USD стабилен, Тръмп в действие

US Dollar Index се повиши с 0,2% до 93,60 по време на търговията във вторник, опитвайки се да се дистанцира от таз годишното си дъно, което бе направено миналата седмица. Зелените пари успяха да поскъпнат спрямо еврото (EUR) и паунда (GBP), записвайки четвъртото си поредно покачване спрямо GBP и отбелязвайки второто си повишение за три дни по отношение на единната валута. Търсенето на щатски долари (USD) започна малко след публикуването на новите работни места и текучество (Job Openings and Labor Turnover Survey - JOLTS) за месец юни.

След близо две години в диапазона между 5,5 и 6 млн.,  JOLTS – любимият на Джанет Йелън индикатор за пазара на труда показа, че през юни работните места са се увеличили с 461 000 до ново рекордно ниво за всички времена от 6,163 млн. от 5,75 млн., което е доста над очакванията за 5,75 млн. Тези нови цифри показват сериозно подобряване на доверието в пазара на труда.

Пазарите изглежда прекарват по-голяма част от деня в период на застой (holding pattern), като инвеститорите търсят катализатор на фона на летния сезон. Акцентът тази седмица ще са инфлационните данни от САЩ в петък, които могат да бъдат от ключово значение относно перспективите за лихвените проценти в най-голямата икономика в света. Членовете на FED – Булард и Кашкари изразиха безпокойство относно покачването на лихвите, те понижиха риска от срив на пазара, когато централната банка започне да свива баланса си.

Също така може да добавим и следните събитията, които могат да окажат влияние на пазарите тази седмица:
• Промишлено и индустриално производство, както и търговски баланс от Обединеното кралство за месец юни се очаква в четвъртък; промишлено производство от Италия в сряда, а от Франция в петък.
• Изявление на Дъдли – председател на FED за Ню Йорк.
• В сряда холандският премиер Марк Рутте подновява преговорите, за да формира коалиционно правителство.
• Централните банки на Аржентина, Мексико, Нова Зеландия, Перу, Филипините, Сърбия и Замбия с решения относно паричната политика.

VIX – индексът на страха скочи, тъй като Тръмп обеща "пожар и ярост", ако Северна Корея продължава да заплашва САЩ.

Щатските акции се покачиха до нови рекорди висоти в ранната търговия във вторник, но последваха разпродажби по време на втората половина от сесията от отправеното предупреждение на Тръмп към Северна Корея. Dow Jones прекъсна серията от девет последователни рекорда на високо затваряне, като приключи деня със спад от 0,2%. S&P 500 и Nasdaq също записаха загуби от по 0,2% и двата.

Преговорите около Brexit не са започнали добре за Обединеното кралство според Сър Саймън Фрейзър, бивш ръководител на дипломатическата служба. Той каза, че британската страна "отсъства" от официалните преговори в Брюксел, според Би Би Си. Сър Саймън се опасява, че разделението в правителството пречи да бъде изграден единен фронт.

Пазарът чака резултатите от срещата на ОПЕК

Във вторник започва двудневната среща на ОПЕК и водещи експортно ориентирани страни на петрол (crude oil), на която се планира да се разработи обща политика за стабилизирането на цените на „черното злато“. Фючърсите на петрола с доставка месец септември (LCrudeSep17) консолидират малко под нивото от 50 USD за барел през последните няколко дни в очакване на някакво споразумение, но на пазара има съмнения, че ОПЕК ще предприеме драстични мерки по намаляване на производството. Независимо от това, ОПЕК вече е показвала воля да се стабилизира пазара на петрол.

Основната цел на срещата във вторник е да се обсъдят начините за наблюдаване на спазването на януарското споразумение за намаляване производството на петрол. През май членовете на ОПЕК и страни производителки, които не са членове на организацията, разшириха споразумението по съкращаване на 1,8 млн. барела дневно. Според експерти от ОПЕК, това е достатъчно за постепенно намаляване на запасите от петрол, които сега са на исторически върхове.

