2018 г. започна със спад за USD и нови рекорди на Wall Street

Щатските акции започнаха 2018 г. с положителна нотка, подкрепени от чувство за оптимизъм относно перспективите за пазарите и икономиката през новата година. Основните борсови индекси в САЩ възстановиха загубите, направени в последните дни на 2017 г., като технологичният Nasdaq (+1,5%) приключи над 7 000 пункта за първи път. S&P 500 (+0,8%) също завърши с нов рекорден връх, докато Dow Jones (+0,4%) бе по-слаб в представянето си.

Под привличащи вниманието заглавия за нови исторически върхове, сесията във вторник бе доста скучна, тъй като обемът остана сравнително слаб след празниците и липсата на големи икономически данни от САЩ; само 815 млн. акции са сменили собствениците си на New York Stock Exchange. Акциите направиха по-голямата част от печалбите си при самото отваряне и във финалните минути на сесията, като през останалото време за търговия се движеха sideway.

Икономическият календар за седмицата започва относително спокойно, въпреки че докладът за пазара на труда вероятно ще привлече значително внимание в петък. През следващите дни трейдърите ще следят и докладите за дейностите в сектора на производството и услугите, разходите за строителство, заетостта в частния сектор, международната търговия и фабричните поръчки.

Федералният резерв (FED) също така трябва да предостави протоколa от последната си среща по паричната политика в сряда, същият е възможно да хвърли светлина върху перспективите за лихвените проценти през новата година.

Противоположно бе представянето на европейските акции. Те започнаха новата година с понижения под предпазливостта преди началото на голямата реформа на финансовите пазари за Европейския съюз. DAX 30 -0.32%, CAC 40 -0.45%, FTSE 100 -0.52%.

На Forex пазара щатският долар потъна до 3-месечно дъно, след като покачващите се цени на суровините повишиха залозите, че глобалната икономиката ще продължи да се представя добре и през настоящата година, затъмнявайки привлекателността на щатския долар спрямо валутите на бързо развиващите се икономики. 2017 г. бе най-добрата година за световната икономика от 2011 г. насам с ръст от 3,6% и принос от всички региони по света. US Dollar Index се понижи във вторник, с което записа пети пореден ден на загуби. 

Европа може да стартира позитивно

Европейските акции изглежда ще започнат първата сесия за 2018-та г. позитивно, след като китайският индекс Caixin в сферата на производството се повиши до 4-месечен връх при 51,5 пункта през декември, изненадвайки прогнозите за спад. Азиатските акции се търгуват на зелена територия в първия търговски ден от новата година, пазарите в Китай и Хонг Конг отчитат ръст между 1% и 2%, докато Япония продължава да почива.

Фючърсите на щатския суров петрол достигнаха най-високо си ниво за повече от две години, златото започна Новата година при 3-месечен връх, а китайският юан остава в близост до 4-месечен връх спрямо щатския долар.

Икономическият календар за тази седмица започва относително спокойно с производствения PMI от Великобритания и САЩ, който ще бъде оповестен днес. В сряда FED ще изнесе протокола от последното си среща относно паричната политика, а пазарните участници ще следят за улики върху перспективите за лихвените проценти през Новата година.

Щатските акции спаднаха в петък, след като трейдърите решиха да приберат част от печалбите направени от силното рали през 2017 г. Dow Jones и S&P 500 приключиха деня със загуби от около 0,5%, за разлика от Nasdaq, който се понижи с 0,7%.

Основните европейски индекси нараснаха между 7,6% и 12,5% през 2017 г., с което записаха петото си покачване през последните шест години. Представянето на Wall Street бе доста по-добро: индустриалният Dow Jones завърши 2017 г. с ръст 20,1%, технологичният Nasdaq скочи с 28,2%, а широкият S & P 500 напредна с 19,4%.

