2017 - преглед на пазара

Последните 12 месеца бяха позитивни за фондовите пазари, но макроикономическият сценарий изглежда все по-несигурен при влизането ни в 2018 г. Основната въпросителна все още остава около бъдещето на фондовите пазари: след голямото рали през последните месеци, има ли място за още поскъпване през 2018 г. или мечките ще доминират повече на сцената след такъв дълъг бичи тур? Какво да кажем за суровия петрол? Дори и цената да поскъпна двойно от дъната достигнати през 2016 г., възможно ли  е ралито да продължи по този път или инвеститорите ще се интересуват повече от активи като злато?

Макроикономическите и геополитическите неизвестни несъмнено продължават сериозно да безпокоят. Скептицизмът по отношение на реалните цели и политики на Федералния резерв нарасна значително, тъй като централната банка не изглежда да може да реализира целта си относно повишаването на лихвените проценти. Отвъд океана програмата за количествени облекчения на ЕЦБ ще продължи (дори и да бъде намалена) най-малко до септември 2018 г. Прогресът на така наречените популистки партии рисува нови сценарии в Европа, а Германия все още е без правителство.

Значителна несигурност поднася и Великобритания. Всъщност, съмненията относно преговорите за Brexit и политическата слабост на Тереза Май предлагат сценарий, който наблюдателите се опитват да анализират, макар че по-голямата картина очевидно е за забавяне на британския растеж. Не на последно място, напрежението между Северна Корея и Съединените щати далеч не е решено (непрекъснатите опити с изстрелване на ракети, оказваха влияние върху световните фондови пазари през отминаващата година).

Валутните пазари се отличаваха с отчетливото възстановяване на еврото през първите осем месеца на 2017 г., обменният курс на EUR/USD се отдалечи доста от паритета, като се повиши от 1,05 до над 1,20 през септември. Независими от това, зоната 1,20/1,21 все още действа като значително ниво на съпротива и натиска цените надолу.