Погледите към GBP и решението на Bank of England

Горещо по петите на решението на FOMC (вчера сряда) е решението за лихвения процент на Bank of England (BOE). За разлика от FOMC, обаче, Bank of England се очаква да повиши лихвения си процент в четвъртък, което ще е първото му увеличение за повече от 10 години.

Решение на Bank of England относно лихвения процент и финансови стимули (четвъртък, 2 ноември, 14:00 ч.)

  Защо е важно?

 •Bank of England (BOE) е една от водещите световни централни банки, така че възгледите ѝ за паричната политика носят допълнителна тежест за световните пазари.

• Очаква се BOE да повиши лихвения процент за първи път от юли 2007 г., но решението не се очаква да бъде единодушно.

•На срещата ще бъде представен докладът за инфлацията на банката, публикуван четири пъти годишно (февруари, май, август и ноември). Той ще бъде оповестен едновременно с решението за лихвения процент.

•Протоколът от заседанието на Комитета по паричната политика (MPC) към BOE също ще бъде публикуван едновременно с решението за лихвения процент, така че да има ефективен поглед в реално време на това, какво мислят членовете при вземането на своето политическо решение.

•Това, което казва BOE, ще бъде въведено в колекцията на неотдавнашните забележки/ действия от страна на Европейската централна банка (ЕЦБ), Федералния резерв (FED)и Bank of Japan (BoJ) и ще помогне на участниците да преценят, каква е дивергенцията между паричните политики - или липсата на такива, което оказва силно влияние върху валутните пазари.

•Инфлацията в Обединеното кралство е комфортно над целевата стойност от 2,0%, но BOE не е склонна да повиши лихвения процент на банката, поради опасения за липса на растеж на заплатите, който възпрепятства потреблението на домакинствата и несигурността около процеса Brexit. Участниците на пазара ще се стремят да чуят най-новите виждания на BOE за перспективите за инфлацията и какво биха могли да означават за пътя на политиката.

   По-отблизо

•След изненадващия вот за Brexit, банковата ставка бе намалена от 0,50% на 0,25% през август 2016 г., а финансовите стимули изразяващи се в покупки на активи бяха увеличени от 375 млрд. GBP до 435 млрд. GBP.

•Очаква се финансовите стимули да останат на стойност 435 млрд. GBP.

•На заседанието си през септември MPC гласува 7-2, лихвеният процент да бъде запазен на 0,25% и гласува единодушно да запази покупките на държавни облигации в Обединеното кралство на 435 млрд. GBP.

•Последното увеличение на банковия лихвен процент бе през юли 2017 г. от 5.50% на 5,75%, така че имаме повече от 10 години откакто не е имало увеличение на лихвите от  страна на BOE.

•Благодарение на по-слабия GBP, индексът на потребителските цени (CPI) на годишна база се повиши до 3,0% през септември, което е над целевата инфлация за 2,0%.

Какво да наблюдаваме?

•Валутни двойки: GBP/USD, US Dollar Index (GBP има тежест от 11,9%), GBP/JPY, GBP/CHF, EUR/GBP.

       •Британски акции
       • Индекси: FTSE 100
       • Bund, Treasuries

NZD с ръст след силния доклад за заетостта

Щатският долар (USD) се обезцени спрямо британския паунд (GBP) във вторник, но загубата бе компенсирана от печалбите спрямо японската йена (JPY) и канадския долар (CAD). Зелените пари останаха непроменен спрямо еврото (EUR). FOMC ще оповести последната си политическа декларация днес вечерта в 20:00 ч., но пазарът не очаква нищо повече от прелюдия към повишаването на лихвите през декември. Фючърсният пазар по федералните фондове показва 97,7% вероятност за увеличение на лихвите през декември.

Федералният резерв (FED) ще приключи двудневната си среща в сряда вечерта. Очакванията са FED да запази лихвените проценти непроменени, но търговците ще следи внимателно придружаващото изявление. Освен това президентът Доналд Тръмп планира да обяви кандидата за следващия председател на FED в четвъртък. Множество медийни източници съобщиха, че Тръмп възнамерява да номинира губернатора на FED - Джером Пауъл на мястото на сегашния председател на FED - Джанет Йелън, чийто мандат изтича февруари 2018 г.

