Пазарите и XIX конгрес на Китайската комунистическа партия

Лидерът на Китайската комунистическа партия и председател на КНР Си Дзинприн откри в сряда партийния конгрес с визия за „красив Китай“ (Китай вече има голяма красива стена). Партията свиква веднъж на пет години конгрес, на който се очаква предоставянето на втори петгодишен мандат на Си като ней генерален секретар. Икономическата стратегия на Китай и подробности около нея ще бъдат изнесени след икономическата конференция през ноември. Икономическото предизвикателство на Китай е, че успешният модел от последните двадесет години няма да работи през следващите двадесет години.

Интересен е коментарът на Уей Яо, главен икономист на Societe Generale за Китай. Тя казва: "Aко погледнете какво е  казал през последните 5 години и част от реформите, които провежда, особено тази година – става ясно, че той не вярва особено силно в свободните пазари. Той по-скоро счита, че партията трябва да ръководи всичко. Това е основният му принцип, що се касае до икономиката и всичко друго – партията води всичко."

"През следващите няколко години китайският икономически ръст ще е под 6,5%, но това не значи, че ще има либерализация или преструктуриране на държавния дълг", добави още тя.

По време на речта си Си заяви, че кампанията срещу корупцията в страната е отбелязала „поразителна инерция“. Лидерът води неуморна борба срещу дълбоко вкоренената корупция в страната, откакто зае поста преди пет години. В този период повече от милион държавни служители са наказани, а десетки бивши високопоставени държавни и партийни служители в момента са в затвора.

Китайските акции се радваха на повишено търсене преди  19-ия конгрес на партията тази седмица. Те са нараснали с 49% тази година, което е най-доброто им представяне от 2009 г. насам. Сега, когато президентът Си подготвя да представи нов състав от водещи лидери и политически приоритети на петгодишния конгрес, пазарният консенсус предполага инвеститорите да очакват по-малко подкрепящ политически фон през следващите тримесечия.

Акциите в Шанхай спечелиха в сряда, след като китайският президент Си изложи пътна карта за превръщането на страната във водеща световна сила до 2050 г. Инвеститорите наблюдават дали Си ще прокара трудни реформи, тъй като втората по големина икономика в света е изправена пред структурни предизвикателства следващите пет години.

Китай е основен търговски партньор на Австралия и Нова Зеландия, така че икономиката в двете страни е до голяма степен зависима от развитието на Китай.

Како ще се случи на пазарите през следващи пет години от управлението на Си, само времето ще покаже.

Готви ли се USD/CHF за поскъпване?

В края на август и началото на септември, обменният курс между щатския долар (USD) и швейцарския франк (CHF) отскочи от сериозната подкрепа – зоната около 0,9450. Тази зона е била трамплин и в началото на май 2016 г., както и през последната седмица на юли 2017 г. От средата на тази година курсът среща преграда при опитите си за покачване от 0,9760/80. Към момента двойката се търгува точно там, като същевременно препятствието пред биковете получава подкрепа и от 200-дневната SMA и от тренд линията на последното низходящо движение започнало от началото на 2017 г. 

USD/CHF остава фундаментално подкрепен от двете централни банки на съответните валути: Федералният резерв (FED), която се явява най-яростната (hawkish)централна банка, за разлика от Swiss National Bank (SNB) – една от най-изявените „dovish“ централни банки. Знаем, че CHF се възприема като безопасно убежище, но в момента при непрекъснатото поставяне на рекорди на високо затваряне на Wall Street и при някои фондови борси в Европа, или обобщено: цените на акциите се покачват по целия свят, това пречи на CHF да се изявява в тази му светлина.

Това, което ще привлече вниманието на инвеститорите към активите-убежища е ако видим нарастване на риска от инфекция или икономическите данни от САЩ започнат да се влошават, което да накара FED да отложи покачване на лихвените проценти и плановете си за намаляване на баланса. На този етап последното изглежда малко вероятно.

Нещото, което би могло да подкрепи активите „сигурни убежища“, ще бъде корекция на фондовия пазар, което мнозина смятат, че сега не е моментът. Няма признаци за обръщане посоката на фондовите пазари, така че фундаментално погледнато USD/CHF би могъл да продължи на се движи в посока поскъпване.

