Време за повишено внимание

През последните осем месеца, любимите ми думи бяха несигурност и предпазливост. И двете са плод на масив от събития, които биха могли да нарушат седем годишния бичи пазар: референдума за Brexit, избора на Тръмп за президент, италианската банкова криза, предстоящите избори във Франция, Германия и Холандия, а да не говорим за непрекъснатата неизвестност около Китай. Средата, в която трябваше да работят инвеститорите се оказа море от съмнения и несигурност, което бе и отразено от пазарните движение, а думата несигурност бе използвана рекорден брой пъти през последните месеци в новинарските медии, според данни на Bloomberg.

Но въпреки всички неизвестни, биковете бяха в състояние да покоряват все нови и нови върхове на Wall Street; след дни на последователност от възходящи импусли следваха дни на консолидация, каквато бе и сесията в понеделник, приключила почти без промяна за индустриалния и технологичен индекс, докато широкият S&P 500 завърши с понижение от 0,21%, благодарение най-вече на спада в акциите от енергийния сектор, тъй като петролът WTI намаля значително до 53,77$ за барел след новината за увеличение на активните нефтени платформи в САЩ. Заслужава си да се отбележи, че златото се повиши за трети пореден път, като вчера записа ръст от 0,8% до 1 229,57$ за унция; ловците на активи – убежища все още са много активни, независимо от това, че VIX (габаритът на страха) е на много ниско ниво. На Forex пазара зелените пари останаха почти без промяна. Еврото загуби 0,5% спрямо щатския долар до нива от 1,0723$.

Финансите с повишен интерес от към търсене

След неочакваната победа на Тръмп на президентските избори в САЩ, няколко пазарни сектора получиха тласък поради очакванията за специфични политики, а именно насърчаване на растежа конкретно в тези области. Сред тях финансите бяха най-облагодетелствани, тъй като Тръмп обеща драстично намаляване на тежестта от наредби в най-силно регулираната сфера. Така че, когато в петък президентът на САЩ подписа указ за преглед на „Закона Дод-Франк“ (закон, приет след финансовата криза, с който се регулира бизнесът на щатските банки) не бе изненада, че финансовият сектор получи подкрепа и записа най-доброто си представяне след изборите - отчитайки ръст от 2%.

Данните за заетостта в неселскостопанската сфера в САЩ за месец януари излязоха миксирани; въпреки създадените над очакванията 50 000 работни места, нивото на безработица е нараснало до 4,8%, но най-важното е, че растежът на заплатите  е само 0,1%, а пазарът очакваше ръст от 0,3%, което е от значение не само при направата на оценка касаеща силата на пазара на труда и здравето на бизнеса, но и при взимането на решение от страна FED относно лихвените проценти.

Смесеният икономически доклад доведе до отслабване на щатския долар в петък и еврото се покачи до 1,0783 спрямо зелените пари. При стоките петролът WTI нарасна до 53,83$ за барел, а златото добави 1,40$ до 1 220,80$ за унция при търсене на активи убежища въпреки приличните печалби на Wall Street.

В очакване на заетостта

С толкова много суматоха около управлението на Тръмп, забавящата се процедура по Brexit, френските избори и липсата на силен приходен сезон, вчета Wall Street плуваше в неспокойни води, а появата на няколко новини туитове от президента на САЩ, накара инвеститорите да стоят настрана и да чакат данните за заетостта в неселскостопанската сфера, за да получат представа как икономиката се справя и дали пазарът вече е отразил нейното състояние. Оценките са високи, така че място за разочарование почти липсва. Несигурността по отношение на политиките на Тръмп за насърчаване на растежа нарастват от ден на ден, без никакви смислени действия, за да „направи Америка отново велика“ или да бъде „най-големият генератор на работни места, който бог някога е създал“, както президентът на САЩ нарича себе си.

Доклади от множество насрещни ветрове между взаимоотношенията на Тръмп с дългогодишни съюзници, като Австралия и Европа и заплахата от Иран заради нейния ракетен тест, което може да доведе до обрат на историческата сделка постигната през 2015 г., и се оказа причина Белият дом да съобщи, че „са необходими допълнителни санкции към Иран за неговата програма за балистични ракети“,всичко това не бе прието от инвеститорите, които предпочитат стабилност и предвидимост. Така че, за да продължи Wall Street  по пътя на бичия пазар, то трябва да се случи нещо наистина позитивно. Дори и централни банки, като FED, BOJ, ECB и BoE потвърдиха, че непрекъснато правят анализ, какви може да са последствията на ефекта „Тръмп“ върху американката и световна икономика.

При такъв скалист и неравен път, активите убежища обикновено са на радара на купувачите и сесията в четвъртък не бе изключение; златото отбеляза ръст от 0,9% до 1 219,30$ за унция, а на Forex пазара британският паунд спадна с 0,9% поради по-ниската толерантност към по-висока инфлация от страна на някои от членове на Bank of England и въпреки ревизираната прогноза за растеж на икономиката на Великобритания през 2016 г. в посока нагоре.

