На Forex пазара мексиканското песо поскъпна с 0,5%, а йената отбеляза ръст от 1,3% спрямо зелените пари до 113,675 йени за долар. Имайте предвид, че FED и Bank of Japan ще имат редовни заседания тази седмица и голямата тема ще бъде ефектът „Тръмп“ в икономиката.

Какво можем да очакваме от 2017?

1   Политическите промени могат да спомогнат за сериозен риск

Само си представете за възможните политически промени, които можем да видим през тази година: преки избори в Хонг Конг през май, президентски избори във Франция през май и парламентарни избори в Германия през октомври са част от тях.

Не знаем как политиката на Тръмп ще се отрази на отношенията между САЩ и други силни икономики. Отношенията с Русия могат и да се подобрят, ако Тръмп реши да се откаже от санкциите срещу Русия.

САЩ, изглежда, ще влезе в търговска война срещу Китай, която пък от своя страна е готова да отвърне на удара, като наложи санкции за американските стоки в Китай. Тръмп заплаши да въведе тарифи от 45% на китайския експорт в САЩ, което би могло да увеличи напрежението в целия свят и да доведе до разпродажби на акциите на най-засегнатите от тези действия компании.

2      Щатският фондов пазар е твърде надценен

В момента акциите на щатските компании са скъпи; някои твърдят, че са прекалено надценени и всякакви негативни икономически новини може да доведат до сериозни разпродажби на пазарите. Пазарните корекции обикновено са добри за златото и тъй като в момента виждаме щатските индекси да поставят нови високи рекорди, не е лошо да си зададем въпроса кога може да започне корекция.

3     Щатската икономика може да не е толкова силна, колкото си мислим

Има много показатели, които показват колко крехка е икономиката на САЩ. След като веднъж инвеститорите започнат да обръщат повече внимание на това, страховете през 2017 г. най-вероятно ще започнат да се увеличават.

Нека вземем за пример ситуацията с пазара на труда в САЩ. Според FED, пълната заетост се отличава със средно ниво на безработица от 4,8%. Пазарът на труда в САЩ изглежда е в във висока конюнктура. Равнището на безработица достигна 4,7% през декември 2016 г.

Равнището на безработица може да бъде описано като процент от работната сила, който няма работа. Тези лица са готови да работят и би следвало активно да търсят работа. Тази статистика е важна цифра за FOMC в процеса на вземане на решения за изменението на лихвените проценти. Безработицата не трябва да се разглежда като единствен ключов критерий, но тя е сред няколко други достъпни за тълкуване показатели, касаещи ситуацията около пазара на труда.

Нека не забравяме, че нивото на безработица отразява само хората, които се явяват безработни и търсещи работа. Ако се вземат предвид тези, които са се отказали да търсят работа, както и заетите на непълно работно време, които същевременно търсят работа на пълно работно време, спокойно може да се предположи, че реалният брой на хората, които са без работа със сигурност е по-висок от официално обявеното ниво.

На пръв поглед, подмамващо е да се мисли, че спад в равнището на безработица е нещо положително. Всъщност нещата са доста по-сложни и по-нееднозначни, отколкото изглеждат.

Да вземем като друг пример потребителските разходи. Те представляват повече от 60% от БВП на САЩ. И все пак, потребителският дълг продължава да нараства и в момента е на по-високо равнище, отколкото преди последната финансова криза. Според Nasdaq „разходите по кредитни карти на едно типично домакинство са 1 292$ на година“. Все повече и повече американци влизат в дълг и се борят, за да изплатят това, което дължат. Мнозинството американци нямат никакви „пари за черни дни“.

4     Силен долар обикновено изиграва негативно въздействие върху цената на златото

Когато щатският долар се покачва, цената на златото има склонност да спада, както и обратно. Една от причините за това е, че златото се деноминира в щатски долари, така че всички промени в стойността на долара ще се отразят върху цената на златото. Има и друга причина: че по-силен щатски долар обикновено означава по-силна щатска икономика, което е лошо за златото, защото благородният метал се смята за защита срещу икономическа несигурност.