Разбира се, от техническа гледна точка пазарът ще трябва първо да се справи с поредицата от съпротиви (зона от  около 100 пипса): 200-дневната SMA, тренд линията на спада, минорната 0,9830 и „желязната“ 0,9880. Вече успешното им преодоляване би трябвало да отвори пътя към „паритета“ , а защо не на по-късен етап и 1,10.

Не трябва да забравяме, че всяка една промяна в политиките на FED и/или SNB може да доведе до друг сценарий.

Brexit отново разлюля британския паунд

След волатилния четвъртък миналата седмица, когато повод за резките движения при валутите с участието на британския паунд (GBP) бяха изявленията на Мишел Барние – главен преговарящ за Brexit от страна на Европейския съюз (ЕС), вчерашният ден от спокоен (до преди отварянето на Ню Йорк) се превърна в „нервен“. В самия старт на сесията Ню Йорк се появиха съобщения, че ако Европейският съюз не признае някои ключови въпроси, разговорите за Brexit могат да се провалят. Според официални представители, близки до този въпрос, Bloomberg съобщава, че "без ясен знак, че преговорите ще преминат към търговски и преходни споразумения до декември по време на срещата на върха на лидерите на ЕС тази седмица, целият процес Brexit ще бъде в опасност от колапс". Миналата седмица инвеститорите се надяваха, че преговорите ще постигнат значителен напредък, след като главният преговарящ на ЕС заяви, че те биха могли да осигурят двугодишния преходен престой на общия пазар, но последният неуспех е знак за това колко трудни ще бъдат преговорите.

EUR/GBP остава заключен между 0,8870 и 0,8920, като към момента на писане курсът прави опити да преодолее долната граница на този диапазон, която играе роля на сериозна подкрепа. При едни по-добри от очакваното икономически данни за Обединеното кралство и позитивни новини за Brexit, EUR/GBP може да се насочи към 0,8750. При липса на катализатор търговията може да остане “flat”.

С напредването на преговорите обаче, прогнозите за икономиката и монетарната политика може и да засенчат рисковете от Brexit. Потребителските цени ще бъдат оповестени днес малко преди обяд и по данните от PMI през септември ценовият натиск се ускорява, което може да накара Bank of England (BoE), че ще е необходимо увеличениe на лихвите. Данните за труда и потребителските разходи също ще бъдат оповестени тази седмица, които заедно с речта на управителя на BoE Марк Карни може да се окажат положителни за GBP.

Оптимизъм на Wall Street и в прогнозите на централните банкери

Wall Street отново бе арена на поставянето на рекорди на високо затваряне по време на търговията в петък, след оптимистичните икономически данни и печалбите в технологичния сектор, щатският долар (USD) остана почти без промяна, за разлика от доходността на трежърите, която спадна, а златото (gold) се повиши на фона на търсенето на активи-убежища, след като президентът на САЩ Доналд Тръмп предупреди, че може да прекрати ядреното споразумение с Иран, постигнато през 2015 г. Цените на петрола се покачиха от позитивните новини за нарастване на вноса на петрол от страна на Китай.

Щатските акции се радваха на търсене по време на последната сесия на изминалата седмица, което доведе до отбелязването на нови рекорди при Nasdaq (+0,2%) и Dow (+0,1%). S&P 500 (+0,1%) не успя да завърши с рекорд, но пък записа четвърта седмица на позитивно затваряне заедно с Dow Jones. Nasdaq регистрира трета поредна седмица на ръст.

