DAX 30 в очакване на финансови отчети: VOW3, FME, ADS, BMW, IFX

Фондовите пазари в Европа приключиха първия ден от новия месец със скромни печалби. Инвеститорският сентимент получи подкрепа от новината, че южната ни съседка – Гърция се е съгласила на спасителна сделка. Позитивните икономически данни също допринесоха за положителното настроение сред инвеститорите. Британската промишлена активност отбеляза изненадващо рязко ускорение до тригодишен връх, което е сигнал за продължаващо солидно представяне на производствения сектор, а производствената активност в Еврозоната се увеличава с най-бързи темпове за последните шест години.

Гърция постигна споразумение с международните си кредитори във вторник във връзка с реформите, вариращи от по-нататъшно съкращаване на пенсиите до по-малко данъчни облекчения, като по този начин подготви пътя за изплащането на следващия транш от средствата от спасителния пакет от 86 млрд. евро, договорен през 2015 г. и до стартиране на важните разговори за облекчаване на огромния гръцки дълг.

Производствената активност в Еврозоната нараства с най-бързи темпове за последните шест години през април, показват данни от IHS Markit във вторник. Индексът PMI в сферата на производството нарасна до 56,7 пункта през април от 56,2 пункта през март. Резултатът обаче беше малко под очакваното ниво от 56,8 пункта.

Безработицата в Еврозоната през март остана непроменена спрямо предходния месец  на най-ниското си ниво от осем години, според предварителни данни от Евростат във вторник.

Германският индекс DAX 30 е в близост до върха направен след 1-я тур на френските президентски избори на 23-ти април. Вече седмица цените консолидират, предстоят важни финансови отчети от водещи компании влизащи в индекса, като: Volkswagen AG (VOW3), Fresenius Medical care AG & Co KGaA (FME), Adidas AG (ADS), Bayerische Motoren Werke AG (BMW), Infineon Technologies AG (IFX)…

EUR/USD between the French election and Trump

A few days ago, the French people voted in the first round of a truly historic presidential election. Centrist Emmanuel Macron (24.01%) and nationalist Marine Le Pen (21.30%) have now advanced to the run-off on May 7th. Markets reacted positively to the result, with the Euro strengthening against the US Dollar in the hope of a Macron victory.


However, volatility could yet return, with the French legislative elections coming hard on the heels of the presidential election. Both Le Pen and Macron need to get as many votes as possible in these legislative elections, since the ability of the new French president to implement reforms will depend largely on their support in the National Assembly.


The Pace of President Trump’s Reforms

President Donald Trump famously predicted that he would do "great things" during his first 100 days in office, and another major policy announcement before end of this period was widely expected. He has already struggled to deliver on several of his campaign promises, such as the pause on immigration from certain countries and the replacement of Obamacare.


His plan for tax cuts, revealed on Wednesday, includes various ideas put forward on the campaign trail, but uncertainty remains as to how the president will finance his spending plans after significantly reducing government revenues. Negotiations on Capitol Hill are likely to be fraught and congressional approval is by no means guaranteed.


As the New York Time put it: “President Trump on Wednesday proposed sharp reductions in both individual and corporate income tax rates, reducing the number of individual income tax brackets to three — 10%, 25% and 35% — and easing the tax burden on most Americans, including the rich. […] The plan would include a special one-time tax to entice companies to repatriate cash that they are parking overseas. […] A 15% business tax rate would apply not only to corporations, but also to small businesses and other large owner-operated conglomerates”.


The plan could well have a positive impact on the US economy. Significant reductions in tax rates would create incentives for entrepreneurs and could increase labour force participation. Higher levels of personal investment could also be encouraged, but this will depend on changes in interest rates.


President Trump’s tax reforms are principally designed to reduce unemployment and spur consumer spending. A more favourable environment for business could increase inflationary pressures, especially in terms of rising wages, which could accelerate the rate of Fed Funds hikes, influencing the value of the US Dollar.


The USD Could Benefit from the Prospects of a Tightening of US Monetary Policy


All decisions made by a central bank influence the cost and availability of money in the economy. This has a direct impact on the supply of and demand for the national currency, and more generally on the foreign exchange market.


When a country’s interest rate rises, this attracts foreign investors because the demand for that currency is higher. Thus, the value of this currency will increase relative to other currencies. Higher interest rates also increase borrowing costs, reducing the availability of money in the markets, which will further increase the value of the given currency.

