USD down after the FED’s minutes waiting for the NFP Report

Yesterday, with the release of the minutes from the March meeting, traders had a bit more information about where officials stand on the pace of tightening this year (2 more rate hikes should be expected this year) and how the central bank plans to manage billions of dollars in assets it purchased after the financial crisis. So, the federal funds rate isn’t anymore the only thing on the committee’s agenda – and what traders should watch, as FOMC members brought up the FED balance sheet. As long as economic conditions continue to improve, the FED will raise interest rates and may also change its reinvestment policy later this year.

The USD was down after the release of the FOMC minutes and the American currency is now waiting for the job report for the month of March.

The job report gives information about how many American jobs in the non-agricultural sector were created compared to the previous month, the industries that created or destroyed more jobs, the unemployment rate, overall wage growth, and much more. Thus, the report provides extensive information on how the US economy is evolving and in what direction it is going.

This report includes different surveys that give a vision of the strength/weakness of the employment situation in the United States. Therefore, it helps traders to have an idea of the strength of the US economy, and to know how American consumers are going to spend their money, and if companies plan on investing or hiring, which also contributes to support the American growth.

The NFP report takes into account nearly 80% of the country’s workforce. If the report is positive, it means that more people have a job and therefore receive a salary, encouraging consumer spending – the main factor in US growth (more than 60% of GDP). Similarly, if employment increases it means that businesses face greater labor needs, as they have more orders and/or are more confident in the future of their business.

Analysing this report helps investors understand how healthy the American economy is, and especially how it can influence the FOMC’s decisions about its monetary policy. The FED has 2 main objectives: full employment (the unemployment target rate is 4.8%) andstable inflation (PCE indicator at 2%), so this report is important market moving news – as it impacts all asset classes.


Everything is here about how investors’ expectations about FED’s future decisions shape the market. Mid-March, the decision of the FED to raise interest rates was the 2nd such hike since the election of President Trump last November. The decision, widely seen as a reflection of growing confidence in the U.S. economy: the federal funds rate is now fluctuating between 0.75% and 1%.

FOMC заличи ранните печалби

Щатските акции стартираха силно позитивно търговията в сряда след оптимистичната заетост в частния сектор според ADP, но агресивният тон в протокола на FOMC от последната среща състояла се на 14-ти и 15-ти март доведе до следобедни отстъпления, които отведоха цените в негативна територия и приключване на сесията със загуби. Индексът DJIA спадна с 0,2%, следван от S&P 500 с отписване на 0,3%, a Nasdaq заличи 0,6%.


Според доклада на ADP, частния сектор в САЩ е създал 263 000 работни места през март, което е доста по-силно от очакванията за ръст с около 187 000. Данните за предходния месец са ревизирани в посока надолу до 245 000 от по-рано докладваните 298 000. Тези цифри идват два дни преди ключовите данни за заетостта в неселскостопанския сектор (non-farm payrolls).


Натискът на Wall Street дойде след оповестяването на протокола от последната среща на FOMC, който разкри, че централната банка е готова да започне процес по намаляване размера на баланса си по-късно тази година, ако икономиката се задържи на тези нива.


В протокола се обсъждат и последиците от високите цени на акциите, някои от членовете на Комитета казват, че цените са „доста високи“ спрямо стандартните мерки за оценка.


Трябва да отбележим, че пазарните играчи са на ръба през цялата седмица на фона на облак от несигурност; не е ясно какво ще излезе от предстоящата среща на Тръмп с китайския му колега Си Дзинпин, какво ще стане с възраждането на реформата в здравеопазването и как тя ще се отрази върху данъчната реформа; напрежението в Сирия и Северна Корея и множество други опасения.


 В Европа основните борсови индекси се представиха разнопосочно: DAX 30 -0,5%, CAC 40 -0,2% а FTSE 100 +0,1%.


Бизнес активността в сферата на услугите в Обединеното кралство бележи подем през март след

слабото начало на годината. PMI индексът е нараснал до 55 пункта при прогнозни 53,5 ипредходни 53,3, което помогна на британския паунд да поскъпне спрямо основните си конкуренти.


