EUR/USD приключи месеца над 1,17

US Dollar Index започна последния ден на месец юли на позитивна територия, но това скромно покачване отстъпи по време на ранния следобед и деня приключи със загуба от 0,4% до 92,89. Еврото (+0,6%) и паундът (+0,4%) натиснаха долара, като EUR достигна най-доброто си ниво от началото на 2015 г. на гърба на леко по-добрия от очакваното основен индекс на потребителските цени (CPI). Йената (JPY) също поскъпна спрямо долара, което отведе US Dollar Index до ново дъно. Зелените пари се представиха сравнително добре срещу стоковите валути с покачване от 0,3% спрямо канадския долар (CAD), с минимална печалба по отношение на австралийския долар (AUD) и с ръст от 1,4% срещу южноафриканския ранд.

Най-търгуваната валутна двойка EUR/USD приключи месеца при 1,1844, с което наруши диапазона на търговия между 1,03 и 1,17, където търговията се осъществяваше малко над две години. Ралито на EUR през последните два несеца, довело до формирането на тройно дъно показва, че пазарът очаква Европейската централна банка (ЕЦБ) скоро да започне затягане на паричната си политика. Есента Марио Драги и компания ще трябва да докладват какво мислят да правят с програмата за количествено облекчаване, чийто срок бе удължен до края на 2017 г.

През нощта Reserve Bank of Australia (RBA) остави основната си лихва на нива от 1,5%, както се и очакваше. През следващите дни предстоят решенията и на други централни банки: Индия (сряда), Чехия и Украйна (четвъртък) и Румъния (петък).

Bank of England (BOE) ще обяви решението си, касаещо паричната политика в четвъртък, като инвеститорите очакват основната лихва да остане на рекордното ниско ниво от 0,25%.

Щатските акции приключиха разнопосочно в понеделник, въпреки силното представяне за месеца, стимулирани от добрите корпоративни резултати и нарастващия оптимизъм в силата на световната икономика. Докато Dow Jones добави 60 пункта или 0,3% до 21 891, то Nasdaq се понижи с 26 пункта или 0,4% до 6 348, S&P 500 също отчете спад от 2 пункта или 0,1% до 2 470. Изглежда трейдърите не желаят да предприемат сериозни действия преди излизането на доклада за заетостта от САЩ в петък. Независимо от това, личните доходи и разходи, PMI в сектора на производството и услугите, както и заетостта в частния сектор според ADP също ще бъдат обект на внимание.

При стоките цените на петрола (crude oil) нараснаха в понеделник, като сортът WTI се покачи с 1,1% до $50,25 за барел; суровината прекоси нивото 50 за първи път от май насам. Златото (gold)добави скромните 0,1% до $1 270,25 за тройунция.

The FED is still expecting one rate hike this year

After a 7-year period of interest rates of close to zero, the American central bank (the Fed) decided to increase its main federal funds rate in December 2015. The next rate hike happened 1 year later in December 2015, followed by a 3rd rise last March, and a 4th in June.

In June the FED increased the federal funds rate by 25 basis points with the target range now between 1% and 1.25%. The American Central Bank is still expecting to implement another rate hike before the end of the year. In 2018 the main rate should therefore reach around 2.1%, and 2.9% in 2019. In fall, the FED should also concretely start the normalization of its balance sheet.

The U.S. Dollar went down after the FOMC meetings. The EUR/USD currency pair reached its highest level since 2015.

Normalization of the FED’s balance sheet

One of the FED’s goals is gradual and well-communicated monetary normalization to avoid any high volatility in the markets. As confirmed by Chair Janet Yellen, interest rates are expected to increase gradually and the FED’s balance sheet should start improving.

The US central bank seems ready to make a further step in the normalization of its policy by beginning a reduction in its balance sheet, perhaps as early as September. As discussed in our previous analysis, a priority for the FOMC is reducing the Central Bank’s balance sheet, after its large-scale purchases of U.S. bonds in the wake of the financial crisis. This could significantly affect the value of the greenback.

In October 2014, the FED decided to end its Quantitative Easing programme after running up a deficit of USD 4.5 trillion. FOMC members said that they intend to reduce the Federal Reserve's securities holdings to reduce the supply of reserve balances, but there are still divided about when to begin. They explained that they would decrease the “reinvestment of the principal payments it receives from securities held in the System Open Market Account. Specifically, such payments will be reinvested only to the extent that they exceed gradually rising caps”. This balance sheet normalisation plan should be implemented this year if the FED decides that the American economy is evolving as anticipated.