По време на днешната азиатска сесия новозеландският долар (NZD) поскъпна спрямо основните си съседи, като повод за това покачване бе силният доклад за заетостта от Нова Зеландия. Не само ръстът на работните места се е увеличил два пъти повече от очакваното, но и безработицата също е спаднала до 8-годишно дъно от 4,6%. Това, което направи доклада още по-окуражаващ, бе повишаването на процента на участие, което го прави и един от най-недвусмислено положителните икономически доклади от Нова Зеландия, публикувани в последно време. Този позитивен фундамент, допринесъл донякъде за изграждането на двойно дъно при двойката NZD/USD може да предизвика покачване, като съпротиви се наблюдават около зоната 0,6930 (минорна), следвана от кръглото 0,7000, което съвпада с 50% корекция по Фибоначи на последния спад. След него е 0,7050 – 61,8% корекция по Фибоначи.

Предпазливост на FX пазарите

Щатският долар (USD) спадна по време на търговията в понеделник, след като миналата седмица регистрира най-големия си седмичен ръст от началото на годината. Трейдърите прибягнаха към затваряне на позиции с цел извличане на печалби и предпочетоха да останат предпазливи преди срещите на централните банки (FED, BOE и BoJ) и порцията важни икономически данни по-късно тази седмица. Несигурността около това, кой в крайна сметка ще е водещата фигура във Федералния резерв (FED), също даде на търговците пауза в началото на новата търговска седмица.

FED, BOE и BoJ ще проведат заседанията си по парична политика тази седмица. Пазарите също така ще разберат най-новите данни касаещи заетостта от САЩ и Канада – и двата доклада ще бъдат оповестени по едно и също време в петък.

Wall Street Journal съобщи, че Джером Пауъл може да бъде обявен за наследник на Йелън, чийто мандат изтича през февруари. Но президентът все още не е взел официално решение и може да промени мнението си (напълно в негов стил), се казва в доклада. Пауъл, който се присъедини към борда на FED през 2012 г., се възприема като умерен по отношение на паричната и икономическата политика. Тръмп вероятно ще направи изявление за новия шеф на FED преди турнето му в Азия, което трябва да започне на 5 ноември.

Продажбите на дребно в Япония през септември са нараснали според очакванията, след спада през предходния месец, показват предварителни данни от министерството на икономиката, търговията и промишлеността в понеделник. Продажбите на дребно (месечна база) са се повишили с 0,8% през септември, след като се понижиха с 1,6% през август. Тази цифра съответства и на консенсусната оценка.

След поредния неуспех USD/JPY да се задържи над 114,00, двойката спадна до подкрепата – зоната около 113,00. Курсът среща непосредствена съпротива от 113,20/30 следвана от 113,60/80, откъдето е възможно спадът да се възобнови за тест на 112,40/60. При евентуално задържане над 113,80, мечките ще покажат за липса на увереност и не е изключено покачването да се възобнови.

Еврото под разпродажби, европейските акции с ръст

Фондовите пазари в Европейския съюз скочиха в четвъртък, за разлика от еврото (EUR), което загуби след като Европейската централна банка (ЕЦБ) предприе първите си предпазливи стъпки към нормализиране на паричната си политика. ЕЦБ обяви, че ще намали размера на покупките на активи в началото на следващата година, като ги удължи за девет месеца.

Месечните покупки на активи по програмата за закупуване на активи или APP ще продължат с текущия месечен темп от 60 млрд. евро до края на декември 2017 г., се казва в изявлението на банката. ЕЦБ започна програмата за закупуване на облигации през пролетта на 2015 г. Обемът ѝ беше увеличен до 80 млрд. евро на месец, а през миналия декември банката взе решение за първото понижение, което влезе в сила от април тази година.

От януари 2018 г. покупките на нетни активи ще бъдат намалени до ежемесечно темпо от 30 млрд. евро, което ще продължи до края на септември 2018 г. или след това, ако е необходимо, и във всеки случай, докато Управителният съвет види постоянна корекция в пътя на инфлацията в съответствие с инфлационната си цел, добави банката.

