Разочароващи данни за бизнес инвестициите тежат на паунда/GBP

В сряда, втората прогноза на Брутния вътрешен продукт (БВП) на Великобритания за четвъртото тримесечие показа стабилност в британската икономиката, независимо от несигурността, предизвикана от решението на страната да напусне Европейския съюз (ЕС). Докато повечето икономисти прогнозираха по-ясно изразени негативни последици, за периода октомври – декември БВП е нараснал с 0,7% спрямо първата оценка за 0,6%. Голямата част от разлика между първата и втората оценка се дължи на по-добрите от очакваното резултати идващи от производствения сектор. 

Солидни потребителски разходи

Крайните потребителски разходи на домакинствата също нарастват, допринасяйки за БВП 0,4% през последното тримесечие на 2016 г. Разходите на потребителите се разглеждат като ключов индикатор, тъй като представляват около 60% от разходите, които изграждат БВП. Компаниите постоянно планират своите инвентаризации, наемането на работна ръка и инвестиционни стратегии според нивата на потребителските разходи и доверието на потребителите. Данните за потребителските разходи извлечени от последните данни за продажбите на дребно, показват, че растежът се е ускорил преди Коледа, най-вероятно в резултат на повишеното обществено доверие.

Свиване на бизнес инвестициите 

Между четвъртото тримесечие (Q4) на 2015 г. и четвъртото тримесечие  на 2016 г., бизнес инвестициите са намалели с 0,9%. Въпреки че, БВП за Q4 е ревизиран нагоре, бизнес инвестициите спадат с 1% в сравнение с Q3 – първо свиване от началото на годината. Това е първият годишен спад в бизнес инвестициите от 2009 г. насам, главно поради по-слабите инвестиции в сгради и съоръжения, както и в областта на информационните и комуникационни технологии, офисно и индустриално оборудване.

Паундът отстъпи от 2-месечния си връх спрямо еврото 

Валутната двойка EUR/GBP спадна до 2-месечно дъно при 0,84029 преди отново да поеме обратно в посока нагоре. Политическата несигурност в Европа тежи на европейската валута: предстоят важни и съдбоносни избори във Франция, Германия и Холандия. В сравнение с DAX 30, френският индекс (CAC 40) изостава в покачването си от началото на годината. Но пък доходността на френските държавни облигации нараства от вероятността Марин Льо Пен да спечели президентските избори във Франция, което тласка инвеститорите към по-сигурни активи.

Според JP Morgan Bank, еврото може да загуби до 10% от стойността си в случай на победа на кандидата от Националния фронт. Желанието на Марин Льо Пен е Франция да бъде под по-малко ограничения от ЕС, тя сравнява сегашното положение като „германско господство“. 

Ако Марин Льо Пен влезе в Елисейския дворец, това ще бъде доста по-голямо политическо събитие от вота за Brexit. Тя сравнява Еврозоната със затвор и посочи, че „Frexit“ може да бъде поставен на масата. Думите ѝ пред Daily Telegraph са: „Какъв е смисълът в наказването на дадена страна? Безсмислено е, освен ако не смятате, че ЕС е затвор и вие сте обречени ако избягате от него. Искам да възстановите нашите отношения с Обединеното кралство“.

Disappointing Business Investment Data Weighs On Pound

Yesterday, the second estimate of UK Gross Domestic Product, or GDP, for the fourth quarter indicated underlying strength in the British economy, despite uncertainty caused by the country’s decision to leave the EU. Whereas most economists forecasted more pronounced negative consequences, quarterly GDP has grown by 0.7% since the third – higher than the first estimate of 0.6%. Most of the difference between the first and the second estimates has been attributed to better-than-expected results from the manufacturing sector.

 

Strong consumer spending

Final household consumption expenditure has also been strong, contributing 0.4 per cent of GDP in the last quarter of 2016. Consumer expenditure is universally seen as a key indicator, since it accounts for around 60% of the expenditure that comprises GDP. Companies invariably plan their inventory, hiring and investment strategies according to levels of consumer spending and confidence. Consumer spending numbers, derived from recent retail sales figures, show that growth accelerated before Christmas, most likely driven by increased public confidence.

Weaker business investment

Between Q4 2015 and Q4 2016, business investment decreased by 0.9%. Even though Q4 GDP was revised up, business investment fell 1% compared with the third quarter, the first fall since the start of the year. This is the first annual decrease in business investment since 2009, mainly because of weak investment in buildings and structures, as well as in information and communication technology (ICT) equipment and other office and industrial machinery.

The pound retreated from two-month high against the euro

The EUR/GBP currency pair fell to a two-month low at 0.84029 before heading back up. Political uncertainties in Europe are weighing on the European currency, with vital elections due to be held in France, Germany and the Netherlands. Compared to the DAX30 for example, the French index (CAC40) has been underperforming since the beginning of the year. Yield on French sovereign bonds, however, have increased, with the possibility of a Marine Le Pen presidency driving investors towards safer assets.

According to the American bank, JP Morgan, the euro could lose up to 10% of its value in the event of victory for the Front National candidate. Marine Le Pen is in favour of a France under fewer EU constraints – especially from what she has called “German domination”.

If Marine Le Pen enters the Élysée Palace, it will represent an even bigger political event than the Brexit vote. She compares the Eurozone to a prison, and has indicated that “Frexit” might also be on the cards. As she said to the Daily Telegraph: "What is the point in punishing a country? It is senseless, unless you think the EU is a prison, and you are condemned if you escape. I want to rebuild our damaged relations with the United Kingdom".

Покачването продължава

Вяра, по-специално вяра в обещанията на Доналд Тръмп да направи феноменална данъчна реформа и обширна дерегулация, за да направи Америка отново велика и още по-конкурентна от колкото е сега е в основата на сегашния бичи пазар, който инвеститорите купуват. Понякога някои добри икономически новини или приходни доклади дават допълнителна мотивация за биковете да продължат да поставят рекордни върхове на Wall Street. Точно така се случи и вчера:  Wal-Mart и Home Depot оповестиха по-добри от очакваното приходи, което доведе до разрастване на оптимизма из целия пазар, в резултат на което всички единадесет сектора на S&P 500 приключиха сесията с покачване. 

В Европа, Stoxx 600 успя да се повиши с 0,6%, което е трета поредна сесия на ръст въпреки спада от 1% във финансовия сектор поради разочарованието  в приходите на HSBC. Петролът също помогна за позитивните настроения с ръста от 1,2% в WTI до нива от  $54,09 за барел, след съобщение за спазване на договорките по сделката на ОПЕК за съкращаване на производството постигната през ноември миналата година. Трябва да се отбележи, че Русия изпревари Саудитска Арабия като най-големия производител на суров петрол в света за месец декември. По отношение на Forex пазара, щатският долар добави 0,2% но приключи доста под върха за деня, докато еврото спадна с 0,7% до 1,0545 спрямо долара. Имайте предвид, че днес FED ще оповести протокола от последното си заседание, така че може да има повишаване на волатилността във валутните двойки с участието на щатския долар, ако има някаква изненадваща информация в документа.