При стоките петролът WTI поскъпна с 0,3% до $ 51,14 за барел въпреки мечия доклад за запасите изнесен от Energy Information Administration (EIA), който показва ръст от 1,6 млн. барела при очаквания са скромен спад от 200 000 барела. При златото търговията се оказа доста волатилна, но в крайна сметка денят приключи почти без промяна на нива от $ 1 255 за унция.


Акцентите днес са: протоколът от последното заседание на ЕЦБ, молбите за помощи за безработни от САЩ и изявлението на председателя на FED за Сан Франциско – Джон Уилям.

Предпазливост на пазарите

Пазарните играчи показват предпазливост в тяхната търговия, без ясно изразена посоката в очакване на ключови събития и данни. Срещата на американския президент Тръмп с китайския му колега Си Дзинпин, която ще се проведе на 6-ти и 7-ми април във Флорида предизвиква известна несигурност на пазарите. Очаква се лидерите да обсъдят редица въпроси, включително и търговията. Днес ще бъде оповестен протоколът от последната среща на FOMC, а в петък данните за заетостта в САЩ.

Щатските акции регистрира скромни печалби във вторник, водени от книжата в енергийния сектор, които поскъпнаха на гърба на по-високите цени на петрола. DJIA нарасна с 0,2%, а S&P 500 и Nasdaq добавиха по 0,1% и двата.

Търговският дефицит на САЩ е намалял до $ 43,6 млрд. през февруари, а само месец по-рано показваше стойности от $ 48,5 млрд. Фабричните поръчки са нараснали с 1% през февруари, ISM New York index се е повишил до 735,1 през март при 731,9 през февруари.

В Европа най-големите основните борсови индекси отчетоха покачване по време на търговията във вторник. Британският FSTE 100 нарасна с 0,5%, френският CAC 40 и немският DAX 30 прибавиха по съответно 0,3% и 0,2%. В Еврозоната продажбите на дребно за месец февруари са се увеличили с най-бърз темп за последните четири месеца. Продажбите са нараснали с 0,7% при ревизирани 0,1% за предходния месец.

В новините от Франция, всички 11 кандидата за президент взеха участие в гигантския телевизионен дебат във вторник вечер, левият Жан-Люк Меланшон се разглежда като победител.

На Forex пазара основните валути отново показаха смесено представяне спрямо щатския долар. EUR/USD приключи на нива от 1,0665 с дъно за сесията при 1,0634.

При стоките петролът WTI се повиши с 1,6% или $ 0,79 до $ 51,03 за барел. Инвеститорите  показват спокойствие от спазването на споразумението за таван в производството между страните в ОПЕК и някои извън нея и същевременно очакват данните за запасите в САЩ, които ще бъдат оповестени днес в 17:30 ч. Златото и среброто добавиха скромни печалби, с което разшириха серията от позитивни дни.

Петролът WTI тества нивата около $ 51,50, които бяха мощно пробити преди месец от неочаквано високия ръст в запасите тогава.

Негативен старт на новото тримесечие

Wall Street започна новото тримесечие със загуби, след песимистичните продажби на автомобили и производствени данни. Пазарните играчи показват и известна предпазливост в навечерието на протокола от последната среща на FOMC (сряда) и важния доклад за заетостта в САЩ (петък). Загубите в първите часове на сесията бяха стигнали до над 0,5%, но търговията приключи значително над най-ниските нива за деня. Индексът DJIA загуби 13 пункта или 0,1% до 20 650, S&P 500 спадна с 3 пункта или 0,2% до 2 358, а технологичният Nasdaq се раздели с 17 пункта или 0,3% и затвори на 5 894.

Продажбите на автомобили през март са спаднали до най-ниското ниво за повече от година. Сезонно изгладеният годишен темп е 16,62 млн. при 17,58 млн. през февруари. Форд отчитат спадна продажбите от 1,7%, а от Chrysler 4,8%.

Активността в производствения сектор на САЩ продължава да се развива през март достигайки 57,2 пункта според доклада на Institute for Supply Management (ISM), което надхвърля очакванията, но в същото време показва спад спрямо равнището от 57,7 за предходния месец.