Dow и S&P 500 с ръст за 4-та поредна седмица

Щатските акции се покачиха до нови рекордни стойности в петък на фона на оптимизма за данъчното законодателство в САЩ. Данъчният план бе финализиран, след като републиканските сенатори Марко Рубио и Боб Коркър обещаха подкрепа си. Очаква се щатските законодатели да гласуват законопроекта във вторник. Акциите на търговеца на Adobe Systems (ADBE 177.49, +2.49) и Costco (COST 192.73, +6.20) скочиха съответно с 1,4% и 3,3%, след като двете компании отчетоха по-добри от очакваните приходи и печалби. Индустриалното производство в САЩ се е повишило с 0,2% през ноември при прогнозни 0,3% и предходни - ревизирани от 0,9% на 1,2%. FED индексът за Ню Йорк спадна до +18 пункта през декември при предходни 19,4 пункта. Dow Jones нарасна с 143 пункта или с 0,6%. S&P 500 се повиши с 0,9% или 23 пункта, а Nasdaq напредна с 80 пункта или с 1,2%. Dow (+ 1,3%) и S&P 500 (+ 0,9%) затвориха по-високо за четвърта поредна седмица. Nasdaq нарасна с 1,4% през седмицата.

В Европа основните борсови индекси приключиха разнопосочно: DAX 30 +0,27%, CAC 40 -0,15%, FTSE 100 +0,57%, SMI +0,12%. Акциите на H&M намаляха с 13%, след като вторият по големина търговец на дребно в света обяви неочакван спад в тримесечните продажби. Банките продължиха да бъдат подложени на натиск ден след като Европейската централна банка (ЕЦБ) и Bank of England (BOE) запазиха основните си лихвени проценти непроменени. Акциите на Societe Generale, HSBC, BNP Paribas и Unicredit спаднаха между 0,6% -1,9%.

На Forex пазара еврото (EUR) продължи да се обезценява спрямо щатския долар (USD) и приключи седмицата на нива от 1,1749. Най-губещата валута от основните такива бе британският паунд (GBP). GBP/USD спадна до 1,3300, след като председателят на Европейската комисия Жан-Клод Юнкер предупреди за по-строги разговори във втората фаза на преговорите по "Brexit", отколкото първата, тъй като дискусиите се преместиха към следващия етап. Юнкер говори на срещата на върха на ЕС в Брюксел, където лидерите на ЕС-27 официално разрешиха преговорите да преминат към втората фаза.

Седмицата напред – БВП от САЩ и Великобритания, инфлация от Еврозоната, среща на BoJ и RBA минути

Седмицата преди Коледа ще бъде доста натоварена откъм икономически данни най-вече за САЩ. Освен множеството данни за пазара на жилища, имаме и ключови релийзи за финалния БВП за Q3, важни инфлационни показатели за FED: core PCE, текуща сметка за Q3, FED индекс на Филаделфия, поръчки на стоки за дълготрайна употреба и потребителско настроение на Мичиганския университет.

Данните от Еврозоната включват: инфлация, германски Ifo индекс и текуща сметка от Еврозоната. От Обединеното кралство имаме финален БВП за Q3 и текуща сметка.

За Азия седмицата ще бъде тиха: БВП от Ноза Зеландия за Q3 и продажби на нови моторни превозни средства от Австралия. От срещата на Bank of Japan сюрпризи не се очакват, тъй като банката продължава да подкрепя икономиката сѝ чрез програма за количествени улеснения. RBA ще оповести минутите си от срещата по-рано този месец, като е малко вероятно да има някакви изненади.

Без изненади от централните банки, Европа и САЩ червени

Европейската централна банка (ЕЦБ) запази своята акомодативна парична политика. Прогнозите за икономическия растеж бяха повишени, като очакванията са икономиката в еврозоната да нарасне с 2,4% през тази година (предходни +2,2%) и 2,3% през 2018 г. (предходни +1,8%). Очаква се инфлацията бавно да нарасне до 1,7% през 2020 г. Bank of England (BoE) също остави непроменен лихвения процент, тъй като Brexit остава значителна несигурност за в бъдеще. Swish National Bank (SNB) запази негативните си лихвени проценти, но остава готова за интервенции на FX пазарите, ако швейцарският франк (CHF) се засили прекалено.

