Ще се окаже ли „отрова“ за пазарите кризата в Испания?

Политическият риск отново се връща в Европа. Протестите в испанската провинция Каталуния, след неофициалното гласуване за независимост доведоха до понижаване на фондовия пазар в Испания, като основния борсов индекс IBEX 35 загуби в понеделник 1,21% от стойността си, а спредът между испанските и германски облигации се разшири с пет базисни пункта. Патовата ситуация по този въпрос има потенциала да разруши испанската икономика, особено ако доведе до индустриални вълнения или трети общи избори в рамките на толкова малко години. А каталунската позиция може да окуражи сепаратистите и на други места в Европа.

Рисковете остават ограничени, че кризата ще подкопае активите в Еврозоната. Ето някои доводи:

Първо, Испания отчита сравнително малък дял от БВП на Еврозоната и MSCI EMU Index, приблизително 11% и за двете.

Второ, шансовете остават ниски, че Каталуния ще се раздели от Испания. Договорено решение е доста вероятно. ЕС е с ясна позиция, че ако Каталуния се отдели от Испания, то тя ще напусне ЕС, което е силен стимул да остане.

Трето, икономическите и финансовите условия насърчават устойчивостта на пазара. Продължаващото изкупуване на облигации от Европейската централна банка изглежда ограничава въздействието върху спредовете на периферните облигации. Доходността по 10-годишните испански държавни облигации нарасна с 8 базисни пункта след протестите и остана flat на 3-ти октомври. Междувременно икономическият скок в еврозоната се повиши, като ръстът на БВП за второто тримесечие бе 2,3%, най-висок от началото на 2011 г. IBEX 35 приключи във вторник почти без промяна със скромния ръст от едва 0,02% или +1,8 пункта до 10 257,50. Към момента, цените остават в низходящия канал от началото на месец май, а през последните три седмици консолидират в диапазона 10 060/10 380.

Силно представяне на USD през септември, нови рекорди на Wall Street, пазарите в очакване на NFP

Щатският долар (USD) поскъпна спрямо основните си съперници през последната седмица на септември, на гърба на коментарите от страна на Федералния резерв (FED) и предложението за данъчната реформа в САЩ. По всичко личи, че първият месец от есента бе силен за USD, който напредна с повече от 2% спрямо японската йена (JPY), над 1% спрямо швейцарския франк (CHF) и австралийския долар ( AUD) и почти със същия процент по отношение на еврото (EUR). Единствената валута от основните такива, която записа значителна победа срещу зелените пари, бе британският паунд (GBP). Ястребовата реторика на FED и предложението за данъчната реформа на администрацията на Тръмп повишиха стойността на USD преди натоварената седмица, която ще бъде завършена с най-важния индикатор на пазарите – данните за заетостта в САЩ (non-farm payrolls).

Геополитиката продължава да играе голяма роля в ежедневната търговия, като ситуацията около Северна Корея не спира да поднася изненади както на пазарните играчи, така и на света. Референдумите в Каталуния и Северен Ирак могат да повлияят пряко върху еврото (EUR), фондовите пазари в Европа и цената на петрола (oil).

Wall Street завърши Q3 с нови рекорди

Щатските акции приключиха седмицата и третото тримесечие (Q3) на позитивна територия, като S&P 500 (+0,4%) финишира с ръст за четвърта поредна сесия. Широкият бенчмарк завърши с нов рекорд на високо затваряне, както и Nasdaq (0,7%) и Russell 2000 (+0,1%), докато на Dow Jones (+0,1%) не му достигнаха 8 пункта, за да постави и той рекорд . За седмицата S&P 500 добави 0,7%, Nasdaq нарасна с 1,1%, а Dow се покачи с 0,2%.

Според доклад на Bloomberg News по-голямата част от анкетираните икономисти прогнозират, че планът за данъчна реформа ще увеличи бюджетния дефицит. Администрацията на Тръмп твърди, че по-силният икономически растеж, подтикнат от намаляването на данъците, ще компенсира разходите.

Доналд Тръмп се е срещнал с бившия губернатор на Федералния резерв  - Кевин Варш, за да обсъди възможната му номинация като следващ председател на централната банка. На срещата, която за първи път бе съобщена от Wall Street Journal е присъствал и министърът на финансите Стивън Манчин. Варш се смята за „more hawkish“ от сегашния председател на FED - Джанет Йелън и е гласен критик на политиката на FED за парични стимули след финансовата криза.