Банката запази всичките си три основни лихви непроменени за тринадесета поредна сесия, което бе напълно според очакванията. Лихвата по депозитите остава на отрицателните -0,40%, лихвата за рефинансиране се запазва на 0%, а лихвата по заемите  0,25%. Очакванията на пазара са решението на ЕЦБ за програмата за стимули да отвори вратите за вдигане на основния лихвен процент в еврозоната в началото на 2019 г.

Паневропейският индекс Stoxx Europe 600 нарасна с 1,12%. Индексът Euro Stoxx 50 на сините чипове се увеличи с 1,27%, докато индексът Stoxx Europe 50, който включва някои големи компании от Обединеното кралство, добави 1.18%. Германският DAX 30 се покачи с 1,39%, френският CAC 40 нарасна с 1,50%, британският FTSE 100 спечели 0.53%, а швейцарският SMI завърши прибавяйки 1,28%.

Nokia потъна с 17,53% в Хелзинки. Компанията предупреди за предизвикателствата в бизнеса си с мрежи, след като отчете 9% спад в продажбите на мрежата през третото тримесечие. В Лондон Barclays спадна с 7,41%, след като кредиторът отчете спад в приходите си в корпоративната и инвестиционната си банка. Във Франкфурт Bayer спадна с 1,83% след отчитане на лек спад в продажбите през третото тримесечие.

Решението на ЕЦБ, че ще продължи да купува активи, макар и в по-малки количества поне до септември 2018 г. доведе до разпродажби на единната валута. EUR/USD спадна с близо 170 пипса и приключи на нива от 1,1650, с което може да се каже че задейства фигурата H&S на дневна графика. EUR/GBP спадна до 2-месечно дъно след анонса на ЕЦБ.

Ден на Драги и компания

И така най-накрая дългоочакваният ден дойде. Днес 26-ти октомври Европейската централна банка (ЕЦБ) ще трябва да даде подробности около програмата ѝ за количествени улеснения (QE) – така бе обещал преди време председателят на банката – Марио Драги. Едно е ясно, намаляване на месечните покупки на активи ще има, но каква ще е сумата и какъв ще е срока, това ще е от съществено значение за пазарните играчи. Сегашният темп на покупка на месечни облигации от ЕЦБ възлиза на 60 млрд. EUR. Знаем, че предпочитанието на централната банка е да премахва бавно стимулите по начин, който да подчертава тяхната амбициозна позиция на паричната политика. Банката иска те да се свиват, без да дадат на инвеститорите основание да предположат времето за първото повишение на лихвите и това няма да е лесно.

Ключовите въпроси са няколко, както и сценариите:

-    С колко ЕЦБ ще намали покупките на активи
-    Колко време ще се ангажира да купува облигации
-    Ще реинвестира ли ценни книжа с падеж
-    Притеснява ли се все още за курса на еврото
-    Какви ще са насоките за в бъдеще

Широко се спекулира, че покупките на активи ще бъдат намалени до 30 млрд. EUR месечно с продължителност до юни-септември на 2018 г., което ако стане няма да е кой знае каква изненада. При по-малко съкращаване на стимулите реакцията може да е негативна за еврото, и обратно, при по-голямо съкращаване положителна, т.е подкрепа за еврото. Няма съмнение, че ЕЦБ ще си остави отворена вратичка за действия, ако картината в икономиката на еврозоната се влоши. Желанието на Драги и компания е всичко да стане "колкото е възможно по-безшумно, ограничавайки възходящото движение на лихвените проценти и еврото до минимум".

И все пак, когато става дума за еврото, дори и скромното намаляване може да остави Драги да не може да спре еврото да не поскъпне допълнително. Това би било развитие, което противоречи на желанието на централната банка за по-висока инфлация, а също заплашва силата на печалбите на европейските износители.

Нарастването на еврото е една от най-мощните тенденции на валутните пазари през тази година, като стойността му спрямо долара се покачи с 12,4%. Макар че през последните седмици се смекчи, краткосрочната дестинация на еврото ще бъде определена само от това, доколко срещата на ЕЦБ ще се противопостави на пазарните очаквания.