EUR/USD – незапълнен gap и рейндж

Най-търгуваната валутна двойка EUR/USD  започна миналата седмица с gap (ценова дупка) в положителна посока, след като стана ясно, че Макрон е победителят от 1-я тур на френските президентски избори и шансовете му да спечели балотажа на 7-ми май срещу Льо Пен са големи. Европейската централна банка (ЕЦБ) остави паричната си политика непроменена в четръртък, но успя да направи оптимистични коментари за икономиката. В петък тази вяра бе потвърдена с инфлацията от 1,9% в Еврозоната, подобреният БВП от Испания и инфлацията в Италия.


Индексът на потребителски цени (CPI) в Еврозоната се е повишил през април с 1,9% на годишна база, след като месец по-рано инфлацията се забави рязко до 1,5%, докато очакванията бяха за малко по-сдържан растеж от 1,8%. Така инфлацията в региона се връща отново към важния средносрочен таргет на ЕЦБ от малко под 2% само два месеца, след като през февруари тя нарасна с 2,0%, достигайки най-високо ниво от януари 2013 г. насам.


Индексът PMI в сферата на производството от Еврозоната и страните членки в нея ще бъде анонсиран във вторник, като данните от Франция и Германия ще получат по-голямо внимание. Безработицата в Германия ще бъде един от най-важният компонент от икономическите рилийзи в сряда касаещи Еврозоната заедно с БВП.


На 29-ти април лидерите на 27-те страни в ЕС приеха единодушно насоките за преговори с Великобритания за Brexit. Самите преговори ще започнат скоро след провеждането на предсрочните парламентарни избори във Великобритания на 8 юни. Първи приоритет на ЕС ще бъде гарантиране на правата на гражданите на ЕС във Великобритания, съответно правата на британските граждани в страни от ЕС.


В икономическия календар на САЩ се открояват  решението на FOMC относно лихвите и пресконференция касеща паричната политика в сряда от 21:00 ч.  Заетостта в частния сектор според ADP ще я разберем също в сряда заедно с индекса на ISM в сферата на услугите. В четвъртък имаме търговски баланс и фабрични поръчки. Седмицата ще завърши с оповестяването на данните за заетостта в неселскостопанската сфера (non-farm payrolls) за месец април.


EUR/USD остава с незапълнен gap, но и покачването не продължи; двойката остана в рейндж цяла седмица в очакване на катализатор за по-нататъшни движения.  

Bank of Japan (BOJ)

Курода: рано е да се обсъжда стратегия

Според губернатора на Bank of Japan (BOJ) Курода, икономиката на страната се представя добре, но предупреди, че геополитическите рискове, включително ескалацията на напрежението със Северна Корея, пречат на глобалната перспектива за растеж.

Курода за поред път повтори, че BOJ ще продължи с мащабните си покупки на активи още известно време, с което отхвърли пазарните спекулации, че ще се сблъска с трудности при поддържането на текущия темп на покупки, т.е. рано е да се обсъжда стратегия за прекратяване на нетрадиционната парична политика.

USD/JPY формира фигурата H&S на 4-часова времева рамка, индикаторът RSI прави дивергенция и е над нивото 50, което би могло да доведе до покачване към динамичната съпротива идваща от тренд линия, следвана от зоната около 110.

В 16:45 ч. САЩ - Индекс PMI в сферата на производството и услугите (Markit); продажби на съществуващи домове.

Изборите във Франция: Какво може да очакваме от пазарите?

Разместването на пластовете в политическия живот на Франция и нарастващата несигурност започват да се отразяват на финансовите пазари още повече с наближаването на първия кръг на френските президентски избори. Излизане от Европейския съюз, отказване от еврото, съвместно съществуване на националната валута в допълнение към еврото, обратно към френския франк, създаване на ново управление на Еврозоната, издигане на крайнодесни партии…

По-висок спред на френско-германските облигации

Нарастващото безпокойство може да се види като се анализира разликата между дълга на Франция и Германия. Тази разлика между германския и френския дълг е това, което в случая се нарича спред и играе ролята на барометър на риска за дадената държава.

Когато спредът между френско-германските облигации се увеличава, френските заеми (заемна цена) се считат за по-рискови от германските заеми. „Опасност/риск“ не е действителна или осезаема величина, а по-скоро хипотетична заплаха, която се възприема от всички инвеститори и отразява техните съмнения и несигурност.

Като цяло дълговият европейски пазар показа раздвижване в сряда и то само четири дни преди 1-я кръг на изборите, а разликата в анкетите е много минимална. Вчера в 16:00 GMT пазарът бе следния:

• германският десетгодишен лихвен процент по кредитите се е увеличил до 0.203% (от 0.156% във вторник);
• френският лихвен процент по заеми със същия матуритет се е повишил до 0.953% (от   0.894% във вторник),
• италианският лихвен процент със същия матуритет се стабилизира на 2.276% (от 2.261% във вторник),
• испанският лихвен процент със същия матуритет достигна 1.677% (от 1.670% във вторник).