Щатският долар бе предпочитан с оглед повишаването на лихвените проценти. По-високите лихви ще карат инвеститорите да влагат парите си в щатски долари, тъй като това ще бъде по-изгодно за тях. Златото обикновено спада по време на покачване на лихвите, но ако погледнете назад във времето, ще видите, че след като FED повиши лихвените проценти, доларът спадна.

Ето защо трябва да се инвестира в злато през 2017

При една доста волатилна година, каквато се оказа 2016 г., златото поскъпна с повече от 8%. През първата половина двигател бяха опасенията от световна рецесия и несигурността около вота за Brexit, което бе и повод златото да се покачи с повече от 23%, достигайки 1 380$ за унция.

През втората половина на годината изглеждаше, че рискът, превзел света, е намалял, съответно и цената на златото спадна. Когато щатският долар поскъпна в края на 2016 г. в лицето на повишаващ се лихвен процент и предложените от Тръмп икономически политики, благородният метал автоматично пое посока надолу, което се дължи на съществуващата негативната корелация между двата актива.

Златото е актив – безопасно убежище, което се търси от инвеститорите в условията на глобална тревога; използва се за хеджиране срещу несигурност. Вече знаем колко рискова може да бъде 2017 г., което може да доведе до увеличаване в търсенето на благородния метал.

What can we expect from 2017?

1. Political changes could be an important risk

Just think about the possible political changes we might see this year: Hong Kong’s Chief Executive Election in March, France’s Presidential Election in May and Germany’s Federal Election in October, among others.

We don’t know how Trump’s policy will truly affect relationships between the US and other powerful economies. Its relationship with Russia could improve if Trump decides to abandon sanctions against Russia.

The US seems to be entering into a trade war against China, which is ready to retaliate and boycott American products in China. Trump has threatened to apply tariffs of 45% on China’s exports to the US, which could increase worldwide tensions and trigger a sell-off of the companies’ shares most affected by those acts.

2. The American stock market is overly overvalued

American shares are currently expensive, with some saying that they are so overvalued that any negative economic news could trigger a large sell-off in the markets. Market corrections are usually good for Gold, and as we are currently seeing American indexes hitting record highs, one has to wonder when a correction may happen.

3. The American economy might not be as strong as we think

There are plenty of indicators that show how fragile the US economy is. Once investors pay more attention, fears for what 2017 will bring will most likely begin to rise.

Let’s take the example of the job situation in the US. According to the FED, full employment characterizes a labour situation with a median unemployment rate of 4.8%. The labour market seems to be in full swing in the United States. The unemployment rate reached 4.7% in December 2016.

The unemployment rate can be described as the percentage of the labour force that has no job. Those persons are willing to work and must be actively seeking a job. This statistic is an important figure for the FOMC in its decision making process about the evolution of interest rates. This measure of unemployment shouldn’t be considered as THE key measure though, but as one among several others available to understand the job situation in regards to the number of jobless persons.

Let’s not forget that the unemployment rate gathers only people that are jobless and looking for a job. So, one can safely assume that the real number of people being out of work is certainly higher than the official rate, when taking into account those that have given up looking for work, as well as workers that accepted part-time job while looking for a full-time job.

It may be tempting to think that a decrease in the unemployment rate is a positive thing, but it’s actually more complicated and ambiguous than that.

Take consumer spending as another example. This accounts for more than 60% of the American GDP. And yet, consumer debt keeps rising, which is now at a higher level than seen before the last financial crisis. According to Nasdaq: “Credit card debt costs a typical household $1,292 a year”. More and more Americans are in debt and are struggling to pay back what they owe. Most Americans also have no emergency funds.

4. A strong dollar is usually negative for Gold prices

When the USD goes up, Gold prices tend to go down, and vice-versa. One reason for this is because Gold is denominated in USD, so any price changes of the USD will affect Gold prices. Another reason is that a stronger dollar usually means a stronger American economy, which is bad for Gold, as it is considered protection against economic uncertainty.

The American Dollar was propelled upwards in view of rising interest rates. Higher rates mean that investors are looking to invest their money in the USD, as it will be more profitable for them. Gold is usually going down in times of rate hikes. But if you look back in time, after the FED has increased interest rates, the USD went down.