Седмицата напред – срещи на централни банки, Brexit и Германия

Предстои седмица, богата на срещи на централни банки – общо 13 централни банки, като открояващи сред тях са: FED, EЦB, BOE и SNB. Великобритания и САЩ ще отчетат последните си данни за инфлацията, ще разберем и каква е картината в индустриалното производството на Еврозоната и САЩ и най-новото бизнес проучване на Tankan в Япония.

Очакванията са FED да увеличи основния лихвен процент с 25 б.п до 1,25%-1,50%, което може да се каже, че вече е отразено от пазарите. Това, което ще бъде обект на внимание, ще е изявлението на председателя на FED Джанет Йелън и „dot-plot“ докладът. Последният „dot-plot“ показа, че FED е на път да увеличи лихвените проценти още три пъти през 2018 г., докато пазарът отчита вероятност от едва две, дори и по-малко.

Повечето анализатори смятат, че Федералният резерв ще запази „dot-plot“  за 2018 г. до голяма степен в съответствие с предишния резултат, но има анализатори, които разглеждат възможността Федералният резерв да бъде малко по-агресивен поради продължаващия растеж на работните места и нарастващата възможност за фискални стимули от републиканския данъчен план.

ЕЦБ, SNB и BOE също ще се срещнат през седмицата, но техните срещи не трябва да бъдат събития. ЕЦБ по всяка вероятност ще остави лихвите непроменени и вероятно ще подобри прогнозите за растежа и инфлацията в резултат на солидните данни постъпващи от Еврозоната. BOE повиши лихвените проценти през ноември и се очаква да остане в режим на задържане тази седмица. Изненади от SNB също не се очакват.

Пазарите ще следят отблизо и развръзката около Brexit и съставянето на коалиционно правителство в Германия, като напредък около развода на Обединеното кралство с ЕС може да доведе до поскъпване на британския паунд. Ако Ангела Меркел успее да създаде коалиционно правителство, то германските акции и еврото по всяка вероятност ще бъдат облагодетелствани от това и не е изключено да видим едно пред коледно рали при европейските индекси, най-вече при DAX 30, който отскача при все допир до подкрепата – зоната около 12 850.

Non-farm payrolls?

Каква ще е съдбата на щатския долар след non-farm payrolls?

Официалните данни за работните места в неселскостопанския сектор на САЩ за ноември ще бъдат съобщени от американското министерство на труда в петък следобяд в 15:30 ч., а очакванията сочат за вероятното продължаване на силното създаване на работни места, което преобладава през по-голяма част от годината (въпреки по-ранните смущения от ураганите). Около 200 хил. работни места се очаква да бъдат създадени от икономиката на САЩ през ноември след солидния ръст от 261 хил. работни места през октомври, което помогна да бъде компенсиран предходния спад дължащ се на ураганите.
Защо NFP докладът е толкова важен?

Докладът за заетостта дава информация за това колко са новосъздадените работни места в неселскостопанския сектор в сравнение с предходния месец, отраслите създали ли са или са съкратили повече работни места, какво е равнището на безработица, темпа на растеж на заплатите и много други. Така докладът предоставя изчерпателна информация за това как се развива щатската икономика и в каква посока върви.

Този доклад включва различни проучвания, които дават представа за силата или слабостта на пазара на труда в САЩ. По тази причина, той помага на инвеститорите да добият по-ясна представа за силата на щатската икономика, за това как потребителите в САЩ харчат парите си и дали компаниите инвестират или наемат, което също допринася за щатския растеж.

NFP докладът отразява близо 80% то работната сила в страната. Ако той е позитивен, това означава, че повечето хора имат работа и следователно получават заплата, което води до насърчаване на потребителските разходи – основен фактор за растежа на САЩ (60% от БВП). Аналогично, ако заетостта се увеличава, това означава, че бизнесът е изправен пред по-големи нужди от работна ръка, тъй като компаниите имат повече поръчки и са по-уверени в бъдещето на техния бизнес.

Докладът за заетостта носи и политическа отговорност, тъй като промяната в заетостта и доходите спомагат за оформянето на политическата картина. Анализирането на този доклад помага на инвеститорите да разберат колко здрава е щатската икономика и най-вече, как това може да повлияе върху решенията на FOMC относно паричната политика.

EUR/GBP все още е в рейндж

През последните месеци EUR/GBP се движи в диапазона между 0,875 и 0,90. Пробив в една от двете посоки може да покаже основното направление за 2018 година. Споразумението относно „Brexit“ би могло да доведе до пробив на 0,8750 и да отведе търговията в един по-широк диапазон от 0,87 до 0,83, който може и да се окаже и рейжда на търговия през следващата година с позитивна перспектива.

През последните няколко седмици двойката се опита да наруши долната граница при 0,875, но тази област винаги успяваше да окаже подкрепа на еврото за неговото възстановяване (включително 1-ви ноември, когато имахме 6-месечно дъно при 0,8735). Обратно, всеки проблем или забавяне на разговорите около „Brexit“ може да има противоположен ефект, който да доведе до натиск върху валутата на Обединеното кралство. Първи признак на слабост ще имаме ако EUR/GBP се покачи над 0,90 и навлизане в „опасната зона“, ако цената надмине 0,92. Разбира се, това може да има силно въздействие и от макроикономическа гледна точка за Обединеното кралство, страна, която внася по-голямата част от потребителските си стоки от други страни. Една слаба валута може да доведе до сериозен инфлационен риск с ефект на доминото в икономиката.