Независимо от това, опитът от предходните споразумения показва, че не всички страни са готови да ги спазват. Това е особено вярно за малките държави.В частност Еквадор (според някои данни) превишава договорения лимит на добив, позовавайки се на икономически проблеми.

Като допълнение, Либия произвежда 1 млн. барела на ден и някои от членовете на ОПЕК смятат, че е необходимо да се спре този „гратисен период“ за Либия и тя да започне процес по съкращаване на производството. Новините за растежа на добива на петрол от страна на Либия оказват натиск върху цената на „черното злато“.

В същото време, текущите негативни реакции, които намаляват цената на петрола до голяма степен се явяват емоционални. През лятото високото сезонно търсене компенсира лекото увеличение на производството в Либия и Нигерия. В момента сезонното търсене е по-високо от обичайното. Това може да помогне за намаляване на запасите, което всъщност е една от главните цели на ОПЕК.

Липсата на капиталови инвестиции и ограничената инфраструктура намаляват възможностите за увеличаване на производството в Либия. Миналата есен петролните съоръжения в Либия бяха подложени на атаки, което прави малка вероятността в близко бъдеще страната да бъде състояние да привлече големи инвеститори за разширяване на инфраструктурата.

USD с ръст, на фокус ОПЕК и RBNZ

За краткосрочните трейдъри, търсещи поскъпване на щатския долар (USD) в период на устойчива слабост се появи възможност след данните за заетостта (nfp) от САЩ оповестени в петък. През месец юли най-голямата икономика в света е създала общо 209 000 работни места, което доведе до намаляване нивото на безработица до 4,3% от 4,4%. Средното почасово заплащане е скочило до 0,3% от 0,2%. Тези стойности се оказаха доста добри и подкрепиха зелените пари.

Независимо от всичко, все още е рано да се каже дали EUR/USD ще изгради връх малко над 1,1900 и USD/JPY дъно на 109,85. Ключът ще са очакванията на FED. Миналата седмица видяхме задържане на политиката от страна на Bank of England, Reserve Bank of Australia даде силна индикация, че началото на цикъла на затягане е далеч, като Reserve Bank of New Zealand  доже да изпрати подобно послания тази седмица. Може да се наложи да бъде направена преоценка, колко агресивни ще са централните банки в затягане на паричните си политика, докато техните валути поскъпват по отношение на USD. Още няколко такива сигнали биха могли да поставят основите за отскок на USD, но вероятността тези отскоци да са плитки е доста голяма, докато политическата несигурност в САЩ продължава да забавя данъчната реформа и фискални инициативи. Тъй като рисковите активи остават високи, волатилността е на исторически ниски нива и някои ключови стоки са над важните технически нива, AUD и CAD може да продължат да бъдат търсени за “carry trade”. Ако няма скок във волатилността, AUD/JPY и CAD/JPY би трябвало да останат подкрепени. Това би се потвърдило, ако USD/JPY наистина формира база на 109,75.

Предстоящата седмица – политики, приходи от САЩ, ОПЕК и RBNZ

Пазарът ще продължи да следи развитието около разследването Белия дом/Русия, заедно с напредъка (ако има такъв) за преодоляване на политическите безизходици, които спъват данъчната реформа и други инициативи з фискални разходи. Сезонът на корпоративните доклади от щатските компании започва да отслабва, но ще продължи да оказва влияние върху настроението на Wall Street, но в по-малка степен. Страните производителки на петрол членуващи в ОПЕК и тези извън ОПЕК ще се срещнат, за да обсъдят въпроси, свързани с мониторинга около споразумението за намаляване на тавана в производството. През седмицата ще има и изявления на членове от FED, включително Булард и Кашкари, като пазарът ще търси промяна в тона след силния отчет на заетостта в петък. RBNZ се среща в четвъртък, очакванията са да няма промяна в паричната политика. Скорошната слабост в данните за растеж и инфлация, както и поскъпването при NZD/USD може да накара RBNZ да отложи прогнозата си за затягане от средата на 2019 г. към първата половина на 2020 г. Изказването на управителя на RBA пред парламента в петък ще бъде наблюдавано, за да се видят какви за неговите очаквания за икономиката, перспективите и политиката на RBA.