Разходите за строителство са се покачили с 0,8% през февруари след отчетения спад от 0,4% през предходния месец.

В Европа основните фондови пазари завършиха оцветени в червено търговията в понеделник. DAX 30 спадна с 0,45%, CAC 40 загуби 0,71%, FTSE 100 отписа 0,55%, а SMI завърши по-ниско с 0,29%. Равнището на безработица в Еврозоната е спаднало до най-ниското ниво от близо осем години през февруари, според данни на Евростат. Безработицата е намаляла до 9,5%, което е в унисон с очаквания, през януари тя показа стойности от 9,6%.

Промишленият PMI индекс на Обединеното кралство се е понижил през март до 54,2 пункта от 54,5 пункта през февруари при прогнозни  54,6 пункта, но въпреки това остава стабилно в нивата на експанзия над прага от 50 пункта за осми пореден месец и далеч над неговото дългосрочно осреднено ниво от 51,6 пункта.

GBP/USD отново се отдръпна от 200 SMA и статичната съпротива при 1,2650/70. Двойката остава в диапазона 1,2350 и 1,2650/70.

Щатският долар показа смесено представяне спрямо основните си съперници в понеделник. Зелените пари спечелиха спрямо канадския и австралийски долар, но загубиха по отношение на йената и еврото. EUR/USD регистрира дневно дъно при 1,0641, но приключи на нива от 1,0668, като по този начин спря негативната серия от четири последователни дни на загуба.

При стоките спот златото нарасна с $4 до $1 253 за унция, благородният метал остава в подножието на върхове за месеците февруари $1 264 и март $1 261. 

Предстои натоварена седмица

Предстоящата седмица се очертава да бъде доста натоварена откъм събития и икономически данни. Във вторник Reserve Bank of Australia (RBA) ще оповести решението си относно лихвените проценти. Очакванията са банката да остави лихвите нива непроменени при 1,5%, като придружаващото изявление би трябвало да бъде подобно на мартенското, но протоколът от заседанието през март показа, че RBA е загрижена от рисковете свързани с бума на имотите в Сидни и Мелбърн.

Вторият телевизионен дебат между кандидатите борещи се да станат 11-ят президент на Франция ще се проведе във вторник. Фокусът ще бъде двубоят между центриста Еманюел Макрон и лидера на крайната десница Марин льо Пен, ще се следи кой ще е победител в анкетата.

Протоколът от последното заседание на FOMC ще бъде оповестен в сряда и от него ще може да се разберат очакванията относно бъдещите лихвени покачвания.

Европейската централна банка (ЕЦБ)и нейния протокол също ще бъде наблюдаван за улики касаещи плановете за затягане на паричната политика.

Тръмп ще бъде домакин на среща на върха с китайския президент Си Дзинпин в зимния си дом във Флорида 6-7 април. От Белия дом съобщават, че дневният ред ще включва глобални, регионални и двустранни въпроси от взаимен интерес. Пазарите ще следят за общата насока на срещите. Ако се появят признаци на взаимно уважение и се окажат приятелски настроени, то това ще бъде положително за пазарите, но ако се пови напрежение, това може да се окаже стресиращо за инвеститорите.

На постъпващите през следващите дни от САЩ икономически данни най-голямо внимание ще се обърне на индекса PMI в сфера на производството в понеделник, търговски баланс и фабрични поръчки във вторник, заетост според ADP и ISM в сферата на услугите в сряда и за финал данните за заетостта в неселскостопанския сектoр (non-farm payrolls) в петък.

От Еврозоната открояващи ще са нивото на безработица, производствен PMI и индексна производствените цени (PPI) всички те в понеделник, продажби на дребно във вторник и PMI в сферата на услугите в сряда.

От Великобритания имаме PMI в сферата на строителството във вторник, а в сряда PMI в сферата на услугите. В петък ще разберем индекса на цените на жилища, индустриалното и промишлено производство, както и търговския баланс.

В петък Китай ще оповести валутните си резерви за месец март,  а Австралия търговския си баланс във вторник.

Brexit: Скок в неизвестното?