Тревогите на политиците за все по-силно евро са познати на инвеститорите. Nomura отбелязва как фразата "валутен курс" е спомената 25 пъти по време на пресконференцията на Драги през септември. Тези притеснения остават. В петък Новотни – председател на Австрийската централна банка и член на управителния съвет на ЕЦБ, каза във Виена, че единната валута става нещо като сигурно убежище като швейцарския франк, според доклад на Ройтерс.

Въпреки това, политиците и бизнеса са уверени, че сегашното ниво на еврото от 1,18 долара, което е малко под върха за годината от почти 1,21 долара, достигнато в края на август, не е достатъчно силно, за да задуши възстановяването в региона.

Решението на ЕЦБ относно лихвения процент е в 14:45 ч, а пресконференцията на Драги е в 15:30 ч. Възможно е да видим повишаване на волатилността при двойките с участието на еврото (EUR/USD, EUR/GBP, EUR/JPY, EUR/CHF, EUR/CAD…) и фондовите индекси – DAX 30, CAC 40, IBEX 35 и MIB 40.

Caterpillar и 3M помогнаха на Dow Jones

Wall Street завърши с ръст, като печалбите в Dow бяха в подкрепени от силните резултати и прогнози на Caterpillar и 3M. US Dollar Index заличи загубите направени по-рано и завърши с минимална промяна вследствие на спекулациите, че Джон Тейлър е номиниран за председател на FED. Златото (gold) спадна вследствие на отслабване в търсенето. Цените на петрола (crude oil) се покачиха, след като Саудитска Арабия заяви, че ще изпълни обещанието да върне баланса.

Пазарът на акции в САЩ се повиши на вторник, отбелязвайки първото си победа за седмицата, на фона на солидна партида от печалби за третото тримесечие. Caterpillar (CAT 138.24, +6.56) и 3M (MMM 234.65, +13.10) извисиха Dow (+ 0,7%) до рекордно висока стойност след отчитане на особено силни резултати от Q3, докато S&P 500 (+ 0,2%) и Nasdaq (+ 0,2%) завършиха с по-умерени печалби. Компаниите Caterpillar и 3M отчетоха по-високи от очакваните приходи и печалби във вторник и повишиха насоките си за фискалната 2017 г. Двата индустриални гиганта се покачиха съответно с 5% и 5,9%,  с което помогнаха на индустриалния сектор на S&P 500 (+ 0.5%)  да приключи близо до върха за деня и да се нареди в челните редици на печелившите сектори. От икономическа гледна точка, производственият индекс PMI е нараснал през октомври до 9-месечен връх, а индексът на PMI в сектора на услугите се е покачил до 8-месечен връх.

На Forex пазара US Dollar Index се повиши с 0,1% до 93,99, приключвайки над най-високото си дневно затваряне от края на юли. Вчерашната сесия не бе особено активна, зелената валута показа известна слабост през нощта, но възстанови загубата си в началото на европейската сесия. Доларът продължи да натиска, след като фокусът се насочи към американската сесия, като се възползва от относителната си сила спрямо паунда (GBP), йената (JPY) и франка (CHF). Победата на Абе намали безпокойството, че икономическите стъпки, изпълнявани под негово ръководство, включително експанзивната програма за закупуване на активи от Японската централна банка, ще бъдат нарушени. Еврото (EUR) се повиши с 0,1% до 1,1759 долара преди срещата на Европейската централна банка (ЕЦБ) в четвъртък. Търговците очакват ЕЦБ да сигнализира за постепенното премахване на паричните стимули, тъй като икономическият растеж в еврозоната се е подобрил.

При стоките цените на петрола се повишиха, след като Саудитска Арабия заяви, че ще изпълни обещанието да върне баланса. Пазарът на петрол се опасява, че след като срокът за таван при производството изтече, производителите ще увеличат отново доставките и ще понижат цените. Щатският суров петрол WTI се покачи с 1,04% до $52,44 за барел, а сортът Brent нарасна с 1,66% до $58,32 за барел. Спот златото се понижи с 0,34% до $1277 за тройунция.