По отношение на икономическия календар, седмицата се очертава да бъде доста тиха за САЩ, но петъчният CPI за юли може да се окаже важно събитие. Изхождайки от стабилните данни за пазара на труда в САЩ, само относително слаба инфлация може да застане на пътя FED към покачване на лихвите през декември. Преди CPI в петък имаме потребителски кредити в понеделник, нови работни места и текучество във вторник и седмични молби за помощи з безработни в четвъртък.

От Еврозоната имаме инвеститорско доверие SENTIX в понеделник, следван от търговския баланс на Германия във вторник и немските инфлационни данни в петък. От Обединеното кралство ще разберем най-новите стойности на индустриалното производство в четвъртък. За Китай се очертава натоварена седмица: валутни резерви в понеделник, търговски баланс във вторник и CPI и PPI в четвъртък. От Япония имаме текуща сметка във вторник и машинни поръки в четвъртък.

Погледите към NFP от САЩ, DJIA с пореден рекорд

Постигането на рекорд след рекорд от страна на Dow Jones в рамките на  седем последователни сесии е признак за силен пазар. Но трябва да уточним, че причината за този ръст не се явяват макроикономическите данни. Последните няколко дни икономическите доклади са нееднозначни. Силните тримесечни отчети, особено от големите компании са именно горивото за това рали. В тази връзка трябва да споменем, че през последните седмици лидерът в Dow Jones бе сменен: Boening (BA) взе мястото на Goldman Sachs (GS). След публикуването на тримесечния си доклад, BA - един от най-големите световни производители на въздухоплавателни средства нарасна с 12%, с което даде силен тласък на индекса.

Но днес фокусът на пазара няма да бъдат корпоративните отчети, а статистиката относно заетостта (non-farm payrolls) в САЩ. Тази статистика включва информация за нивото на безработица, колко работни места са създадени в неселскостопанската сфера и каква е промяната в средното почасово заплащане. Очакванията са нивото на безработица да се понижи до 4,3% от 4,4%, както и работните места да отчетат лек спад до 180 000 при предходни 222 000. От ключово значение ще е средното почасовото заплащане, като прогнозите са то да нарасне до 0,3% от 0,2%. Именно то сега безпокои инвеститорите, тъй като не се наблюдава покачване на инфлацията. Ако имаме покачване в почасовото заплащане, това може да бъде позитивно за пазара.

По отношение на излезлите вчера икономически данни от САЩ, ISM в сферата на услугите за месец юли е спаднал до 53,9 от 57,4 през юни и очаквания за спад до 57,0. Седмичните молби за помощи за безработни са намалели до 240 000, което е спад от 5 000 спрямо предходно ревизираните 245 000. Наблюдава се значително нарастване на фабричните поръчки от 3% при предходно ревизирани -0,3%.

Резултатите от проучването на IHS Markit показаха, че частният сектор в еврозоната губи възходящата си инерция от предходните няколко месеца, достигайки 6-месечно дъно, което показва известно отслабване на растежа. Продажбите на дребно в Еврозоната през юни са се повиши с повече от очакваното.

Bank of England (BOE) запази рекордно ниската си лихва на нива от 0,25% и остави непроменен размера на финансовите стимули. Комитетът по парична политика (MPC) към BOE, ръководен от гуверньора Карни, гласува 6-2 в полза на запазване на лихвите. Банката понижи прогнозата си за икономическия растеж за 2017 г. до 1,7% от 1,9%, а за 2018 г. на 1,6% от 1,7%. За 2019 г. прогнозата се запазва на 1,8%. Новината доведе до разпродажби на британския паунд (GBP) и покачване на британския борсов индекс FTSE 100.