Основният индекс на производствените цени (PCE) от САЩ, който е най-предпочитаният показател за инфлацията от FED е под очакванията, показвайки месечно увеличение от 0,1% през август при прогноза от +0,2%. На годишна база индексът е 1,3% спрямо предходните 1,4% и все още под целта на FED от 2%.

Пазарите в очакване на nfp

Най-важното събитие през предстоящата седмица ще е оповестяването на  щатските данните за заетостта (nfp). Опустошителните урагани – Харви и Ирма, които удариха САЩ през първата половина на месеца безспорно ще окажат влияние върху стойностите на пазара на труда. Очакванията са най-голямата икономика в света да е създала под 100 000 работни места; безработицата да остане на нива от 4,4%; средното почасово заплащане да нарасне с 0,3%.

Интересни за пазарите ще са данните за производствения PMI от доста важни икономики в света, индексът ще бъде оповестен в понеделник. Седмицата ще е наситена и с изявления на управители на централни банки, Reserve Bank of Australia ще оповести решението си относно лихвените нива във вторник.

GBP/JPY с признаци за спад?

След покачване от 10 фигури (1000 пипа) в GBP/JPY (един от най-волатилните кросове) в рамките на десетина дни, курсът изглежда започва да показва признаци на умора след мощния мечи кендъл на дневна графика от 22-ри септември, пробивът на възходящата тренд линия, тестът на подкрепата при 150,20 и дивергенцията при RSI осцилатора. 

Изхождайки от това, не е изключено зоната между 151,50 и 152,00 да окаже съпротива при покачване на цените, откъдето е възможно да видим активизиране на мечките. Наблюдават се признаци за формиране на тренд обръщащата се фигура H&S, която ако стане факт, идеалният таргет е зоната около 148,00.

Икономически календар за 29-ти септември:

11:30 ч. Великобритания – М4 парично предлагане; нетни потребителски кредити и ипотечни 

заеми; одобрени молби за ипотечни кредити; текуща сметка; БВП; бизнес инвестиции.

17:45 ч. Великобритания – Изявление на Марк Карни, председател на Bank of England 

USD продължава да поскъпва, NZD под натиск

Щатският долар (USD) се търгуваше на по-високи нива спрямо всичките основни валути през целия ден, но в последните часове на сесията в Ню Йорк отстъпи част от завоеванията си, но това не попречи да приключи деня с победи. Зелените пари се радваха на търсене, след като председателят на FED Джанет Йелън намекна за необходимостта от повишаване на лихвените проценти.

„Тъй като паричната политика засяга икономическата активност и инфлацията със значително забавяне във времето, би било неразумно да запазим паричната политика без промяна, докато инфлацията не достигне нашата целева цел от 2%“, каза г-жа Йелън. Това подсказва, че тя е от страната на мнозинството от членове на FED, които застават зад още едно покачване на лихвите до края на годината. Фундаментално погледнато, това може да се разглежда като положително за USD в по-дългосрочен план. С ръста си от 0,4% в сряда, US Dollar Index записа три последователни дни на печалба.

Интересното на Forex пазара бе поредното затваряне на Kiwi (жаргон на NZD/USD)под пробитата тренд линия, след неуспеха на Kiwi да остане над 0,7330 при атакуването на съпротивата 0,7320/40. Разпродажбите на новозеландски долари стана на фона на анонса на Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) относно паричната политика. Както се и очакваше банката остави основния си лихвен процент непроменен и заяви, че политиката ще остане гъвкава за значителен период от време, а по-ниската валута ще спомогне за покачване на инфлацията, което е важно, тъй като RBNZ вижда спад на водещата инфлация през следващите тримесечия. Тези „dovish“ възгледи доведоха до спад на NZD и вероятно ще запазят валутата под натиск през следващите дни, като първа подкрепа в посока надолу се явява 0,7120/40, следвана от зоната около 0,7050.

Aussie продължава да изпитва слабост от началото на седмицата, като двойката AUD/USD е изправена пред тест на кръглото 0,7800.

Aussie достигна целевата зона, Cable излезе от рейнджа

  US Dollar Index продължи да показва относителна сила и по време на търговията във вторник, като нарасна с 0,3% до 92,94 и достигна най-доброто си ниво от края на август. Зелените пари продължиха да се възползват от слабостта на еврото (EUR), което остава в отбранителна позиция след изборите в Германия. В рамките на деня US Dollar Index достигна нива от 93,29 малко след като бе оповестен текста от изказването на председателя на FED Джанет Йелън на годишния симпозиум в Кливланд, щата Охайо на тема „Инфлация, Несигурност и Монетарна политика“, но по време на частта Q & A отстъпи позиции.