Скромната сила на Wall Street дойде след оповестяването на някои оптимистични икономически данни, включително доклада на Департамента по търговия, който показва значително увеличение на продажбите на дребно през септември. Същите са нараснали с 1,6%, след като през август отчетоха спад от 0,1%. За скока в продажбите на дребно са допринесли по-високите цени на природния газ; продажбите на газстанциите са скочили с 5,8% през месеца. Продажбите на дребно изключващи автомобилите, горивото, строителните материали и храните са се повишили с 0,4%. Индексът на потребителското доверие на университета Мичиган е достигнал най-високата си стойност от януари 2014 г. насам. Доверието в потребителите е скочило до 101,1 пункта през октомври, след като се понижи до 95,1 пункта през септември. Икономистите очакваха индексът да се свие до 95,0 пункта. Инфлацията в САЩ се повишила с най-солидно темпо за последните осем месеца, отразявайки скока на цените на бензина, следствие на опустошителните урагани ударили страната в началото на септември. CPI е нараснал през септември с 0,5% спрямо априлското повишение от 0,4%. Очакванията на пазарите бяха за ръст от 0,6%. Основната инфлация на годишна база е нараснала с 1,7% при прогноза за ръст от 1,8%.

По време на годишните срещи на Международния валутен фонд (МВФ) и Световната банка в събота и неделя във Вашингтон, настроението бе оптимистично. Най-големите централни банкери в света прогнозираха, че инфлацията няма да остане ниска за много по-дълго време, сигнализирайки, че ще продължат плановете за постепенно затягане на паричната политика. Председателят на Федералния резерв (FED) Джанет Йелън заяви в неделя, че нейните "най-добри предположения" са индексът на потребителските цени скоро да се ускори след период на изненадваща мекота, прогноза, отразена както от председателя на Европейската централна банка (ЕЦБ) Марио Драги, така и от губернатора на Bank of England (BoE) Марк Карни. През тази и следващата година МВФ прогнозира растеж в световен мащаб. Акциите се повишават, кредитните спредове са свити, а волатилността на пазара е ниска. Панелът за политиката на фонда обаче предупреди своите 189 страни членки, че няма "място за самодоволство". Управителят на Bank of Japan (BoJ) Курода заяви, че ще поддържа мащабната си програма за стимулиране на инфлацията.

Поглеждайки в икономическия календар за предстоящата седмица, това, което може да прикове вниманието са данните за жилищата, като трейдърите ще държат под око докладите за продажбите на нови и съществуващи домове, както и доверието в строителите. Също така ще бъдат оповестени данните за регионалната производствена дейност, промишленото производство, вносните и експортните цени. Федералният резерв също ще издаде бежовата си книга, съставена от статистики за икономическите условия в дванадесетте области на Федералния резерв. Сезонът на корпоративните доклади също ще бъде на прицел.

От Австралия ще имаме заетост и „минути“ от срещата на Bank of Australia. CPI ще имаме от Нова Зеландия, Еврозоната, Великобритания и Канада. Няма да липсват и изявления на видни централни банкери.

Скромни печалби преди старта на приходния сезон

Щатските акции отчетоха скромни печалби в сряда, ден преди официалния старт на приходния сезон за третото тримесечие, което ще започне в четвъртък. Независимо от слабото представяне и на трите основни индекса: S&P 500 (+ 0,2%), Nasdaq (+ 0,3%) и Dow (+0,2%), същите приключиха сесията на най-добрите си нива за деня и все пак успяха да затворят на нови рекордно високи стойности. US Dollar Index се движеше в посока „юг“ по отношение на грижите за инфлацията, докато златото реализира покачване. Държавните ценни книжа останаха с минимална промяна. Цените на петрола се повишиха на фона на прогнозата на ОПЕК за по-голямо търсене през 2018 г.

Инвеститорите получиха протокола от последното заседание на FOMC състояло се през септември в сряда вечерта, но той не съдържаше кой знае каква информация. Накратко, „минутите“ показаха, че Федералният резерв (FED) предпочита да остане по пътя на постепенно повишаване на лихвите, въпреки че имаше все по-голяма загриженост, че факторите, които държат „капака“ на инфлацията, не могат да бъдат преходни. След протокола инструментът CME FedWatch поставя шансовете за повишение на лихвите през декември от 88.0% - почти непроменено спрямо предходния ден.

Технологичният сектор на S&P 500 (+ 0,5%) бе един от водещите по печалби в сряда, благодарение главно на мега-имената като Alphabet (GOOGL 1005.65, +17.85), Facebook (FB 172.74, +1.15) и Apple (AAPL 156.55, +0.65), които добавиха съответно 1.8%, 0.7% и 0.4%. Секторът здравеопазване (+ 0,2%) също се повиши в сряда, благодарение на компонента в Dow - Johnson & Johnson (JNJ 136,65, +2,75). Многонационалният конгломерат поскъпна с 2,1% след подаване на ново заявление до FDA за лекарството срещу рак на простатата.