На икономическия фронт от данни, продажбите на дребно в САЩ са нараснали с 0,8% на месечна база през ноември при очаквания за ръст от 0,3%, а на годишна отчитат ръст от 5,8%. Индексът на вносните цени са нараснали с 0,7% (прогноза + 0,7%), а индексът на експортните цени се е повишил с 0,5% (прогноза + 0,2%) през ноември. Седмичните молби за помощи за безработни са спаднали с 11 000 до 225 000 (прогноза 239 000). Индексът PMI в сферата на производството и този в сферата на услугите от Еврозоната за месец ноември остават в близост до многогодишни върхове, което показва една обща бизнес експанзия. Продажбите на дребно от Обединеното кралство за месец ноември изненадаха с рязко покачване от 1,1% (прогноза +0,4% и предходни +0,5%) на месечна база и с 1,6% (прогноза +0,3%) на годишна.

Европейските борси приключиха със спад сесията в четвъртък. Акциите на банките спаднаха, тъй като в изявлението на ЕЦБ липсваше „hawkish“ тон, за да се увеличи надеждите на инвеститорите, че политиката скоро ще бъде затегната. Книжата на HSBC, BNP Paribas и Intesa намаляха. Паневропейският индекс STOXX 600 спадна с 0,5%. Германският Dax 30 се понижи с 0,4%, френският CAC 40  изгуби 0,8%, а британският FTSE 100 отписа 0,7%.

Wall Street приключи оцветен в червено. Несигурността около финалната версия на данъчната реформа накара инвеститорите да приберат част от печалбите направени през последните няколко сесии. Загубите бяха скромни в по-голямата си част, но компаниите с малка капитализация показаха забележителна слабост, което доведе до загуба от 1,2% при Russell 2000. S&P 500 намаля с 0,4%, докато Nasdaq и Dow Jones Industrial Average се понижиха с  по 0.3%. Загубата на Dow прекъсна рекорда от пет поредни печеливши сесии.

На Forex пазара щатският долар (USD) показа смесено представяне спрямо основните си конкуренти, което доведе до минимална промяна при US Dollar Index, но зелените пари остават под 50-дневната си SMA. FOMC бе причина щатският долар да заличи в сряда печалбите постигнати през последните пет дни. NZD/USD продължава възходящото си движение, като двойката е в подножието на съпротивата – зоната около 0,7050; възможно е да има връщане от тези нива.

Цените на петрола в световен мащаб се повишиха в четвъртък, подкрепени от продължаващото прекъсване на петролопровода "Forties" в Северно море. Сортът Brent нарасна с 91 цента или 1,5% до 63,35 долара за барел. West Texas Intermediate (WTI) напредна с 44 цента или 0,8% до 57,04 долара за барел. Спот златото загуби около 3 долара,като приключи деня на нива от 1 252 долара за тройунция.

Без изненади от страна на FOMC и спад на USD

FOMC повиши целевия диапазон по федералните фондове с 25 базисни пункта до 1,25-1,50%, както се и очакваше. Ето и по-важното:

 Няма съществена промяна в оценката на FED за икономиката. FOMC потвърди, че бъдещите корекции на лихвените проценти ще бъдат зависими от постъпващите данни и че „икономическите условия ще се развиват по начин, който ще гарантира постепенно увеличение на ставката по федералните фондове“.
Медианата на лихвения процент по федералните фондове е малко променена. Резюмето на икономическите прогнози на FOMC показва, че средните прогнози за лихвения процент ("dot-plot") все още предполагат три увеличения с по 25 базисни пункта през 2018 г. (до средните 2,25%) и две увеличения с  по 25 базисни пункта през 2019 г. (до средните 2,70%). Прогнозата за 2020 г. бе повишена до 3,062% (преди това 2,875%), а прогнозният процент на по-дългосрочните средни лихвени проценти по фондовете остана непроменен на 2,75%.

FOMC подобри прогнозите си за БВП и понижи прогнозите за нивото на безработица. FOMC предвижда ръст на БВП от 2,5% през 2018 г. (преди 2,1%) и 2,1% през 2019 г. (по-рано 2%). Възстановяването на БВП отразява перспективата за по-високи фискални стимули. Междувременно FOMC очаква безработицата да се доближи до 3,9% през 2018 г. и 2019 г. (по-рано  4,1%).