USD at Lowest Level since November 2016

Since December and the last rate hike, the Dollar Index has continued going down, in the face of increasing domestic and international risks. The FOMC decided to keep interest rates unchanged yesterday, the Fed Funds rate staying in a range of 0.5% to 0.75%. This unanimous decision was expected from market participants, who anticipated a 38% chance of a rate hike in March before the FOMC meeting. After the minutes’ release, the odds of a rate hike in May increased to 52%, and to 75% for June.

The FED minutes don’t contain anything new about the rates direction we can expect in 2017. One can see that all FOMC members now agree on how the decisions made by the new President of the United States will boost growth and inflation.

                                             Gradual rate hikes can be expected

“The Committee expects that economic conditions will evolve in a manner that will warrant only gradual increases in the federal funds rate”, which should stay low “in the longer run”. The FED notes, however, that the data available in the meantime may change its outlook on growth, employment and inflation. FOMC members will therefore continue to monitor economic data on inflation and employment, as well as any international developments that may impact the United States.

                                                       Strong labor market

The minutes reads: “the labor market has continued to strengthen and economic activity has continued to expand at a moderate pace” Recently, confidence in the US economy and its outlook has resulted in continued strong gains in job creation, as well as a low unemployment rate.

One of the most important reports on the employment situation in the United States is that of the NFP. Tomorrow, like the first Friday of every month, the US Department of Labor (BLS) will release its NFP report for the month of January. Job creation is expected to increase by 170,000, with an unemployment rate of 4.7%. Do not forget to monitor signs of inflationary pressures on wages, as well as the participation rate.

This report includes different surveys that give a vision of the strength or weakness of the employment situation in the United States. Therefore, it helps investors to have an idea of the strength of the US economy, and to know how American consumers are going to spend their money, and if companies are investing or hiring, which contributes to the American growth.

The NFP report takes into account nearly 80% of the country’s workforce. If the report is positive, it means that more people have a job and therefore receive a salary, encouraging consumer spending – the main factor in US growth (60% of GDP). Similarly, if employment increases it means that businesses face greater labor needs, as they have more orders or are more confident in the future of their business.

Apple помогна на пазарите

Както споменах вчера, че това може да се случи, така и стана. Изненадващо добрите приходни резултати от Apple диктуваха търговията в сряда и благодарение на силното си процентно представяне в индексите, технологичният гигант бе в състояние да вдигне щатските пазари от почти сигурния червен ден. Позитивните настроения изградени около поскъпването с 6,1% в акциите на Apple помогнаха на Nasdaq да надмине другите си два партньора от Wall Street. Докладът за заетостта в частния сектор според ADP беше позитивна новина, което ни навежда на мисълта, че новооткритите работни места в неселскостопанската сфера в петък могат да покажат силен ръст. Добрите новини продължиха с ISM индексът в сферата на производството, който за месец януари достигна най-доброто си ниво за последните две години.

 

Както се и очакваше, срещата на FED не поднесе никакви изненади; нямаше промяна в лихвените проценти и много малко информация за мнението на членовете относно щатската икономика. Те отново заявиха за намеренията си лихвите да продължат да се вдигат, тъй като пазарът на труда показва признаци на стабилност. Щатският долар достигна ръст от 0,4% в рамките на деня до приключи с минимално поскъпване от само 0,1%, докато на стоковия пазар петролът WTI нарасна с 1,07$ до 53,88$ за барел, а златото спадна с 3,10$ до 1 208$ за унция.

Wall Street успя да удължи победоносната си серия

Въпреки неотдавнашната слабост през януари, Wall Street успя удължи победоносната си серия на месечна база, която започна с избора на Тръмп за президент на САЩ. От тогава индустриалният Dow Jones поскъпна с 8,35% следван от Nasdaq с ръст от 8,11%, докато широкият S&P 500 зае трето място добавяйки 6,51%. Мечите икономически новини от чикагския PMI и потребителското доверие, добавиха натиск от продажби до негативен сентимент, построен от разочароващите приходи на UnderArmor и Exxon.

От страната на печелившите се оказа акциите от биотехнологичния сектор, които бяха обект на повишено търсене и нараснаха с 2,8%, след като мениджъри от здравната индустрия се срещнаха с Тръмп, който излезе с обещания за по-ниски данъци и по-малко регулации, по-бързи FDA одобрения, за да се получи по-добра конкурентно способна ценова среда. Лошите икономически данни доведоха до изненадващ спад в стойността на щатския долар; зелените пари намаляха с 0,7% и приключиха на червено за трети пореден ден. Еврото поскъпна с 0,8% спрямо долара до 1,07805$. Следобед главният съветник на Тръмп обвини Германия в манипулиране на еврото. Йената нарасна с 1,1% до нива от 112,587 йени за долар.

След затварянето на пазара, Apple обяви приходни резултати над очакваните, което доведе до ръст на акциите от 3% след редовната борсова сесия, което може да доведе до допълнителен натиск от покупки в Nasdaq по време на днешната сесия.