Извън Европа:

• Обединеното кралство със същия матуритет се сви до 1.065% (от 1.014% във вторник),
• Съединените щати със същия матуритет е нараснал до 2.220% (от 2,168% във вторник).

2016 - година на изненадите. Какво можем да очакваме от 2017?

2016 бе година на изненадите с невероятни резултати, като открояващите сред тях са два: Brexit и изборът на Доналд Тръмп за 45-тия президент на Съединените щати. Изхождайки от това, победа на Меленхон или Льо Пен не трябва да бъде напълно изключена. Победа на един от двамата кандидати може да предизвика силни и бурни движения на финансовите пазари, еврото може да спадне рязко особено по отношение на щатския долар, който в случая ще бъде по-привлекателен за инвеститорите.

В такива случаи волатилността на валутните пазари нараства особено при двойките свързани с еврото. В действителност, всеки кандидат има повече или по-малко крайни предложения относно управлението на Еврозоната и европейската валута. Еврозоната обединява 19 държави-членки на Европейския съюз, които са приели общата валута (еврото). От 2010 г. насам гръцката криза не само че засегна, но и изпита жизнеспособността и силата на еврозоната с държави с различно икономическо състояние.

Страхът от изхода на изборите в неделя оказва влияние върху опциите на валутния курс, които достигнаха същото ниво, както при кризата с европейските държавни дългове през 2011 г. По данни на Bloomberg, цената на защита срещу спадане на валутата никога не е била по-висока в сравнение с цената на защита срещу покачване на валутата, след оставката на бившия премиер на Гърция Георгиос Папандреу през ноември 2011 г.

Важно е внимателно да диверсифицирате и защитите инвестиционния си портфейл, за да не бъдете изненадани от повишаване на волатилността и резки движения,които могат да доведат до големи загуби.

По отношение на тези избори, разбира се, че френските активи ще бъдат най-атрактивни, но трябва да се следят и останалите, които също могат да предложат добра възможност за търговия, като например златото. Златото се явява актив-убежище и обикновено се купува в периоди на повишена волатилност на пазарите и икономическа несигурност. В миналото, когато златото и доходността на облигациите са нараствали едновременно, в същото време пазарите са били на ръба на голяма корекция. Това със сигурност е нещо, което трябва да имате предвид при изготвяне на плана си за търговия със злато. 

Wall Street-IBM-Dow Jones-eBay-Morgan Stanley-Goldman Sachs

 IBM натисна Dow Jones

Wall Street започна с оптимизъм търговията в сряда, но позитивното настроение се пропука и денят приключи смесено, като S&P 500 (-0,2%) затвори по-ниско за втора поредна сесия. DJIA също финишира на отрицателна територия губейки 0,6%, докато Nasdaq успя да се измъкне от лапите на мечките и завърши с ръст от 0,2%.

Значителният спад при акциите на IBM Corp. (IBM) натежа на Dow Jones, технологичният гигант се понижи с 4,9% до най-ниското си ниво на затваряне за повече от четири месеца. Този стръмен спад стана, след като компанията оповести смесени резултати за тримесечието, като печалбата надхвърля очакванията, но продажбите продължават да падат за 20-то поредно тримесечие на годишна база. Същевременно имаше и нотка позитивни настроения, генерирани от оптимистичните новини идващи от Morgan Stanley (MS) след разочароващите резултати на Goldman Sachs (GS). Книжата на Morgan Stanley поскъпнаха с 2% или $ 0,83 до $ 42,04, след като гигантът за финансови услуги обяви по-добри от очакваното резултати за първото тримесечие.

Суровият петрол също тежеше върху настроението на инвеститорите, сортът WTI се понижи с 3,6% до $ 50,96 за барел, след като EIA съобщи, че за седмицата приключваща на 14-ти април запасите от бензин са се увеличили с повече от очакваното. Енергийният сектор се оказа в дъното на класацията за деня с относително голям спад от 1,4%.

DJIA остава под 50 SMA, която оказваше подкрепа на цените през първата седмица на април. Непосредствена бариера в посока на долу е дъното за месец март 20 354, следвано от долната линия на низходящия канал и кръглото и психологично 20 000.

След края на търговската сесия в сряда, приходните си отчети оповестиха American Express (AXP), eBay (EBAY), Qualcomm (QCOM) и  CSX (CSX), така че същите могат да се бъдат на фокус по време на търговията в четвъртък.