При такъв сценарий, Bank of England и нейното решение относно лихвените проценти могат да играят ключова роля за запазване стабилността на паунда в бурята „Brexit“.

2017 - преглед на пазара

Последните 12 месеца бяха позитивни за фондовите пазари, но макроикономическият сценарий изглежда все по-несигурен при влизането ни в 2018 г. Основната въпросителна все още остава около бъдещето на фондовите пазари: след голямото рали през последните месеци, има ли място за още поскъпване през 2018 г. или мечките ще доминират повече на сцената след такъв дълъг бичи тур? Какво да кажем за суровия петрол? Дори и цената да поскъпна двойно от дъната достигнати през 2016 г., възможно ли  е ралито да продължи по този път или инвеститорите ще се интересуват повече от активи като злато?

Макроикономическите и геополитическите неизвестни несъмнено продължават сериозно да безпокоят. Скептицизмът по отношение на реалните цели и политики на Федералния резерв нарасна значително, тъй като централната банка не изглежда да може да реализира целта си относно повишаването на лихвените проценти. Отвъд океана програмата за количествени облекчения на ЕЦБ ще продължи (дори и да бъде намалена) най-малко до септември 2018 г. Прогресът на така наречените популистки партии рисува нови сценарии в Европа, а Германия все още е без правителство.

Значителна несигурност поднася и Великобритания. Всъщност, съмненията относно преговорите за Brexit и политическата слабост на Тереза Май предлагат сценарий, който наблюдателите се опитват да анализират, макар че по-голямата картина очевидно е за забавяне на британския растеж. Не на последно място, напрежението между Северна Корея и Съединените щати далеч не е решено (непрекъснатите опити с изстрелване на ракети, оказваха влияние върху световните фондови пазари през отминаващата година).

Валутните пазари се отличаваха с отчетливото възстановяване на еврото през първите осем месеца на 2017 г., обменният курс на EUR/USD се отдалечи доста от паритета, като се повиши от 1,05 до над 1,20 през септември. Независими от това, зоната 1,20/1,21 все още действа като значително ниво на съпротива и натиска цените надолу.

Swing търговия при USD/CAD?

Анонсирането на паричната политика на Bank of Canada (BoC) бе едно от най-важните и същевременно рискови събития за тази седмица и не разочарова пазарните играчи от гледна точка на повишаване на волатилноста при двойките с участието на канадския долар (CAD)на Forex пазара. CAD бе не само най-големият двигател на деня, но и зае почетното първо място за най-зле представилата се валута.

Loonie (жаргон на CAD) загуби приблизително 0,8% от стойността си по отношение на щатския долар (USD) и повече от 1% спрямо японската йена (JPY). За изненада на всички, BoC избра да пренебрегне всички скорошни подобрения в данните постъпващи от икономиката на страната на кленовия лист, като вместо това се фокусира върху умерения растеж, значителната търговия и геополитическа несигурност, както и продължаващата слабост на пазара на труда. Централната банка приписва всяко покачване на инфлацията от временни фактори и подчерта, че е необходима продължителна предпазливост по отношение на повишаване на лихвените проценти.

След като повиши лихвите два пъти през тази година, BoC намекна, че в началото на Новата година тя няма непосредствени планове за допълнително затягане на паричната си политика. Изхождайки от това, днешният индекс на бизнес активността на IVEY (PMI IVEY) за месец ноември може да се окаже доста под стойностите от предходния месец (прогноза 57,4 при предходни 63,8), което не изключва USD/CAD да продължи движението си от вчера в посока нагоре и да сме свидетели на swing търговия, т.е обменният курс да теста отново горната граница на диапазона, в който се трейдваше двойката през последните два месеца, след вчерашния отскок от долната му граница. 

EUR/USD затвори под тренд линията

Еврото (EUR) продължи да трупа загуби спрямо щатския долар (USD) и по време на търговията във вторник, като по този начин записа най-дългата си губеща серия от средата на октомври насам. След  спада, започнал през първата половина на септември (на графиката се вижда ясно тренд обръщащата се фигура H&S), единната европейска валута намери подкрепа при 1,1553. След обезценяването на EUR, което продължи два месеца, биковете при най-търгуваната валутна двойка EUR/USD отново се активизираха и поеха контрола в свои ръце. От началото на ноември сме свидетели на възходящ тренд – имаме последователност от покачващи се дъна и върхове. Курсът направи връх при 1,1961 откъдето последва връщане и към момента сме свидетели на тест на пробитата съпротива, вече подкрепа – зона около 1,1810. Вчера търговията приключи под тренд линията на последното ноемврийско рали, което може да го разглеждаме като пръв сигнал за вероятно отслабване на възходящия тренд. Това ниво е ключово за покачването, а критично е 1,1712.

Най-важното събитие и същевременно риск за USD тази седмица ще бъде докладът за заетостта в неселскостопанската сфера в петък. Само седем работни дни преди срещата на FOMC през декември, този доклад би могъл да окаже голямо влияние върху пазарните очаквания. Очаква се броят на новооткритите работни места да се повиши с 200 000, но средната почасова заплата и равнището на безработица трябва да определят реакцията на USD и очакванията на пазара за бъдещите насоки на FED.

Оповестените във вторник продажби на дребно от Еврозоната не бяха приятелски настроени към EUR, тъй като рязкото понижение на потреблението в Германия тежи върху по-широкия регионален индекс. Не е постигнат напредък по коалиционните разговори на Ангела Меркел, така че понастоящем в тази натоварена седмица откъм  щатски икономически данни, посоката на еврото най-вероятно ще бъде зависима от апетита на пазара за щатски долари.