IMF downgraded its American Growth Forecast

As it was recently highlighted by the IMF, President Trump’s plan aren’t detailed enough to be factored into forecasts: “The administration’s budget proposes to reduce the fiscal deficit and debt, to reprioritise public spending, and to revamp the tax system but […] it became evident that many details about these plans are still undecided”.


This reason had a major influence on the IMF recent downgrade: the organization revised down its US growth forecast from 2.3% to 2.1% for 2017.

AUD/USD може да продължи да се покачва, но RBA не е фактор

Съществуват редица солидни аргументи за това, че AUD/USD може да се покачи над 0,8000 в рамките на възходящия цикъл, който наблюдаваме през последните вече близо три месеца, но Reserve Bank of Australia (RBA) не е сред тях. Австралийският долар (AUD)e предпочитан от трейдърите в така наречената „carry trade“ търговия през лятото поради рекордно ниската волатилност и покачващите се пазари на активи, а щатският долар (USD) продължава да изпитва слабост от смесените икономически данни и политическата несигурност, които биха могли да забавят темпа на затягане на монетарната политика от страна на FED.

Това, което липсва в бичата прогнозата касаеща валутната двойка AUD/USD е вероятността RBA да се присъедини към Bank of Canada (BoC), като започне в близко бъдеще цикъл на затягане.  Това бе потвърдено от заместник- управителя Гай Дибейл в петък и днес от председателя Филип Уол, които в изявленията си повториха, че не е необходимо RBA да бъде в крак с другите централни банки.

Интересното тук е, че RBA не изразява притеснения от поскъпването на AUD/USD; губернаторът Уол отбеляза, че би било по-добре, ако AUD е „малко по-нисък“. RBA не показва загриженост и на този етап няма да пречи на поскъпването на AUD/USD с интервенция или заплашване с облекчаване на политиката.

Миналата седмица AUD/USD проби върха от 17-ти април при 0,7834, с което вече имаме поредица от покачващи се дъна и върхове; средносрочният тренд е възходящ. На H1 наблюдаваме консолидация, като не е изключено тя да се разшири времево и ценово. Възможно е да видим прибиране на печалби от последното рали, което да доведе до тест на пробитата съпротива – вече подкрепа, зоната 0,7750/0,7800.

Независимо от посоката, която AUD/USD ще поеме от тук насетне, вероятността RBA да се намеси е малко вероятна. Не трябва да забравяме, че изненади винаги може да има.

Nasdaq с четири рекорда в последните пет сесии

След смесеното представяне миналата седмица, щатските акции показаха липса на посока по време на търговията в първия работен ден от новата седмица. Основните борсови индекси прекараха деня подскачайки напред-назад от нивата на затваряне от петък.

В очакване на лавината от корпоративни отчети, които ще бъдат обявени тази седмица от страна на щатски компании, инвеститорите предпочетоха предпазливостта в понеделник. Nasdaq бе единственият, който може да се похвали с печалба от 0,4% или 23 пункта до нов рекорд на високо затваряне от 6 410,81. Въпреки загубата на S&P 500 (-0,1%)и Dow Jones (-0,3%), същите се търгуваха на положителна територия през почти цялата сесия, с изключение на последните 15 минути, които в крайна сметка бяха достатъчни за заличаването на много лекото поскъпване преди това.
Банковото дело и технологиите бяха единствените два сектора от единайсетте в широкия S&P 500, които се отърваха от червеното; Johnson & Johnson бе главният виновник за появилия се натиск от продажби в последните минути преди да удари камбаната поставяща край на търговията на Wall Street.

Освен лавината от приходни отчети, които ще наблюдаваме през цялата седмица - около 180 компании от индекса S&P 500, сред които технологичните гиганти Facebook, Amazon и Alphabet, у инвеститорите разбираемо липсваше убеденост преди няколко забележителни събития в календара тази седмица, включително:

     - Гласуването в Сената за реформата в здравеопазването, което президентът Тръмп ще проведе във вторник.

     -Най-новата директивата на FED, която ще бъде анонсирана в сряда в 21:00 ч.
    - Предварителната оценка за БВП за второто тримесечие, която ще бъде оповестена в петък в 15:30 ч.