Двама служители на FED, Евънс и Кашкари, гласуваха да запазят съществуващия целеви диапазон по лихвите на федералните фондове. Когато FOMC повиши лихвения процент през юни, само Кашкари гласува за запазване на лихвените проценти.

Щатският долар спадна повсеместно, а доходността по US 10-year Treasury се понижи до 2,36% отчасти поради факта, че нямаше съществени промени в прогнозите на FOMC за медианата касаеща лихвите по федералните фондове и прогнозите за инфлацията. Това, че болшинството от служителите на FED гласуваха в полза на поддържането на стабилни лихвени проценти също понижи стойността на щатския долар и доходността по държавните облигации. По време на пресконференцията си, председателят Джанет Йелън отново подчерта, че "икономическата перспектива е крайно неопределена", а факторите, които възпират инфлацията "вероятно са преходни". Но Йелън също така предупреди, че "може да отнеме по-дълго време, за да може инфлацията да се върне на 2% при този силен пазар на труда".

EUR/USD приключи деня с ръст на нива от 1,1825 на фона на слабостта на щатския долар и положителната икономическа активност в Еврозоната. Индустриалното производство в Еврозоната през месец октомври показа изненадващ ръст от 0,2% на месечна база, и ръст от 3,7% на годишна база. Солидната икономическа стабилност на Еврозоната и големият излишък по текущата сметка от около 3,0% от БВП би трябвало да продължат да поддържат EUR. Италианският вестник "Кориере дела сера" съобщи, че италианският президент Серджо Матарела ще разпусне парламента между Коледа и Нова година и ще обяви избори за 4 март 2018 г. Рязкото покачване над 1,1820 показва за възможно приключване на спада от 1,1940, което може да доведе до странично движение или тест на съпротивата при 1,1880, следвана от 1,1940/60. 

 

Седмицата напред – срещи на централни банки, Brexit и Германия

Предстои седмица, богата на срещи на централни банки – общо 13 централни банки, като открояващи сред тях са: FED, EЦB, BOE и SNB. Великобритания и САЩ ще отчетат последните си данни за инфлацията, ще разберем и каква е картината в индустриалното производството на Еврозоната и САЩ и най-новото бизнес проучване на Tankan в Япония.

Очакванията са FED да увеличи основния лихвен процент с 25 б.п до 1,25%-1,50%, което може да се каже, че вече е отразено от пазарите. Това, което ще бъде обект на внимание, ще е изявлението на председателя на FED Джанет Йелън и „dot-plot“ докладът. Последният „dot-plot“ показа, че FED е на път да увеличи лихвените проценти още три пъти през 2018 г., докато пазарът отчита вероятност от едва две, дори и по-малко.

Повечето анализатори смятат, че Федералният резерв ще запази „dot-plot“  за 2018 г. до голяма степен в съответствие с предишния резултат, но има анализатори, които разглеждат възможността Федералният резерв да бъде малко по-агресивен поради продължаващия растеж на работните места и нарастващата възможност за фискални стимули от републиканския данъчен план.

ЕЦБ, SNB и BOE също ще се срещнат през седмицата, но техните срещи не трябва да бъдат събития. ЕЦБ по всяка вероятност ще остави лихвите непроменени и вероятно ще подобри прогнозите за растежа и инфлацията в резултат на солидните данни постъпващи от Еврозоната. BOE повиши лихвените проценти през ноември и се очаква да остане в режим на задържане тази седмица. Изненади от SNB също не се очакват.

Пазарите ще следят отблизо и развръзката около Brexit и съставянето на коалиционно правителство в Германия, като напредък около развода на Обединеното кралство с ЕС може да доведе до поскъпване на британския паунд. Ако Ангела Меркел успее да създаде коалиционно правителство, то германските акции и еврото по всяка вероятност ще бъдат облагодетелствани от това и не е изключено да видим едно пред коледно рали при европейските индекси, най-вече при DAX 30, който отскача при все допир до подкрепата – зоната около 12 850.