На 23-ти юни 2016 г. гражданите на Обединеното кралство гласуваха за това, дали страната трябва  да напусне или да остане в Европейския съюз. Лагерът за „напускане“ победи този за „оставане“ с 51,9% на 48,1%, което предизвика социални и икономически трусове, усетени в цял свят. В началото на март Парламентът на Обединеното кралство потвърди резултата от референдума, като и двете Камари гласуваха с пълно мнозинство за изпращане на документа за оттегляне в Брюксел. В сряда 29-ти март премиерът Тереза Мей изпрати историческото писмо, с което се даде формално старт на задействането на чл. 50, като преговорите по „развода“ се очаква да продължат максимум две години.

Правото на всяка държава, желаеща да се оттегли от Европейския съюз, е залегнало в Лисабонския договор от 2007 г. В него Европейският парламент ясно подчертава: „Всяка държава-членка, която реши да се оттегли, уведомява Европейския съвет за намерението си. В контекста на насоките, дадени от Европейския съвет, Съюзът договаря и сключва споразумение с тази държава относно условията за нейното оттегляне, като се вземат предвид и бъдещите отношения със Съюза“.

Вчера министър-председателят Мей изпрати такова писмо до Европейския съвет. В него тя пише: „Това е в интерес както за Обединеното кралство, така и за Европейския съюз. Ние трябва да използваме предстоящия процес (дискусии за бъдещите отношения с Европейския съюз), за да може да осъществим тези цели с минимални последствия за всяка от страните… Искаме Обединеното кралство, чрез ново задълбочено и специално партньорство със силния Европейски съюз, да изиграе пълноценно своята роля за постигането на тези цели. Затова ние вярваме, че трябва да се постигне съгласие между страните.“.

Какво следва?

Сега, след като Великобритания е задействала член 50, Европейският съвет (без Великобритания) ще определи насоките за преговорите по напускането, които трябва да бъдат съгласувани единодушно. Тези насоки ще обхващат широк кръг от технически въпроси, свързани с договора. След това Европейският съвет ще изпрати преговорите до Европейската комисия и Съвета на Европа. Комисията ще се позове на своята правна, техническа и политическа експертиза, което ще позволи съставянето на една по-подробна „пътна карта“ за преговорите, които ще бъдат изготвени, след което ще трябва да бъдат съгласувани със Съвета на Европа и подложени на гласуване от членовете на ЕС (без Великобритания).

Въпреки че процесът вече официално е в ход, преговорите за условията, при които Великобритания ще напусне ЕС е малко вероятно да започнат преди срещата на върха на останалите 27 страни-членки на ЕС, насрочена на 29-ти април в Брюксел. Процесът ще завърши с ратификацията на договора за оттегляне през октомври 2018 г., даващ възможност на Великобритания да напусне Европейския съюз веднъж завинаги през март 2019 г.

Има няколко възможни бъдещи договорености между Обединеното кралство и ЕС:

• „норвежки модел“ – членство в Европейското икономическо пространство (ЕИП)

• „швейцарски модел“ – членство в Европейската асоциация за свободна търговия (ЕАСТ), също така различни двустранни сделки.

 • „канадски или сингапурски модел“ – двустранни споразумения за свободна търговия.

 • членство в Световната търговска организация (СТО).

Разбира се, това не са единствените опции относно бъдещите отношения. Великобритания може да комбинира различни аспекти от горепосочените модели, за да запази достъпа до единния пазар на ЕС и в същото време да контролира имиграцията.

Може ли да се очаква покачване на волатилността при GBP?

Развитието на преговорите около Brexit може да предизвика значителни колебания при двойките с участието на GBP, като GBP/USD, EUR/GBP и GBP/JPY, както и при основните борсови индекси на Великобритания с абревиатура FTSE.

След Brexit, GBP загуби повече от 15% от стойността си и все още остава много слаб. Това определено е от полза за компаниите износителки, но е в ущърб на вносителите на стоки. Това води до повишаване на цените, за да се компенсира дефицитът, засягащ продукти, произведени от Microsoft, Peugeot, Apple и други. Инфлацията също нараства; Службата за национална статистика показа, че индексът на потребителските цени (CPI) за месец февруари се е покачил до +2,3% в сравнение с януарските +1,8%.