На Forex пазара US Dollar Index се повиши с 0,15% до 94,00 в понеделник, тъй като еврото (EUR), което представлява три пети от индекса се понижи от по-слабите от очакваното PMI данни. Миналата седмица бе изключително печеливша за двойката EUR/USD, тъй като изявлението на Европейската централна банка (ЕЦБ) не успя да понижи настроенията към единната валута. 

Канадският долар (CAD), британският паунд (GBP) и австралийският долар (AUD) поскъпнаха спрямо зелените пари, докато японската йена (JPY) остана почти без промяна.

GOLD с прецизен тест

Златото (gold) продължи възходящото си движение и по време на петъчната сесия и така благородният метал завърши седмицата с ръст от над 2%. Това е втора по ред печеливша седмица от началото на юни. Сътресенията в Белия Дом и слабостта на щатския долар стимулираха търсенето на златото, което се слаби като актив – убежище.

Фючърсите на златото с доставка месец август GCQ7 се покачиха с $9,40 или 0,8% до $1 254,90 за тройунция в петък. Според данните FactSet, това е сесията с най-голям ръст от 23-ти юни насам. Цените са отбелязали седмичен ръст от 2,2%, след покачването от 1,5% за предходната седмица. С доброто представяне в петък, сесиите с печалби стават шест поред – най-дългата серия от победи от 17-ти май насам.

Екипът на президента Доналд Тръмп ще бъде разпитван в рамките на разследването за руска намеса в президентските избори през 2016 г., което е повод за рязкото поскъпване на цените на златото в петък.

Gold проби горната линия на низходящия канал, в който се търгуваше през последния месец. Формиралата се тренд обръщаща фигура H&S нанесе своя идеален таргет. Цените достигнаха $1 257, с което отговориха прецизно на коментара от 17-ти юли!

Цените на златото пробиха и същевременно затвориха над 50-SMA и 100-SMA, което показва, че биковете имат превес. Предвид силната съпротива, която жълтият метал достигна, възможно е да цените да консолидират, преди евентуално възходящото движение да продължи.

В сряда FOMC ще обяви решението си относно лихвените проценти, като очакванията са те да останат непроменени.

Will the EUR/USD Continue to Rise Following the ECB Meeting?

All eyes are on today’s European Central Bank meeting, where President Mario Draghi is widely expected to maintain a hawkish tone following his bullish remarks on the state of the Eurozone economy at the end of June. However, traders remain divided about whether Draghi will change his views on European QE.

"We can be confident that our policy is working and its full effects on inflation will gradually materialise. But for that, our policy needs to be persistent, and we need to be prudent in how we adjust its parameters to improving economic conditions”.

The ECB is expected to tighten monetary policy for several reasons: inflation figures have improved, economic growth in the Eurozone is continuing to improve, and political uncertainty has lessened.

Speaking at the European Central Bank Forum in Portugal at the end of June, Mario Draghi said that the current stimulus plan would remain in place as the effects of inflation have been "more muted than one would expect". The ECB would therefore have to be prudent to “gradually adjust its monetary stimulus to the economic recovery”, but could still consider warning investors about future actions that might lead to tapering.

The EUR could benefit from a tapering

Decisions made by central banks can influence the cost and availability of funds in a given economy, directly impacting the supply and demand for the national currency, and significantly affecting the Forex market. Traders should note any changes in policy made by central banks, as these can indicate coming market volatility.

A spike in volatility could still occur if Draghi announces a taper to the ECB’s bond purchase program. Any bullish comments will influence the Euro and could trigger major market turbulence.

The EUR/USD has just reached its highest level since May 2016. This bullish movement could either continue, or reverse. Here are the 2 possible scenarios markets could face:

1.    A "hawkish status quo" from the ECB, which doesn’t change monetary policy, but shares optimism about increasing growth and inflation in the Eurozone. This might suggest that a tightening of monetary policy could happen by the end of 2017. Many EUR/USD traders would favour this option.   

2.    Mario Draghi highlights the numerous risks facing the Eurozone economy, encouraging more stimulus in the coming months.

From August 24th - 26th, Mario Draghi will be attending the Kansas Federal Reserve’s symposium in Jackson Hole, Wyoming where he is expected to present the ECB’s final decisions regarding “after-summer European monetary policy”.