Без значими икономически доклади от Австралия и Великобритания, валутите на двете страни – австралийският долар (AUD) и британският паунд (GBP)загубиха позиции спрямо щатския долар (USD). Миналата седмица AUS/USD (Aussie)спадна под 0,7940, след като за пореден път не успя да се установи над 0,8060. Цените пробиха и тренд линията на покачването – част от последното възходящо движение, както и 200-дневната SMA на 4-часова времева рамка.
Австралийският долар (AUD) бе подложен на разпродажби на фона на отношението на Reserve Bank of Australia (RBA) към високите лихвени проценти и намаляването на кредитния рейтинг на Китай от А+ до АА от страна на Standart&Poor’s. За разлика от Федералния резерв (FED), Европейската централна банка (ЕЦБ), Bank of England (BoE) и Bank of Canada (BoC), RBA не бърза да повишава лихвените проценти. 

Cable (жаргон на GBP/USD) се понижи за трети поред ден, като двойката затвори под долната граница на рейджа 1,3465/1,3600, където се търгуваше през последните няколко дни. Този пробив е от изключителна важност, защото може да отвори пътя към по-нататъшен спад с цели нивата около 1,3200. Основният фокус през тази седмица от Обединеното кралство ще бъде речта на управителя на Bank of England в четвъртък.  От Австралия няма големи икономически събития в календара.

Меркел печели, Европа стартира със спад, политиките на фокус

Политиката бе основният фактор при старта на новата търговска седмица, като еврото (EUR) и японската йена (JPY) започнаха със спад, тъй като резултатите от изборите в Германия предвещават сложна политическа коалиция, а японският премиер Шиндзо Абе обмисля нов пакет от стимули.

EUR/USD отвори с негативен „gap“, след като канцлерът Ангела Меркел спечели изборите в Германия с по-малък процент от гласовете, като изненадващо е силният резултат на крайно дясната партия "Алтернатива за Германия". Японските акции поскъпнаха при тенденция на спад на останалите фондови борси в региона, благодарение на оптимизма за стимули на стойност 2 трлн. JPY. Основните фондови борси в Европа отвориха на негативна територия. Централните банки също биха могли да се окажат драйвер за по-нататъшната посока на пазарите през тази седмица, в лицето на изказванията на председателят на FED – Джанет Йелън и председателят на ЕЦБ – Марио Драги. Очаква се Абе да обяви всеобщи избори на 22-ри октомври.

Новозеландският долар (NZD) се търгува с понижение на фона на разочарованието, че управляващата партия не успя да получи мнозинство от проведените избори през уикенда, което вещае преговори за изграждане на коалиция.

На фокус през седмицата:
Драги ще говори пред еврокомисарите в Брюксел в понеделник; Йелън ще изнесе реч в Кливланд във вторник; по-късно през седмицата изявления ще направят управителят на Bank of England (BoE) Марк Карни и заместник-председателят на FED Стенли Фишер. Главният преговарящ за Европейския съюз за Brexit Мишел Барние и неговият колега Дейвид Дейвис ще започнат преговорите от следващия кръг.

По отношение на икономическите данни от САЩ, седмицата се очертава да бъде доста натоварена, като данните за жилищата доминират в началото. Индекс на цените на жилища S&P/Case-Shiller 20 City ще бъде оповестен във вторник заедно с продажбите на нови домове и потребителското доверие. Поръчките за дълготрайни стоки и предстоящите продажби на жилища се окачват в сряда. Данните за търговския баланс за месец август и БВП за Q2 ще разберем в четвъртък. Любимият инфлационен показател на FED – PCE индекс, чикагският индекс на бизнес активността и потребителско доверие на Мичиганския Университет ще бъдат оповестен в петък.

Календарът за Еврозоната е сравнително тих, като Ifo индексът на бизнес климата и икономическите очаквания от Германия ще бъде оповестен в понеделник а CPI в четвъртък. Обединеното кралство ще ни предостави най-новите данни за БВП и текущата сметка в сряда. Петък е натоварен ден за Япония: инфлация, безработица, продажби на дребно и протокол от срещата на Bank of Japan. Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) ще заседава в сряда, като промени в лихвените проценти не се очакват. В сряда ще направят изявления Стефан Полоз, председател на Bank of Canada и Лаел Брайнард, член на Управителния съвет на FED.