JPY спъва Nikkei 224

Японският борсов индекс Nikkei 225 консолидира под формата на триъгълник в рамките на последното възходящо движение от 18 245, което се явява продължение на покачването от началото на ноември 2016 г., когато Тръмп бе избран за президент на САЩ. До известна степен, тази консолидация е следствие от силата на японската йена (JPY), така че същата може да продължи, докато JPY не покаже признаци на слабост. Bank of Japan (BoJ) сигнализира, че паричната ѝ политика ще остане в режим на „задържане“ в обозримо бъдеще.

В посока нагоре първа съпротива за японския бенчмарк се явява новото 20 300, следвано от 20 650 и зоната около 21 000.

USD/JPY спадна за кратко под кръглото и психологическо 110,00 по време на търговията в понеделник, след като политическите сътресения във Вашингтон увеличиха търсенето на JPY, но появилият се интерес (слухове) за бидове от страна на японски фирми провокира ръст и затваряне на нива от 110,35. С покачването над 110,60, краткосрочната тенденция е по-скоро позитивна с непосредствена съпротива зоната около 111,00, следвана от динамичната такава (тренд линията на спада). Спадът от 114,50 все още е актуален с критично ниво 112,20. През юли JPY е нараснала с 1,9% спрямо щатския долар (USD).

EUR/USD приключи месеца над 1,17

US Dollar Index започна последния ден на месец юли на позитивна територия, но това скромно покачване отстъпи по време на ранния следобед и деня приключи със загуба от 0,4% до 92,89. Еврото (+0,6%) и паундът (+0,4%) натиснаха долара, като EUR достигна най-доброто си ниво от началото на 2015 г. на гърба на леко по-добрия от очакваното основен индекс на потребителските цени (CPI). Йената (JPY) също поскъпна спрямо долара, което отведе US Dollar Index до ново дъно. Зелените пари се представиха сравнително добре срещу стоковите валути с покачване от 0,3% спрямо канадския долар (CAD), с минимална печалба по отношение на австралийския долар (AUD) и с ръст от 1,4% срещу южноафриканския ранд.

Най-търгуваната валутна двойка EUR/USD приключи месеца при 1,1844, с което наруши диапазона на търговия между 1,03 и 1,17, където търговията се осъществяваше малко над две години. Ралито на EUR през последните два несеца, довело до формирането на тройно дъно показва, че пазарът очаква Европейската централна банка (ЕЦБ) скоро да започне затягане на паричната си политика. Есента Марио Драги и компания ще трябва да докладват какво мислят да правят с програмата за количествено облекчаване, чийто срок бе удължен до края на 2017 г.

През нощта Reserve Bank of Australia (RBA) остави основната си лихва на нива от 1,5%, както се и очакваше. През следващите дни предстоят решенията и на други централни банки: Индия (сряда), Чехия и Украйна (четвъртък) и Румъния (петък).

Bank of England (BOE) ще обяви решението си, касаещо паричната политика в четвъртък, като инвеститорите очакват основната лихва да остане на рекордното ниско ниво от 0,25%.

Щатските акции приключиха разнопосочно в понеделник, въпреки силното представяне за месеца, стимулирани от добрите корпоративни резултати и нарастващия оптимизъм в силата на световната икономика. Докато Dow Jones добави 60 пункта или 0,3% до 21 891, то Nasdaq се понижи с 26 пункта или 0,4% до 6 348, S&P 500 също отчете спад от 2 пункта или 0,1% до 2 470. Изглежда трейдърите не желаят да предприемат сериозни действия преди излизането на доклада за заетостта от САЩ в петък. Независимо от това, личните доходи и разходи, PMI в сектора на производството и услугите, както и заетостта в частния сектор според ADP също ще бъдат обект на внимание.

При стоките цените на петрола (crude oil) нараснаха в понеделник, като сортът WTI се покачи с 1,1% до $50,25 за барел; суровината прекоси нивото 50 за първи път от май насам. Златото (gold)добави скромните 0,1% до $1 270,25 за тройунция.