От другата страна, индустриалният гигант General Electric (GE 23.07, -0.29) падна за третата поредна сесия, губейки 1.2%, след като JPMorgan понижи целевата си цена на $20 от $22 за акция.

На Forex пазара щатският долар (USD) спадна до 2-седмично дъно спрямо кошницата от основни валути, тъй като „минутите“ от последната среща на FOMC намекнаха, че политиците са отворени за увеличение на лихвения процент през декември въпреки притесненията за слабата инфлация. Няколко служители на FED заявиха, че биха искали да видят повече данни за инфлацията през следващите няколко месеца при да пристъпят към вземането на решение за бъдещи увеличения на лихвите. EUR/USD записа четвърти пореден ден на печалби, като най-търгуваната валутна двойка затвори на нива от 1,1860. USD/JPY приключи почти без промяна, като търговията при този мейджър бе „choppy“.

При стоките цените на петрола се повишиха за трети пореден ден, тъй като ОПЕК прогнозира за по-голямо търсене през 2018 г., както и на фона на засиленото напрежение в Кюрдистан, което оказва подкрепа на цените. WTI добави 0,81% до $51,33 за барел, а сортът Brent нарасна с 0,48% до $56,88 за барел. Спот златото се повиши с 0,44% до $1293 за тройунция.

Днешните по-важни за оповестяване икономически данни включват: индустриално производство от Еврозоната, индекс на цените на нови жилища от Канада, а от САЩ имаме индекс на производствените цени и седмични молби за помощи за безработни. Изявления ще направят Марио Драги – председател на ЕЦБ и членовете на FED - Лаел Брайнард и Джеръми Пауъл.

Петролът с отскок от „свирепата“ зона на подкрепа

Цените на суровия петрол (crude oil) се повиша рязко по време на търговията във вторник, като WTI добави 2,7% или $1,34 и затвори на нива от $50,92 за барел, а сортът Brent нарасна с $0,82 или 1,5% до $56,61 за барел. Сентиментът отново стана позитивен на фона на подновените надежди, че производството на петрол ще се понижи през следващите месеци. Саудитска Арабия за момента планира да намали петролния си износ през ноември с 560 000 до 7,15 млн. барела на ден. Освен това генералният секретар на ОПЕК Баркиндо посочи, че намаляването на доставките ще трябва да бъде удължено през следващата година и призова щатските производители на шистов петрол също да ограничат производството. Лично аз не смятам, че производителите в САЩ ще се вслушат в това негово послание, но фактът, че Русия и няколко други страни, които не са членки на ОПЕК продължават да се съобразяват със съкращенията на доставките водени от Саудитска Арабия показва, че производителите на петрол имат силен консенсус да правят всичко необходимо, само и само да поддържат цените, защото това би било добре за всички заинтересовани страни.  

От техническа гледна точка, ралито започнало от $42 остава непокътнато; имаме по-високи дъна и върхове и валидна възходяща тренд линия. В петък цените спаднаха под нивото от $50 за барел, регистрирайки дъно  на $49,08, където е 50-дневната SMA. На $49,50 е разположена 200-дневната SMA. Зоната между $49 и $50 се очертава като силна подкрепа (динамична и статична) и може би нормално бе цените да отскочат.

Разбира се, нещата могат да се променят бързо на пазарите. В посока нагоре цените срещат непосредствена съпротива около $51,20, като след него зоната около $52,00/10 е с по-голяма сила. Интрадневна подкрепа може да се окаже $50,70. При евентуален спад под $49,00 картината може да се влоши и на прицел да бъде покачващата се тренд линия.

Днес вечерта от API ще изнесат техните данни за запасите от петрол, а EIA ще оповести доклада си в четвъртък (дните се изместват с един напред поради почивния ден в понеделник в САЩ - Columbus Day). Месечният доклад от ОПЕК също се очаква в сряда.