Нови рекордни върхове

Окуражени от приветстващия и любезен тон, използван от президента Тръмп по време на първото му изявление пред Конгреса, инвеститорите отново върнаха съмненията си относно перспективите за по-благоприятна бизнес среда, макар да липсваше обяснение за това, как Тръмп възнамерява да го направи, освен обичайния лаконичен отговор: „Аз ще го направя“. И все пак, това бе повече президентска реч, която премахна страха от най-лошия сценарий, в резултат на което Wall Street се покачи и трите основни щатски индекси завършиха с ръст от над 1,3% поставяйки нови рекорди на високо затваряне, а Dow Jones проби нивото от 21 000 пункта за първи път. 

Финансовият сектор бе най-големият печеливш за деня надминавайки останалите десет сектора в S&P 500 с ръст от близо 3%, след като председателят на FED за Ню Йорк Уилям Дъдли намекна, че покачване на лихвите може да стане в „сравнително близко бъдеще“, сега шансовете за повишаване на ставките по време на следващата среща на FED са 65%, като тази цифра може да се отиде и по-нагоре в зависимост от това, какво ще кажат другите членове на борда на FED, включително и председателят Джанет Йелън по време на изказванията си тази седмица. В резултат на възможността за по-високи лихви, щатският долар добави 0,4% спрямо кошницата от други основни валути; зелените пари нараснаха с 0,3% спрямо еврото до $1,0550 и с 0,7% по отношение на британския паунд до $1,2291.

Паундът може да влезе в период на повишена волатилност, ако Камарата на лордовете одобри поправки в законопроекта Brexit касаещ правото на граждани от ЕС работещи в Обединеното кралство да останат в страната след Brexit; решение, което се разглежда като основно поражение за правителството на Тереза Мей по този въпрос.

Време за решение

В първата си реч пред Конгреса президентът Тръмп използва различни синоними на определението „голям“ относно количествените мерки, която премина в колосален агитационен стил и със сигурност разбуни духовете на тези, които го слушаха. По отношение на конкретни политики, за да се справи с всички проблеми и да направи Америка отново велика, той ясно каза, че 1 трлн. долара е сумата, която възнамерява да похарчи за възстановяване на инфраструктурата на страната. Като цяло нищо ново относно бюджета за отбраната, премахването на Obamacare, намаляване на данъците и регулациите, митата и FDA одобренията за лекарствата.

С една дума, Тръмп не даде подробности по всички важни въпроси, за които инвеститорите чакаха да чуят, така че бъде важно да се види, каква ще бъде реакцията на Wall Street днес и до края на седмицата. Вчера инвеститорите бяха с повишено внимание и трите основни щатски индекса затвори с минимални загуби от натиска в стада от 10% в акциите на Target след отчитане на разочароващи приходи и очаквания, които повлякоха надолу сектора търговия на дребно. При стоките нищо съществено не се случи за разлика от Forex пазара, където британският паунд загуби за деня 0,3% до 1,2403 спрямо щатския долар, а месеца приключи със спад от 1,3%.

В очакване на Тръмп

Още един ден и още една сесия с ясно изразен бичи тренд, като единствената разлика спрямо миналия петък е началната точка на покупки. Вчера Wall Street прекара почти целия ден тъгувайки се на положителна територия с незначително възходящ тренд, започнал малко след обяд и продължил до края на сесията. В очакване на днешната реч на Тръмп пред Конгреса, инвеститорите поставиха малко повече риск на масата с надеждата, че ще чуят по-конкретен план относно данъчната и регулаторна политика за насърчаване на растежа. Като предястие, появилите се слухове от вчера показаха, че президентът на САЩ ще фокусира своя план за разходите към отбраната и инфраструктурата, като същевременно ще намали бюджетите за Държавния департамент и Агенцията за защита на околната среда, както и на други неотбранителни агенции.

Самият Тръмп също така спомена, че ще предложи „нещо специално“ по въпроса за здравеопазването. Спорна тема, тъй като отмяната на „Obamacare“ само по себе си би било катастрофално, така че би трябвало да има заместител. Ще трябва да се следят секторите в които Тръмп ще акцентира промените, защото може има повече движение при тях по време на днешната сесия. Независимо от това, че вчера и триете основни щатски индекси завършиха с минимални покачвания, шест от единадесетте основни сектора в S&P 500 отчетоха печалби. На Forex пазара и при стоките не се случи нищо съществено, тъй като инвеститорите предпочитат да стоят до голяма степен в кулоарите преди този така важен ден.

Покачване в последната минута

„В петък акциите приключиха значително по-ниско, тъй като инвеститорите осъзнаха, че пазарът се е повишил твърде много и твърде бързо“. Това не е правилно тълкуване, просто грешен „плик“, както стана днес на раздаването на наградите „Оскар“, но може да се окаже и бъдещата реалност на пазарите, което означава, че инвеститорите могат да стигнат до заключението, че инвестиционната среда е „плаващи пясъци“, както миналия петък, когато Wall Street успя да затвори на малко по-високи нива след „последната минута“ на покупки, което помогна на Dow Jones да запише най-добрата си печеливша серия от 1987 г. насам. Защо стана така? Очаквания, по-точно надежди, че Тръмп може утре да представи така дългоочаквания „феноменален“ данъчен план по време на речта му пред Конгреса на САЩ .

И докато пазарите работят най-вече на очаквания, в даден момент те ще трябва да се срещнат с действителността, и ако тя поднесе разочарование, то може да видим обръщане на съдбата. Вече има признаци, че не всичко е добре сред основите на „оптимизъм“. В Европа доходността на германските облигации спада въпреки покачването на инфлацията, което би трябвало да води до обратната реакция. По същата причина в САЩ облигациите се радват на повишено търсене, което води до спад на доходността, въпреки перспективите за по-високи лихви от страна на FED. Причината за това е рискът, в Европа инвеститорите предпочитат активите – убежища, за да се предпазят от евентуален сложен политически и икономически сценарий, ако Марин Льо Пен спечели френските президентски избори, докато в САЩ инвеститорите са все по-предпазливи в инвестирането в по-рискови и надценени активи, така че алтернативата са облигациите.

Друг важен извод се прави от цената на златото, отличен актив – убежище, който поскъпна през последните четири седмици до стойности от  $1 257,60 за унция, достигайки почти нивата от преди президентските изборите в САЩ. Това не означава, че пазарът ще трябва да коригира в скоро време, точното време никога не е известно, но ситуацията може да се усложни за биковете ако компаниите не покажат добри приходи или ако Тръмп не даде точна представа, какво възнамерява да прави с данъчната реформа. Финансовият министър Стивън Мнучин вече намекна за данъчна промяна през август или по-късно.